Basiswissen Kryptowährungen
0212
2024
978-3-3811-1382-8
978-3-3811-1381-1
UVK Verlag
Oguz Alakus
10.24053/9783381113828
Wer hat den Biitcoin erfunden? Was steckt hinter einer Kryptowährung? Ist es überhaupt legal, in Bitcoins zu investieren? Der Bitcoin hat sich inzwischen einen respektablen Platz in der Finanzwelt erobert. Zudem sind Kryptowährungen wie der Bitcoin digitale Zahlungsmittel und können theoretisch wie jede andere Landeswährung verwendet werden. Neben dem Bitcoin gibt es bereits heute über 9.000 Kryptowährungen. Dieses Buch vermittelt das Grundlagenwissen zu diesem zukunftsrelevanten Thema. Es behandelt Herkunft, Bedeutung, Verbreitung und Zukunftsaussichten ebenso wie die Einflussfaktoren am Markt und somit auf den Wert der Digitalwährung.
<?page no="0"?> ISBN 978-3-381-11381-1 Oğuz Alakuş hat seinen Tätigkeitsschwerpunkt in den Bereichen Kapitalmarkt und Investment. Er veranstaltet Weiterbildungsseminare, Workshops und Vorträge. Zudem ist er zertifizierter Business Trainer und Business Coach. Wer hat den Biitcoin erfunden? Was steckt hinter einer Kryptowährung? Ist es überhaupt legal, in Bitcoins zu investieren? Der Bitcoin hat sich inzwischen einen respektablen Platz in der Finanzwelt erobert. Zudem sind Kryptowährungen wie der Bitcoin digitale Zahlungsmittel und können theoretisch wie jede andere Landeswährung verwendet werden. Neben dem Bitcoin gibt es bereits heute über 9.000 Kryptowährungen. Dieses Buch vermittelt das Grundlagenwissen zu diesem zukunftsrelevanten Thema. Es behandelt Herkunft, Bedeutung, Verbreitung und Zukunftsaussichten ebenso wie die Einflussfaktoren am Markt und somit auf den Wert der Digitalwährung. Oğuz Alakuş Basiswissen Kryptowährungen Oğuz Alakuş Basiswissen Kryptowährungen <?page no="1"?> Basiswissen Kryptowährungen <?page no="2"?> Oğuz Alakuş hat seinen Tätigkeitsschwerpunkt in den Bereichen Kapital‐ markt und Investment. Er veranstaltet Weiterbildungsseminare, Workshops und Vorträge. Zudem ist er zertifizierter Business Trainer und Business Coach. In der Lehre immer am Zahn der Zeit zu sein, wird in unserer schnelllebigen Zeit immer mehr zur Herausforderung. Mit unserer neuen fachübergreifenden Reihe nuggets präsentieren wir Ihnen die aktuellen Trends, die Forschung, Lehre und Gesellschaft beschäftigen - wissenschaftlich fundiert und kompakt dargestellt. Ein besonderes Augenmerk legt die Reihe auf den didaktischen Anspruch, denn die Bände sind vor allem konzipiert als kleine Bausteine, die Sie für Ihre Lehrveranstaltung ganz unkompliziert einsetzen können. Mit unseren nuggets bekommen Sie prägnante und kompakt dar‐ gestellte Themen im handlichen Buchformat, verfasst von Expert: innen, die gezielte Information mit fundierter Analyse verbinden und damit aktuelles Wissen vermitteln, ohne den Fokus auf das Wesentliche zu verlieren. Damit sind sie für Lehre und Studium vor allem eines: Gold wert! So gezielt die Themen in den Bänden bearbeitet werden, so breit ist auch das Fachspektrum, das die nuggets abdecken: von den Wirtschaftswissenschaf‐ ten über die Geisteswissenschaften und die Naturwissenschaften bis hin zur Sozialwissenschaft - Leser: innen aller Fachbereiche können in dieser Reihe fündig werden. <?page no="3"?> Oğuz Alakuş Basiswissen Kryptowährungen <?page no="4"?> DOI: https: / / doi.org/ 10.24053/ 9783381113828 © UVK Verlag 2024 ‒ ein Unternehmen der Narr Francke Attempto Verlag GmbH + Co. KG Dischingerweg 5 · D-72070 Tübingen Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung des Verlages unzulässig und strafbar. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikro‐ verfilmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen. Alle Informationen in diesem Buch wurden mit großer Sorgfalt erstellt. Fehler können dennoch nicht völlig ausgeschlossen werden. Weder Verlag noch Autor: innen oder Heraus‐ geber: innen übernehmen deshalb eine Gewährleistung für die Korrektheit des Inhaltes und haften nicht für fehlerhafte Angaben und deren Folgen. Diese Publikation enthält gegebenenfalls Links zu externen Inhalten Dritter, auf die weder Verlag noch Autor: innen oder Herausgeber: innen Einfluss haben. Für die Inhalte der verlinkten Seiten sind stets die jeweiligen Anbieter oder Betreibenden der Seiten verantwortlich. Internet: www.narr.de eMail: info@narr.de CPI books GmbH, Leck ISSN 2941-2730 ISBN 978-3-381-11381-1 (Print) ISBN 978-3-381-11382-8 (ePDF) ISBN 978-3-381-11383-5 (ePub) Umschlagabbildung: © Ravitaliy iStockphoto Bibliografische Information der Deutschen Nationalbibliothek Die Deutsche Nationalbibliothek verzeichnet diese Publikation in der Deutschen Nationalbibliografie; detaillierte bibliografische Daten sind im Internet über http: / / dnb.dnb.de abrufbar. www.fsc.org MIX Papier aus verantwortungsvollen Quellen FSC ® C083411 ® <?page no="5"?> 7 1 11 1.1 11 1.2 14 2 35 2.1 35 2.2 39 2.3 42 3 45 4 49 4.1 49 4.2 50 4.3 50 4.4 53 4.5 53 4.6 54 4.7 55 5 59 5.1 59 5.2 60 5.3 64 6 67 Inhalt Vorwort . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Einleitung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Begriff Währung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Bitcoin, Kryptowährung & Co. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Bitcoin Halving . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Hintergründe und Informationen zum Bitcoin Halving . . . Warum die Produktion von Bitcoins halbiert wird . . . . . . . Gründe, warum Satoshi Nakamoto ausgerechnet die Zahl 21 Millionen gewählt hat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Wo die meisten Bitcoins liegen und wer die meisten Bitcoins hält Einflussfaktoren auf den Bitcoin Kurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Angebot und Nachfrage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Akzeptanz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Politische und weltwirtschaftliche Ereignisse . . . . . . . . . . . Investments von prominenten Persönlichkeiten oder der Bitcoin Einstieg großer Unternehmen . . . . . . . . . . . . . . . . . Bitcoin Halving . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Hashrate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Selbsterfüllende Prophezeiung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Kritikpunkte rund um die Kryptowährung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Anonymität (Marktplatz für organisierte Kriminalität) . . . Hohe Stromverbrauch (klimaschädliche Technologie) . . . . „Keinerlei inneren Wert“ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Aussicht . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Glossar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 <?page no="7"?> Vorwort Seit etwa zwei Jahrhunderten haben wir ein zweistufiges Geldsystem mit den herkömmlichen Geschäftsbanken und der Zentralbank, die das gesetzliche Zahlungsmittel zur Verfügung stellt und kontrolliert. Es sei bereits vorweggenommen, dass die digitale Währung Bitcoin ursprünglich konzipiert (erfunden) wurde, um eine Alternative zum herkömmlichen Geldsystem zu bieten. Die Entwicklung der letzten Jahre ging jedoch immer mehr weg von der Idee eines alternativen Zahlungsmittel und hin zu einem Spekulationsobjekt. Die Gründe hierfür werden im weiteren Verlauf dieser Arbeit noch näher erläutert. Mittlerweile gibt es eine Vielzahl an Krypto‐ währungen, während der Bitcoin der Vorreiter aller Kryptowährungen ist. Daher wendet sich die vorliegende Arbeit vorrangig auch an diese „digitale Währung“ zu. Kein Wirtschaftsthema hat in den vergangenen Jahren derart an Be‐ deutung gewonnen, wie Kryptowährungen, allen voran der Bitcoin. Die enormen Kurschwankungen verschaffen dem „digitalen Geld“ eine eupho‐ rische mediale Aufmerksamkeit. Ob in den Nachrichten, in der Presse, in sozialen Medien oder in privaten Gesprächen, es wird vielmals von giganti‐ schen Wertzuwächsen und von exorbitanten Kursgewinnen berichtet. Und auch an den Finanzmärkten beherrschen Kryptowährungen wie Bitcoin die Schlagzeilen: Von „Spekulationswahn“ bis zur „Investmentchance des 21. Jahrhunderts“ ist alles dabei. Gleichzeitig stehen viele der Finanzbranche und dem Kapitalmarkt zurückhaltend gegenüber. Beide scheinen Ausdruck einer Parallelwelt zu sein. Es kann beobachtet werden, dass nur wenige erklären können, was Kryptowährungen eigentlich sind und was es mit Bitcoin genau auf sich hat. Die Welt der Bitcoins, Kryptowährungen & Co. klingt für die meisten Menschen abstrakt und unübersichtlich. Anders verhält es dagegen beispielsweise mit dem Rohstoff Gold. Unerfahrene Anleger können das Edelmetall schon eher als Zahlungsmittel oder als Geldanlage begreifen, handelt es sich dabei doch um ein physisches Material oder anders gesagt um ein greifbares Material. Eine virtuelle Kryptowährung (auch als „imma‐ terieller Vermögensgegenstand“ bezeichnet) gibt es dagegen faktisch nicht. Dazu mehr im Laufe der Arbeit. Wenn gleich, wie eben erwähnt, nur wenige den Hintergrund von Bitcoins, Kryptowährungen & Co. verstehen oder die <?page no="8"?> Funktionsweise erklären können, kann gleichzeitig festgestellt werden, dass sich immer mehr Menschen für die „virtuelle Währung“ interessieren und sie gern in die digitalen Werte investieren möchten. Zugleich machen vor allem unerfahrene und voreilige Anleger oft den Fehler ohne ausreichen‐ des Wissen in Kryptowährungen zu investieren, oftmals mit finanziellen Verlusten. Dabei ist das Wissen die Grundlage dafür, um überhaupt die Geschehnisse am Kryptomarkt zu verstehen und letztendlich erfolgreich investieren zu können. Diese Ansicht wird bereits aus dem 18. Jahrhundert von Benjamin Franklin (Gründervater der Vereinigten Staaten von Amerika) bestätigt, der einst sagte, unter anderem: „Eine Investition in Wissen bringt immer noch die besten Zinsen.“ Und genau das erfüllt die vorliegende Arbeit. Sie vermittelt die erforderliche Wissensgrundlage für den Einstieg in die Welt von Bitcoin und anderen Kryptowährungen. Das angeeignete Wissen kann dann später mit der Praxiserfahrung ergänzt werden. Allerdings stellt die Wissensaneignung über Bitcoin, Kryptowährung & Co. für viele Menschen eine echte Herausforderung dar: Denn, befasst man sich eingehend mit dem Thema wird schnell die Erfahrung gemacht, dass es recht finanz- und techniklastig ist, was für den nichtfinanzaffinen und den nichttechnikaffinen Leser in der Regel schwer nachzuvollziehen ist und abschreckend wirkt. Genau hier setzt dieses Buch an und beschreibt und erklärt das komplexe, umfangreiche und zu‐ kunftsrelevante Thema vornehmlich für den Leser ohne spezifische Finanz- und Computerkenntnisse verständlich und nachvollziehbar. Es behandelt Herkunft, Bedeutung, Verbreitung und Zukunftsaussichten ebenso wie die Einflussfaktoren am Markt und somit auf den Wert der Digitalwährung. Darüber hinaus wird die Arbeit ergänzt mit wissenswerten Themen aus Wirtschaft und Börse. Eine informative und unterhaltsame Wissensvermitt‐ lung auf höchstem Niveau. Die sehr sorgfältig ausgewählten Themen sind systematisch ausgearbeitet sowie klar dargestellt. Die einzelnen Kapitel sind thematisch gegliedert, die jeweils geordnet aufeinander aufbauend das Thema kompetent wieder‐ geben. Für viele Personen bleibt die Terminologie (Fachausdrücke) der Kryptowährungen und der der Finanzwelt eine unverständliche Sprache. Um Sie dabei zu unterstützen ein besseres Verständnis zu erreichen sind ver‐ wendete Fachbegriffe direkt gesondert dargestellt und die Erklärungstexte der Fachbegriffe anschaulich formuliert. Grundsätzlich stellen Kryptowäh‐ rungen eine riskante Investition dar. Im Gegensatz zu anderen Lektüren 8 Vorwort <?page no="9"?> zum Thema verzichtet diese Arbeit darauf, Investitionsstrategien mit viel‐ versprechenden Gewinnaussichten aufzuzeigen. Der Kryptomarkt ist einem recht bescheidenen Kreis an Akteuren vorbe‐ halten. Der erste Schritt in die Welt der Kryptowährungen kann jedoch verwirrend und einschüchternd sein. Entsprechend haben Sie mit dieser Arbeit eine sehr gute Wahl getroffen. Sie wird Ihnen als Einsteiger den Zugang in das Thema verlässlich erleichtern und Ihr Verständnis rund um Bitcoins, Kryptowährungen & Co. stark verbessern. Als Einführung und komprimiertes Nachschlagewerk kann die Arbeit von vorne nach hinten durchgelesen oder Themen gezielt nachgeschlagen werden. Damit dient die Arbeit zugleich als Leitfaden. Abgerundet wird das Werk durch ein Glossar. Aus Gründen der besseren Lesbarkeit sind in den Ausführungen stets beide Geschlechter, die männliche und weibliche Form, gemeint. Mit freundlicher Empfehlung als Ihr erstes Bitcoin Buch. Hinweis: Diese Arbeit dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Anlageempfehlung dar. Vorwort 9 <?page no="11"?> 1 Wissen - Währung, https: / / www.wissen.de/ wortherkunft/ waehrung abgerufen am 17.09.2021. 2 Vgl. Akcenta - Was ist ein Währung? https: / / www.akcenta.de/ die-wichtigsten-infor mationen-uber-wahrungen.html#: ~: text=Mit%20dem%20Begriff%20W%C3%A4hrung% 20bezeichnet,um%20den%20Handel%20zu%20erleichtern. abgerufen am 9.02.2023. 3 Vgl. Tagesschau - Das verspricht sich Panama vom Bitcoin, https: / / www.tagesschau .de/ wirtschaft/ weltwirtschaft/ bitcoin-kryptowaehrungen-regulierung-el-salvador-pan ama-zahlungsmittel-101.html abgerufen am 7.02.2023. 4 Vgl. Kai Schiller - Blockchainwelt - Was ist Fiat-Geld und wie funktioniert es? https: / / blockchainwelt.de/ fiat-geld/ #: ~: text=Fiat%2DGeld%20ist%20ein%20gesetzliches,St%C 3%A4rke%20der%20Regierung%20abh%C3%A4ngig%20ist---abgerufen am 12.12.2022. 1 Einleitung 1.1 Begriff Währung Aus dem Begriff „Werunge“ ist das heutige Wort „Währung“ entstanden. Im Wort Währung klingt das an, was damit ursprünglich gemeint war, nämlich die Gewährleistung für den Wert einer Münze. Später ging man zur Papierwährung über 1 . Mit dem Begriff Währung bezeichnet man demnach das gesetzliche Zahlungsmittel eines Staates. So liegt eine Währung in der Regel unter der Kontrolle der staatlichen Zentralbank und/ oder des Finanz‐ ministers. Entsprechend sind Währungen ein anerkanntes Tauschmittel, um den Handel zu erleichtern 2 . Eine Währung erfüllt, vereinfacht und ver‐ kürzt dargestellt, die drei nachstehenden Anforderungen: Zahlungsmittel, Recheneinheit sowie Wertaufbewahrungsmittel 3 . Im Zusammenhang mit dem Begriff Währung stößt man häufig auch auf die Bezeichnung „Fiatgeld“ oder „Fiatwährung“, die vor allem erst durch das Aufkommen und die Bekanntheit von Kryptowährungen häufiger genutzt wurde und seinen Weg ins alltägliche Vokabular fand. Der Begriff Fiat wiederrum stammt aus dem lateinischen und bedeutet in etwa „es soll“ oder auch „es soll geschehen“. Das genannte Fiatgeld ist ein gesetzliches, von der Regierung des jeweiligen Landes und Zentralbanken reguliertes Zahlungsmittel 4 . Anders ausgedrückt: Als Fiatgeld wird eine nationale Währung wie der Euro, der Schweizer Franken, der britische Pfund, der US-Dollar, der japanische Yen und der kanadische Dollar - um nur einige zu nennen - bezeichnet, die nicht an den Preis eines Rohstoffes wie zum <?page no="12"?> 5 Wirtschafts Werkstatt - Fiatwährung, https: / / www.wirtschaftswerkstatt.de/ Glossar/ F / 319/ Fiatwaehrung---abgerufen am 17.09.2021. 6 Vgl. Deutsche Bundesbank - 2. Das Bargeld, https: / / www.geld-und-geldpolitik.de/ das -bargeld-kapitel-2.html---abgerufen am 12.12.2022. 7 Vgl. Bundesfinanzministerium - Notenbank - https: / / www.bundesfinanzminis terium.de/ Content/ DE/ Glossareintraege/ N/ 004_Notenbank.html? view=renderHelp#: ~ : text=Eine%20Notenbank%20ist%20mit%20dem,Land%20oder%20W%C3%A4hrungsge‐ biet%20zust%C3%A4ndig%20ist. abgerufen am 12.12.2022. 8 Exporo - Notenbanken - https: / / exporo.de/ wiki/ notenbanken/ - abgerufen am 12.12.2022. 9 Wirtschafts Werkstatt - Fiatwährung, https: / / www.wirtschaftswerkstatt.de/ Glossar/ F / 319/ Fiatwaehrung, abgerufen am 17.09.2021. Beispiel Gold oder Silber „gebunden“ ist 5 beziehungsweise nicht durch einen Rohstoff „gedeckt“ ist. In früheren Zeiten waren Notenbanken ver‐ pflichtet, ausgegebene Banknoten gegen Gold oder Silber einzutauschen. Deshalb mussten sie häufig zu einem bestimmten Prozentsatz durch das entsprechende Edelmetall „gedeckt“ sein. 6 Was ist eine Notenbank (Zentralbank)? Eine Notenbank ist mit dem Recht zur Ausgabe von Banknoten ausgestattet (Notenprivileg), daher kommt der Name. Sie wird ent‐ sprechend ihren Aufgaben auch als Zentralbank bezeichnet. Eine Zentralbank ist diejenige Institution, die für die Geldpolitik und die Funktionsfähigkeit des Geldwesens in einem Land oder Währungsge‐ biet zuständig ist. 7 Die Europäische Zentralbank (EZB) ist wiederum die Notenbank der Mitgliedstaaten der Europäischen Union, die den Euro nutzen. Sie wurde 1998 gegründet und hat ihren Sitz in Frankfurt am Main. 8 Dadurch, dass das oben beschriebene Fiatgeld nicht an den Preis eines Roh‐ stoffes wie zum Beispiel Gold oder Silber „gebunden“ ist beziehungsweise nicht durch einen Rohstoff „gedeckt“ ist, wird dann davon gesprochen, dass sie keinen intrinsischen („inneren“) Wert hat 9 , sondern bezieht diesen aus dem Nennwert, den die Regierung ihm gibt. Nennwert oder Nominal‐ wert ist in der Wirtschaft der in Geld ausgedrückte Wert, der auf gesetz‐ lichen Zahlungsmitteln oder Wertpapieren (Beispiel Aktie) aufgedruckt 12 1 Einleitung <?page no="13"?> 10 Wikipedia - Nennwert - https: / / de.wikipedia.org/ wiki/ Nennwert, abgerufen am 13.12.2022. 11 Vgl. Verifox - Fiat-Geld, https: / / www.verivox.de/ girokonto/ themen/ fiat-geld/ , abgeru‐ fen am 12.12.2022. 12 Vgl. Holger Zschäpitz - Welt - Vor 40 Jahren begann die Ära des Gelddruckens, https: / / www.welt.de/ finanzen/ article13546275/ Vor-40-Jahren-begann-die-Aera-des-Gelddru ckens.html abgerufen am 13.12.2022. 13 Vgl. Kai Schiller - Blockchainwelt - Was ist Fiat-Geld und wie funktioniert es? https: / / blockchainwelt.de/ fiat-geld/ #: ~: text=Fiat%2DGeld%20ist%20ein%20gesetzl iches,St%C3%A4rke%20der%20Regierung%20abh%C3%A4ngig%20ist. abgerufen am 12.12.2022. 14 Wirtschafts Werkstatt - Fiatwährung, https: / / www.wirtschaftswerkstatt.de/ Glossar/ F / 319/ Fiatwaehrung---abgerufen am 17.09.2021. 15 Kai Schiller - Blockchainwelt - Was ist Fiat-Geld und wie funktioniert es? https: / / bloc kchainwelt.de/ fiat-geld/ ---abgerufen am 15.12.2022. 16 Wirtschafts Werkstatt - Fiatwährung, https: / / www.wirtschaftswerkstatt.de/ Glossar/ F / 319/ Fiatwaehrung---abgerufen am 17.09.2021. oder aufgeprägt ist 10 . Darin unterscheidet sie sich von einer Währung, die beispielsweise an den Wert von Gold oder anderen Waren geknüpft ist. Der US-Dollar war viele Jahre an Gold gebunden. Erst im Jahr 1971 wurde die Goldbindung aufgehoben 11 und die USA führte ein Währungssystem ausschließlich auf Basis des Fiat Währungssystems ein. Damit endete der so genannte Goldstandard und es begann die Ära des Gelddruckens 12 . Diese eben beschriebene Umstellung führte dazu, dass auch die meisten anderen Länder der Welt Fiat Währungen einführten. Heute sind nahezu alle nationalen Währungen in der Welt Fiat Währungen beziehungsweise die meisten Länder der Welt nutzen heute ein Fiat Währungssystem 13 . Der Wert des Fiatgelds basiert somit größtenteils auf dem Vertrauen der Öffent‐ lichkeit zu zentralen Instanzen wie der Regierung oder die Zentralbank des jeweiligen Landes 14 . Versagen Regierung und Zentralbanken, dann verliert auch automatisch das Papiergeld an Wert und ist im schlimmsten Fall völlig wertlos. Denn es gibt keine Reserven, die sie sichern würden. 15 Das Gegenteil einer Fiatwährung ist das so genannte Warengeld. Warengeld hat im Gegensatz zum Fiatgeld neben dem äußeren Tauschwert auch einen inneren Wert, der Wert der Ware selbst, wie beispielsweise Gold oder Silber. 16 Was bedeutet Goldstandard? Der Goldstandard beschreibt ein Währungssystem (eine Währungs‐ ordnung), in dem Währungen von Gold „gedeckt“ werden, die Geld‐ 1.1 Begriff Währung 13 <?page no="14"?> 17 Vgl. Alle Aktien - Goldstandard: Vorteile und Nachteile (Bretton-Woods-System), https: / / www.alleaktien.de/ lexikon/ goldstandard-vorteile-nachteile-bretton-woods-system - -abgerufen am 13.12.2022. 18 Vgl. Alexandra Knape - Manager Magazin - Das sind die größten Kryptowährungen, ht tps: / / www.manager-magazin.de/ finanzen/ bitcoin-ethereum-und-co-das-sind-die-groe ssten-kryptowaehrungen-a-8741f7fc-1cc0-4b52-8964-9d3d42358b0c - abgerufen am 11.02.2023. 19 Vgl. Stefanie Herrnberger - Blockchainwelt - Was beeinflusst den Bitcoin-Kurs? http s: / / blockchainwelt.de/ was-beeinflusst-den-bitcoin-kurs/ ---abgerufen am 7.02.2023. menge entspricht also theoretisch der Menge an Gold, die der Wäh‐ rung unterlegt wird. 17 1.2 Bitcoin, Kryptowährung & Co. Wie bereits im Vorwort angedeutet, wurde die digitale Währung Bitcoin ursprünglich konzipiert, um eine Alternative zum herkömmlichen Geld‐ system zu bieten. Die Entwicklung der letzten Jahre ging jedoch immer mehr weg von der Idee eines alternativen Zahlungsmittel und hin zu einem Spekulationsobjekt. Damit waren Kryptowährungen lange nur ein Thema für Spekulanten. Doch im Zuge der Digitalisierung kommen sie nun auch in der Mitte der Gesellschaft an. Nahezu jedem wird dieses Thema bereits begegnet sein. Auch findet der Themenbereich Kryptowährung immer mehr in der aktuellen Finanzwelt statt und wird intensiv diskutiert. Die Finanzwelt ist jedenfalls zugänglicher geworden. Fest steht, dass der Bitcoin im Krypto-Ökosystem bereits sehr verflochten ist, 18 und es in der Zwischenzeit eine große Industrie um Bitcoin, Kryptowährung & Co. herum gibt 19 . Der Markt für Kryptowährungen wächst rasant und hat bereits heute eine beachtliche Größe erreicht. Was machen Spekulanten? Meist bezieht sich der Begriff auf die Wirtschaft, in der er häufig in Verbindung mit der "Börse" oder "Finanzmärkten" genannt wird. In der Marktwirtschaft hofft man beispielsweise, durch Veränderung eines Preises (Preisunterschied) einen höheren finanziellen Gewinn zu erzielen. Die Spekulanten gehen in der Regel erhöhte Risiken ein. 14 1 Einleitung <?page no="15"?> 20 Wortbedeutung - krypto, https: / / www.wortbedeutung.info/ krypto-/ - abgerufen am 18.09.2021. 21 Bundesamt für Sicherheit und Informationstechnik - Blockchain macht Daten prak‐ tisch unveränderbar, abgerufen am 18.09.2021. 22 BTC Direkt - Was sind Token? https: / / btcdirect.eu/ de-at/ was-sind-token - abgerufen am 18.09.2021. Was bedeutet Krypto? Das Wort Krypto leitet sich von dem griechischen Wort kryptos ab und be‐ deutet auf Deutsch vorangestelltes Wortbildungselement in Fremdwörtern aus dem Griechischen: geheim, verborgen, versteckt. Was ist Kryptografie? Kryptografie (Alternative Schreibweise: Kryptographie) ist ursprünglich die Wissenschaft zur Verschlüsselung von Informationen. Auf deren Prinzip beruhen die digitalen Währungen 20 . Kryptowährungen, Altcoins und Token: Worin liegen die Unterschiede? In der Krypto Branche werden Bezeichnungen wie Kryptowährungen, Alt‐ coins und Token oft verwechselt. Doch aus technischer Sicht unterscheiden sich diese Begriffe in ihrer Bedeutung wie folgt: Kryptowährung Bei einer Kryptowährung handelt es sich um ein digitales Zahlungsmittel auf der Grundlage eines so genannten Blockchain Systems (Blockchain Techno‐ logie) 21 . Der Ausdruck Kryptowährung beschreibt dabei die erste Währung, die für kryptographische Zahlungen in der Blockchain vorgesehen ist, dem Bitcoin 22 . 1.2 Bitcoin, Kryptowährung & Co. 15 <?page no="16"?> 23 Vgl. Stiftung Warentest - So funktioniert die Kryptowährung, https: / / www.test.de/ Bitc oin-So-funktioniert-das-Geld-aus-dem-Internet-5204320-0/ - abgerufen am 28.04.2022. 24 Vgl. Stefan Luber / Jürgen Ehneß - Storage Insider - Was ist ein Bit? https: / / www.stor age-insider.de/ was-ist-ein-bit-a-897961/ ---abgerufen am 15.10.2021. 25 Vgl. Miriam Prinzen - Was ist der Bitcoin? https: / / www.sbs-legal.de/ lexikon/ was-ist-d er-bitcoin abgerufen am 17.10.2021. 26 BTC Direkt - Was sind Token? https: / / btcdirect.eu/ de-at/ was-sind-token - abgerufen am 23.09.2021. 27 Broker Test - Altcoins - Kryptowährungslexikon, https: / / broker-test.de/ kryptowaehr ungen/ kryptowaehrungs-lexikon/ altcoins/ ---abgerufen am 23.09.2021. 28 Bizkanal - Bitcoin, Altcoins und Token - was ist der Unterschied? Abgerufen am 1.10.2021. Der, die, das Bitcoin? Laut Duden ist sowohl die männliche als auch die weibliche Form möglich 23 . Das Plural lautet Bitcoins. Was den Begriff des Bitcoins angeht, setzt sich dieser zusammen aus dem Wort für die kleinste digitale Einheit im Computerumfeld, dem „Bit“, der Begriff Bit leitet sich aus dem englischen Begriff „Binary Digit“ ab (ins Deutsche übersetzt bedeutet er „Binärziffer“ 24 ) und dem englischen Wort Coin für Münze 25 und steht für die Einheit des Zahlungssystems. Altcoins Der Begriff Altcoin setzt sich aus den Wörtern Alternative (Alt) und Coins (engl. Münze) oder alternative Münzen zusammen 26 . Alle Coins, die am Markt angeboten werden, ausgenommen Bitcoins, sind Altcoins, da Bitcoin die erste Kryptowährung war 27 . Altcoins sind ebenso auf der eigenen Blockchain Technologie aufgebaut. Die alternativen Münzen wurden ent‐ wickelt, um den Bitcoin als verbesserte Kryptowährung zu übertreffen. 28 Die Kryptowährung Bitcoin hat natürlich den so genannten First-Mover-Vorteil. Die anderen Altcoins wie zum Beispiel Ethereum, Tether oder Binance Coin sind eigentlich nur die so genannten Late Mover. Was sind „First Mover“ und „Late Mover“? „First Mover“ ist ein Strategiebegriff aus den Wirtschaftswissenschaf‐ ten. Damit werden Unternehmen bezeichnet, die als erste mit einem 16 1 Einleitung <?page no="17"?> 29 Vgl. Johannes Deltl - Acrasso Intelligence - First Mover Strategie, https: / / www.str ategische-wettbewerbsbeobachtung.com/ wiki/ first-mover-strategie/ - abgerufen am 9.02.2023. 30 Vgl. Maximilian Alexander Koch - Geldhelden - Bitcoin Lite? Die Geschichte der zweiten Kryptowährung, abgerufen am 24.12.2022. 31 Vgl. Phil Lehnow - Kryptowährungen - Die komplett Anleitung: https: / / lesen.amazon .de/ sample/ B0976924Z2? f=1&l=de_DE&r=db3dc76c&rid=V5CGXPNMGCADENQWG GMM&sid=261-3326145-5862713&ref_=litb_m---abgerufen am 24.12.2022. 32 Vgl. BTC Direct - Was sind Token? https: / / btcdirect.eu/ de-at/ was-sind-token - abge‐ rufen am 7.07.2022. innovativen Angebot auf den Markt kommen und sich so einen Wettbewerbsvorteil, den First Mover Advantage (Vorteil), verschaffen. (Folge-)Unternehmen (englisch: „Late Mover“ oder Follower) können auch relativ spät in den Markt einsteigen, genau genommen in der Sättigungs- oder Reifephase des Produktlebenszyklus. Das Produkt ist etabliert, der Markt geschaffen und die Wahrscheinlichkeit eines Misserfolgs dadurch gering. 29 Token Wie nun bekannt ist, ist Ethereum das wohl bekannteste Kryptowährungs‐ system nach dem Bitcoin. Die zweite Kryptowährung war aber Litecoin (mit dem Kürzel LTC). 30 Sie entstand etwa 2 Jahre später nach dem Bitcoin. Auf Litecoin folgte dann Bytecoin (mit dem Kürzel BCN) und auf Bytecoin folgte Ripple (mit dem Kürzel XRP). 31 Hinweis: Im Folgenden werden die Begriffe Kryptowährung und Alt‐ coins sowie die Bezeichnungen Ethereum und Ether der Einfachheit halber synonym verwendet. Zwar sind Token Teil des Krypto-Ökosystems, unterscheiden sich von Kryptowährungen und Altcoins dabei in mehrfacher Hinsicht. In erster Linie haben Token keine eigene Blockchain. Token werden auf bereits beste‐ henden Blockchains von vorhandenen Kryptowährungen beziehungsweise auf einer Blockchain mit anderen Münzen beziehungsweise Altcoins (wie Ethereum's) ausgegeben. 32 „Sie laufen“ auf bereits bestehenden Blockchains 1.2 Bitcoin, Kryptowährung & Co. 17 <?page no="18"?> 33 Giga - Was ist ein Token? - einfach erklärt, https: / / www.giga.de/ artikel/ einfach-erkla ert—52pxfwp4pp---abgerufen am 25.09.2021. 34 BTC Direct - Was sind Token? https: / / btcdirect.eu/ de-at/ was-sind-token abgerufen am 7.07.2022. 35 Vgl. Toabias Gürtler - WirtschaftsWoche---Was taugt Ether und was bringt Ethereum 2.0? https: / / www.wiwo.de/ finanzen/ geldanlage/ ethereum-eth-im-ueberblick-was-taug t-ether-und-was-bringt-ethereum-2-0/ 27644144.html---abgerufen am 24.12.2022. 36 Börsenkürzel bezeichnet abkürzende Codes für Börsen und börsenähnliche Handels‐ plätze. 37 Vgl. cypherpunks - The Cypherpunks Mailing List, https: / / lists.cpunks.org/ mailman/ l istinfo/ cypherpunks abgerufen am 1.10.2021. 38 Balois Bank SaBo - Bitcoin und Co.: Kryptowährung einfach erklärt https: / / www.balois e.ch/ de/ privatkunden/ magazin/ zahlen-sparen/ bitcoin-und-co-kryptowaehrung-einfac h-erklaert.html abgerufen am 3.10.2021. von vorhandenen Kryptowährungen mit 33 . Innerhalb dieser Unterscheidung kann es zudem zu Verschiebungen kommen. So kann eine Münze (Coin) als Token beginnen und auf der Blockchain anderen Altcoins oder auf der Blockchain von Bitcoin laufen. Bauen die Entwickler später ihre eigene Blockchain, so wird aus ihr entsprechend ein Altcoin. Darüber repräsentie‐ ren Token oft auch ein Produkt, einen Eigentumsnachweis oder einen Teil eines Unternehmens 34 . Ethereum oder Ether? Hinter dem Bitcoin gilt Ethereum wohl als die zweitbekannteste Kryp‐ towährung (Altcoin). Strenggenommen ist der Begriff „Ethereum“ selbst aber keine Kryptowährung, sondern ein ganzes System, die ebenso die bereits erwähnte Blockchain Technologie nutzt, auf der Transaktionen mit der Kryptowährung Ether (mit dem Kürzel ETH) durchgeführt werden. 35 Seine Abkürzung ETH ist das Börsenkürzel für Ether, während ein Börsenkürzel wiederrum abkürzende Codes für Börsen und börsenähnliche Handelsplätze bezeichnet. 36 Seit wann gibt es Kryptowährung? Die Kryptowährung hatte einen bescheidenen Anfang. Die Idee und die technische Grundlage einer Kryptowährung wurde am 1. November 2008 auf gerade mal acht Seiten eines so genannten Whitepapers in „The Cryp‐ tography Mailing List“ der „Cypherpunks“ 37 vorgestellt. 38 18 1 Einleitung <?page no="19"?> 39 Gabler Wirtschaftslexikon - White Paper - https: / / wirtschaftslexikon.gabler.de/ defini tion/ white-paper-52679 abgerufen am 3.10.2021. 40 BitcoinWiki - Cyperpunk, https: / / de.bitcoinwiki.org/ wiki/ Cypherpunk abgerufen am 3.10.2021. 41 Vgl. Hostpoint - Was ist eine Mailingliste? https: / / support.hostpoint.ch/ de/ technische s/ e-mail/ mailinglisten/ was-ist-eine-mailingliste abgerufen am 9.02.2023. 42 Phil Lehnow - Kryptowährungen - Die komplett Anleitung: https: / / lesen.amazon.de/ sample/ B0976924Z2? f=1&l=de_DE&r=db3dc76c&rid=V5CGXPNMGCADENQWGGM M&sid=261-3326145-5862713&ref_=litb_m---abgerufen am 24.12.2022. Was versteht man unter White Paper, Cypherpunk und Mai‐ lingliste? Unter einem „White Paper“ (zu Deutsch: Weißbuch) wird eine Samm‐ lung von Ratschlägen und Empfehlungen zu einem bestimmten Vor‐ gehen verstanden 39 . „Cypherpunk“ hingegen ist jeder Aktivist, der sich für die weit verbreitete Nutzung starker Kryptografie und Technolo‐ gien zur Verbesserung der Privatsphäre als Weg zu sozialem und politi‐ schem Wandel einsetzt. Ursprünglich kommunizierten die informellen Gruppen über die elektronische Cypherpunks-Mailingliste mit dem Ziel, durch den proaktiven Einsatz der Kryptographie Datenschutz und Sicherheit zu erreichen 40 . Eine „Mailingliste“ (engl. mailing list), hingegen bietet einer geschlossenen Gruppe von Menschen durch eine Vernetzung mit elektronischen Mitteln die Möglichkeit zum Nachrichtenaustausch in E-Mail-Form. 41 Was viele nicht wissen: Neben dem bekannten Entwurf zu einer Krypto‐ währung gab es bereits in den 1990er-Jahren viele Versuche, eine digitale Währung zu schaffen. Dazu gehört unter anderem das damals konzipierte System „HashCash“. Dabei wurde schon das gleiche Prinzip vom so genann‐ ten Mining verfolgt, so wie dies heute bei Bitcoin der Fall ist. Keines dieser Projekte wurde jedoch ganz fertiggestellt. Das hängt vermutlich vor allem damit zusammen, dass die Computer zum damaligen Zeitpunkt noch gar nicht so leistungsfähig waren und Mining daher nicht viel Sinn gemacht hat. 42 1.2 Bitcoin, Kryptowährung & Co. 19 <?page no="20"?> 43 Bitcoin - Das Bitoin Whitepaper von Satoshi Nakamoto, https: / / www.bitcoin.de/ de/ bi tcoin-whitepaper-deutsch---abgerufen am 7.10.2021. 44 Vgl. Franka Doliner - t3n - Bitcoin: Wer ist Satoshi Nakamoto? Alle Infos und Gerüchte, https: / / t3n.de/ news/ bitcoin-wer-ist-satoshi-nakamoto-alle-infos-und-geruechte-15001 56/ ---abgerufen am 9.02.2023. 45 Vgl. Paul - CoinPro - Die Geschichte der Kryptowährungen https: / / www.coinpro.ch/ die-geschichte-der-kryptowaehrungen/ ---abgefuen am 12.10.2021. 46 Vgl. Phil Lehnow - Kryptowährungen - Die komplett Anleitung: https: / / lesen.amazon .de/ sample/ B0976924Z2? f=1&l=de_DE&r=db3dc76c&rid=V5CGXPNMGCADENQWG GMM&sid=261-3326145-5862713&ref_=litb_m---abgerufen am 24.12.2022. 47 Vgl. Eduard Steiner - Welt - Bitcoin, eine Erfindung von FBI und CIA? https: / / ww w.welt.de/ print/ die_welt/ wirtschaft/ article172661777/ Bitcoin-eine-Erfindung-von-FBI -und-CIA.html---abgerufen am 2.01.2023. 48 Youtube - Im Verhör: Anom - Trojanische Handy / Spiegel TV, https: / / www.youtube. com/ watch? v=2SMu9UdTXn0 abgerufen am 2.01.2023. Wer hat die Kryptowährung erfunden? Der Autor des bereits im vorangegangen Kapitel erwähnten Whitepapers mit dem Titel "Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System" wird mit „Satoshi Nakamoto“ betitelt. 43 Der Erfinder selbst ist namentlich bis heute nicht bekannt, da er oder sie, eine Gruppe, eine Organisation unter dem japanischen 44 Pseudonym auftrat 45 . Wer hinter diesem Namen steckt, ist immer noch nicht bekannt. Der eben vorgestellte Entwurf ist sehr mathe‐ matisch gehalten, sodass der Verdacht besteht, dass der (oder die Gründer) auf diesem Gebiet ein sehr breites Wissen besitzen muss 46 . Es soll an dieser Stelle nicht unerwähnt bleiben, dass es auch Stim‐ men gibt, die sagen, dass der Bitcoin eine Erfindung US-amerikanischer Geheimdienste ist 47 , zur Verfolgung digitaler Geldflüsse aus der organisier‐ ten Kriminalität und der Geldwäsche. Das solche Narrative (Soziologie: Geschichte oder Erzählung) nicht nur Verschwörungstheorien sein können, sondern auch Wahrheiten, zeigt das folgende Beispiel: Die amerikanische Bundespolizei FBI (Federal Bureau of Investigation, deutsch „Bundesamt der Ermittlung“) stellte eine digitale Falle und hunderte Kriminelle fielen darauf herein. Mit den angeblich abhörsicheren Kryptohandys von "Anom" kommunizierten Kartelle fröhlich über Drogenlieferungen, Waffendeals und Gewinnmargen vor sich hin und das FBI las fleißig mit. Schließlich hatten die Ermittler den Messengerdienst selbst in kriminelle Kreise in Umlauf gebracht und betrieben. 48 20 1 Einleitung <?page no="21"?> 49 Vgl. Neues Wort, Pseudonym, https: / / neueswort.de/ pseudonym/ abgerufen am 4.10.2023. 50 Vg. Ramon Rnak - IHK Region Stuttgart - Blockchain-Glossar, https: / / www.stuttgar t.ihk24.de/ fuer-unternehmen/ innovation/ digitale-wirtschaft/ digitale-technologien/ blo ckchain-glossar-3812964---abgerufen am 17.10.2021. 51 Baloise Bank Soba - Bitcoin und Co.: Kryptowährung einfach erklärt, https: / / ww w.baloise.ch/ de/ privatkunden/ magazin/ zahlen-sparen/ bitcoin-und-co-kryptowaehrun g-einfach-erklaert.html abgerufen am 23.10.2021. 52 Vgl. Börse Stuttgart - Bitcoin-Kurs (BTC), https: / / www.boerse-stuttgart.de/ de -de/ handel/ kryptowaehrungen-handeln/ bitcoin-kurs#: ~: text=Viele%20Faktoren%20be einflussen%20den%20Bitcoin,gro%C3%9Fem%20Einfluss%20sind%20politische%20Ent‐ scheidungen. abgerufen am 25.10.2021. Was versteht man unter Pseudonym? Beim Pseudonym legt man sich etwa einen „Kunstnamen“ zu, was die Identifizierung der eigentlichen Identität erschwert. Ziel der Nutzung eines Pseudonyms ist meist die Verschleierung der Identität, etwa zum eigenen Schutz oder damit ein neues Werk unabhängig vom bekannten vom Publikum beurteilt werden kann. Weiterhin kann ein Pseudonym etwa für Autoren gegenüber dem eigenen Namen Vorteile haben, wenn es schöner klingt, einfacher zu buchstabieren ist o. ä. 49 Bereits zwei Monate später nach seiner Einführung am 3. Januar 2009 wurde der so genannte *Genesis Block“ erstellt und am 12. Januar 2009 wurde die erste Transaktion mit Bitcoin (mit dem Kürzel BTC 50 ) durchgeführt 51 , das heißt zwischen zwei Nutzern getauscht. Der erste bekannte Wechselkurs lag bei 0,08 US-Cent pro Bitcoin. Wechselkurs Als Wechselkurs wird der Preis einer Währung in einer anderen Währung bezeichnet. Einen ersten realen Wert erhielt Bitcoin durch die Bezahlung zweier Pizzen im Mai 2010. Diese wurden gegen 10.000 Bitcoins getauscht 52 . Seither gilt der Bitcoin als die weltweit marktstärkste Kryptowährung auf Grundlage eines 1.2 Bitcoin, Kryptowährung & Co. 21 <?page no="22"?> 53 Trend Report - Kryptowährungen, https: / / www.trendreport.de/ digitales-geld/ - abge‐ rufen am 27.10.2021. 54 Vgl. L. Rabe - Statista - Daten und Statistiken zum Thema Bitcoin, https: / / de.statista.c om/ themen/ 2087/ bitcoin/ ---abgerufen am 27.10.2021 55 Vgl. Coinbase - Was ist die Bitcoin Blockchain? https: / / help.coinbase.com/ de/ coin base/ getting-started/ crypto-education/ what-is-the-bitcoin-blockchain abgerufen am 9.02.2023. 56 Vgl. Wortbedeutung - Genesis, https: / / www.wortbedeutung.info/ Genesis/ - abgerufen am 9.02.2023. 57 Vgl. BTC Echo - Genisis Block, https: / / www.btc-echo.de/ academy/ bibliothek/ genesis -block/ ---abgerufen am 9.02.2023. dezentral organisierten Buchungssystems (Blockchain) 53 , die ohne Einfluss von Staaten oder Finanzinstitutionen erzeugt und gehandelt wird 54 . Was ist der Genesis Block? Ein „Block“ bezieht sich auf eine Reihe von Bitcoin Transaktionen aus einer bestimmten Zeitspanne 55 . Jeden Block kann man sich wie eine Seite in einem Hauptbuch vorstellen. Hierbei werden alle Geschäfts‐ vorfälle erfasst. Der Genesis Block (übertragen, allgemein: „Ursprung“, „Entstehung“, „Entwicklung“ 56 ) ist der allererste Block innerhalb der Blockchain. Wenn ein Block an die Blockchain gesendet wird, verweist er auf den vorherigen Block. Im Falle des Genesis Blocks gibt es jedoch keinen vorherigen zu referenzierenden Block. Da es keinen vorherigen zu referenzierenden Block gibt, werden Genesis Blöcke in der Regel fest in die Software programmiert. 57 Erwähnenswert an dieser Stelle ist auch, dass es Anfang August 2017 zu einer ersten Teilung in "Bitcoin" und "Bitcoin Cash" kam. Mit "Bitcoin Private" und "Bitcoin Gold" gab es im Oktober 2017 beziehungsweise im Februar 2018 zwei weitere Gabelungen. Mittlerweile gibt es viele weitere Abwandlungen, bei denen es sich somit um einen bereits beschriebenen Altcoin handelt. Diese Teilungen sind auch als „splits“ oder „forks“ bekannt. Zu den Teilungen führten unterschiedliche Ansichten innerhalb der Bitcoin Gemeinschaft. In der Praxis führt dies zu einer Gabelung beziehungsweise Spaltung der digitalen Währung. Bei Zahlungen mit der digitalen Währung bedeutet dies, dass darauf genau geachtet werden muss, mit welcher Bitcoin 22 1 Einleitung <?page no="23"?> 58 Verbraucherzentrale - Bitcoin: Vom alternativen Zahlungsmittel zum Spekulationsob‐ jekt, https: / / www.verbraucherzentrale.de/ wissen/ geld-versicherungen/ sparen-und-an legen/ bitcoin-vom-alternativen-zahlungsmittel-zum-spekulationsobjekt-11641#: ~: tex t=Bitcoins%20sind%20kein%20gesetzliches%20Zahlungsmittel,Rechtsanspruch%20dar‐ auf%20gibt%20es%20nicht. abgerufen am 20.01.2023. 59 RND Redaktiosnetzwerk Deutschland - Wer braucht eigentlich Kryptowährungen? h ttps: / / www.rnd.de/ wirtschaft/ kryptowaehrungen-seit-wann-gibt-es-sie-wie-funktioni eren-sie-wer-legt-den-wert-fest-DFX5SUM6UBE33C6EG66L5L4O4Y.html - abgerufen am 27.10.2021. 60 Vgl. Schiebeuser - Schiebe und Collegen - Kryptowährung für Einsteiger, https: / / ww w.schiebe.de/ kryptowaehrung-bitcoin-ethereum-ripple/ ---abgerufen am 27.10.2021. Variante die Zahlung durchgeführt wird. Und, ob der Onlinedienst, über den die Zahlung erfolgen soll, dies auch ermöglicht. 58 Was ist der Sinn und Zweck der Kryptowährung? Wie bereits angedeutet, war die Grundidee der Kryptowährung die Schaf‐ fung eines Geldsystems beziehungsweise einer Zahlungsart, das unabhängig von Regierungen und Zentralbanken funktioniert. 59 Statt eine Ware oder eine Dienstleistung mit Geld zu bezahlen, wird sie hierbei mit einer Kryp‐ towährung bezahlt. Der Unterschied zu realem Geld liegt dabei darin, dass keine Banken oder Zahlungsdienstleister dazwischengeschaltet sind. Die „Transaktion“ erfolgt unmittelbar von A nach B. Auf diese Weise wird mit einer digitalen Währung eine große Unabhängigkeit erreicht. Durch ein komplexes dezentrales Protokollsystem (Blockchain) wird zudem so die Identität des einzelnen anonymisiert. In dem System wird lediglich abgebildet, dass eine Kryptowährung transferiert wurde. Doch niemand weiß, wofür das digitale Geld ausgegeben wurde. Dies allein macht Kryptowährung sehr attraktiv für Personen, die ihre Anonymität bewahren möchten 60 . 1.2 Bitcoin, Kryptowährung & Co. 23 <?page no="24"?> 61 Hanisauland - Dezentralisierung, https: / / www.hanisauland.de/ node/ 1819---abgerufen am 30.10.2021. 62 Blockchain Center -Kryptowährungen für Anfänger, https: / / www.blockchaincenter.ne t/ warum-kryptowaehrungen/ ---abgerufen am 30.10.2021. 63 Bpb Bundeszentrale für politische Bildung - Inflation, https: / / www.bpb.de/ nachschlag en/ lexika/ lexikon-der-wirtschaft/ 19723/ inflation abgerufen am 2.11.2021. Was bedeutet „dezentral“? Dezentral: „Nicht alles von einer Stelle aus regeln“. Dieser Begriff wird in verschiedenen Bereichen von Politik und Wirtschaft angewendet. Allgemein ist damit die Aufteilung von Verantwortungen und Zustän‐ digkeiten auf mehrere Stellen gemeint. Es soll nicht alles „zentral“, also von einer Stelle, geleistet werden, sondern „dezentral“, also weg von einer Zentrale. 61 Im Internet hingegen existiert diese Art von Transaktion, wie sie oben beschrieben wurde, nicht. Natürlich lässt sich Geld mit einem Online-Be‐ zahldienst verschicken oder eine digitale Banküberweisung durchführen. Der Unterschied besteht dabei darin, dass Nutzer in diesen Transaktionen auf Einrichtungen wie Banken oder Zahlungsdienstleister angewiesen sind, wodurch auch die Person öffentlich wird. In Systemen, die auf solchen zentralen Institutionen basieren, müssen sich Menschen immer mit ihnen arrangieren. Ohne sie kann keine einzige wirtschaftliche Transaktion vor‐ genommen werden. Das gibt diesen Stellen zwangsläufig eine gewisse Macht, was im Falle eines Missbrauches großen Schaden anrichten kann. Hinzu kommt, dass bei fast allen Transaktionen Mittelsleute (Vermittler und Vertrauensinstanz) am Geschehen durch Gebühren mitverdienen. Spürbar ist die Auswirkung einer (zentralen) Konzentrierung in den letzten Jahren besonderes bei den Zentralbanken (Notenbanken), die mit ihrer Geldpolitik das Schicksal ganzer Kontinente beeinflussen. Seit der so genannte Leitzins des Euro so niedrig stand und Zentralbanken Geld in Massen druckten, um die Wirtschaft in Schwung zu halten, bedeutete dies für konservative Sparer in Europa, dass sie noch kaum Zinsen auf ihr ange‐ legtes Geld erhielten. 62 Eine Inflation, also der Anstieg des Preisniveaus einer Volkswirtschaft 63 , gibt es, wenn in einem Staat die Geldmenge schneller als 24 1 Einleitung <?page no="25"?> 64 Hanisauland - Inflation, https: / / www.hanisauland.de/ node/ 2028 abgerufen am 2.11.2021. 65 Vgl. Infina - Was ist der Leitzins: eine kurze Definition, https: / / www.infina.at/ ratge ber/ zinsen/ ezb-leitzins/ #: ~: text=Der%20Leitzins%20wird%20von%20der,G%C3%BCltig‐ keit%20ab%2008.02.2023). abgerufen am 9.02.2023. 66 WDR - Zinserhöhung in den USA: Was das fürs Bauen und Sparen bedeutet, http s: / / www1.wdr.de/ nachrichten/ inflation-zins-leitzins-erhoehung-zentralbank-100.html abgerufen am 15.06.2022. 67 Volksbanken Raiffeisenbanken - Was ist Inflation und wie ent‐ steht sie? https: / / www.vr.de/ privatkunden/ ihre-ziele/ geld-anlegen/ was-ist-infla‐ tion-und-wie-entsteht-sie.html angerufen am 5.11.2021. 68 Vgl. Finance Scout24 - Deflation: Wenn das Prieisniveau sinktt, https: / / www.fi nancescout24.de/ wissen/ ratgeber/ deflation#: ~: text=Dies%20ist%20dann%20der%20Fall ,die%20Rendite%20durch%20sinkende%20Zinsen. abgerufen am 15.06.2022. die Gütermenge steigt. 64 Danach sinkt der Wert des Euro. Aus diesem Grund spricht man bei einer Inflation auch von Geldentwertung. Was genau ist der Leitzins? Der Leitzins wird von der Zentralbank festgelegt. Geschäftsbanken können sich zu diesem Zinssatz Geld bei der Zentralbank leihen beziehungsweise es dort anlegen. Ein niedriger Leitzins bedeutet: Um sich Geld zu leihen, müssen sie nur einen geringeren Zinssatz zahlen. Der Leitzinssatz ist auch eine Orientierungshilfe für Geschäftsbanken bei der Festlegung von Zinsen für ihre Kunden. 65 Eine hohe Inflation bedeutet für Unternehmen und Verbraucher negative Folgen. Was kann man jedoch gegen steigende Preise unternehmen? Die Lösung der Wirtschaftspolitik lautet Zinserhöhungen. Vereinfacht gesagt: Höhere Zinsen sorgen für geringeren Konsum (weil Sparen relativ attrak‐ tiver wird) und ein langsameres Wirtschaftswachstum (weil Zinsen ein Kostenfaktor für Unternehmen sind) und somit auch für sinkende Inflations‐ raten. 66 Das Gegenstück zu einer Inflation ist die Deflation. Bei der Deflation handelt es sich um einen anhaltenden Rückgang des Preisniveaus 67 . Sie hat ebenfalls negative Folgen für die Wirtschaft, da sich Konsumenten in Kaufzurückhaltung üben - schließlich würden sie in naher Zukunft mehr Güter für die gleiche Geldsumme kaufen können. Das Ergebnis ist, dass die Zentralbank den Leitzins senkt, um die Konjunktur anzukurbeln 68 . 1.2 Bitcoin, Kryptowährung & Co. 25 <?page no="26"?> 69 Statista, Entwicklung des Zinssatzes der Europäischen Zentralbank für das Haupt‐ refinanzierungsgeschäft von 1999 bis 2023, https: / / de.statista.com/ statistik/ daten/ stu die/ 201216/ umfrage/ ezb-zinssatz-fuer-das-hauptrefinanzierungsgeschaeft-seit-1999/ -- -abgerufen am 5.10.2023. 70 Vgl. Konstantin Klemmer - Think Ordo - Digitale Dezentralisierung: Die schleichende Revolution, https: / / www.think-ordo.de/ 2015/ 10/ digitale-dezentralisierung-die-schleic hende-revolution/ ---abgerufen am 16.11.2022. 71 Blockchain Center - Kryptowährungen für Anfänger, https: / / www.blockchaincenter.n et/ warum-kryptowaehrungen/ ---abgerufen am 13.11.2021. Leitzins der EZB Zehnte Leitzins-Anhebung in Folge: Die Europäische Zentralbank (EZB) erhöht den Leitzins (= Zinssatz für das Hauptrefinanzierungs‐ geschäft) um 0,25 Prozentpunkte. Seit dem 20. September 2023 gilt für den Euroraum ein durch die EZB festgelegter Zinssatz für das Haupt‐ refinanzierungsgeschäft von 4,5 Prozent. Damit liegt der Leitzins so hoch wie zuletzt zu Beginn der 2000er-Jahre. Grund für den erneuten Zinsschritt ist die nur sehr langsam zurückgehende Inflation in der Eurozone. 69 Bis jetzt waren die Strukturen zentraler Institutionen oft unumgänglich. Doch Kryptowährungen wie Bitcoin lösen mit Hilfe ihrer Technologie das institutionelle Problem der vertrauenswürdigen Dritten und zeigen, dass und wie zentrale Systeme dezentralisiert werden können und damit Macht‐ konzentrationen verhindert werden. 70 Das Grundproblem bleibt jedoch das Gleiche: Sobald ein Unternehmen eine digitale Währung herausgibt, sind alle Benutzer der Währung von den Bestimmungen dieser Institution abhängig. Darin liegt einer der Gründe, warum sich digitale Geld als Zahlungsmittel im Internet bislang noch nie wirklich durchgesetzt haben. Ein anderer Grund war, dass Unternehmen und Privatpersonen gar nicht die Sicherheit bieten können, die eine Zentralbank hat. 71 26 1 Einleitung <?page no="27"?> 72 Vgl. Lukas Böhl - Wieviele Kryptowährungen gibt es weltweit? https: / / www.stuttgarte r-nachrichten.de/ inhalt.wie-viele-kryptowaehrungen-gibt-es-mhsd.0f705a59-27a3-464 4-a1d8-087ab44ba139.html---abgerufen am 13.11.2021. 73 Johanna Stein - Capital - Bitte ein Bitcoin: Wie Anleger ihre Gewinne aus Kryptowäh‐ rungen versteuern, https: / / www.capital.de/ geld-versicherungen/ bitte-ein-bitcoin—wi e-anleger-ihre-gewinne-aus-kryptowaehrungen-versteuern--32656392.html - abgeru‐ fen am 4.10.2022. 74 Steffen Rathemann - Cryptoticker - Wie viele Kryptowährungen gibt es im Moment? - Es sind mehr, als du denkst! https: / / cryptoticker.io/ de/ wie-viele-kryptowaehrungen -gibt-es/ ---abgerufen am 5.07.2022. Vergleich zwischen Bargeld-Transaktion und Internet-Transak‐ tion auf einen Blick: Bargeld-Transaktion □ auf Mittelsmann angewiesen □ kann verhindert werden □ fehlende Privatsphäre □ Gebühren Internet-Transaktion □ Anonym □ kein Mittelsmann □ nicht nachvollziehbar □ günstig Wie viele Kryptowährungen gibt es? Während die meisten Menschen mittlerweile zumindest von Bitcoin (BTC) gehört haben, endet ihre Kenntnis bei der bereits vorgestellten zweitgrößten Kryptowährung Ethereum (ETH) gemessen an der so genannten Marktka‐ pitalisierung hinter dem Bitcoin wahrscheinlich schon wieder. Auf die Bezeichnung Marktkapitalisierung wird noch näher eingegangen. Doch neben Bitcoin und Ethereum gibt es eine Unzahl anderer, eher unbekannter Kryptowährungen 72 . Allerdings wird der heterogene Markt (heterogen = „ungleichartig“) nicht zentral überwacht 73 beziehungsweise es gibt keine offiziellen Zahlen zu der Anzahl der Kryptowährungen weltweit 74 . Außer‐ 1.2 Bitcoin, Kryptowährung & Co. 27 <?page no="28"?> 75 Johanna Stein - Capital - Bitte ein Bitcoin: Wie Anleger ihre Gewinne aus Kryptowäh‐ rungen versteuern, https: / / www.capital.de/ geld-versicherungen/ bitte-ein-bitcoin-wieanleger-ihre-gewinne-aus-kryptowaehrungen-versteuern--32656392.html - abgerufen am 4.10.2022. 76 Steffen Rathemann - Cryptoticker - Wie viele Kryptowährungen gibt es im Moment? - Es sind mehr, als du denkst! https: / / cryptoticker.io/ de/ wie-viele-kryptowaehrungen -gibt-es/ ---abgerufen am 5.07.2022. 77 Vgl. Dr. Ulrich Kater - Sparkasse - Coins und Token, https: / / www.sparkasse.de/ theme n/ geldanlage/ bitcoin.html---abgerufen am 17.02.2023. 78 Sören Imöhl, Angelika Ivanov, Nils Buske - Handelsblatt - Die zehn größten Kryp‐ towährungen 2022 nach Marktkapitalisierung, https: / / www.handelsblatt.com/ finanze n/ bitcoin-ethereum-solana-und-co-die-zehn-groessten-kryptowaehrungen-2021-nach -marktkapitalisierung/ 27416084.html? ticket=ST-878913-huHxKSxsnn57VKtVKVbS-ca s01.example.org---abgerufen am 13.11.2021. 79 Bpb, Bruttoinlandsprodukt, https: / / www.bpb.de/ kurz-knapp/ lexika/ lexikon-der-wirtsc haft/ 18944/ bruttoinlandsprodukt/ ---abgerufen am 5.10.2023. dem sind viele der Währungen bereits wieder verschwunden, weil sie sich nicht durchsetzen konnten. Jeder könnte jederzeit eine neue Kryptowährung herausbringen 75 , wenn bestimmte gesetzliche Bedingungen erfüllt werden. Daher kann die Anzahl von Coins nur geschätzt werden 76 . Mittlerweile soll es mehr als 9.000 weitere Coins mit unterschiedlichen Anwendungsgebieten geben (Stand 18. Mai 2022) 77 . Will man die Top Ten, das heißt die wichtigsten zehn der Kryptowährun‐ gen herausfiltern, ist die bereits angesprochene Marktkapitalisierung eine sinnvolle Messgröße. Inzwischen übersteigt die Marktkapitalisierung der „Top Ten Coins“ die Marke von zwei Billionen US-Dollar. Zum Vergleich: Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) von Russland betrug im Jahr 2020 1,47 Billionen US-Dollar. 78 Was ist das Bruttoinlandsprodukt (BIP)? Das BIP ist der Wert (Summe) aller Güter und Dienstleistungen, die in einem Jahr innerhalb der Landesgrenzen einer Volkswirtschaft erwirt‐ schaftet werden. Das BIP Deutschlands enthält auch die Leistungen der Ausländer, die innerhalb unseres Landes arbeiten, während die Leistungen der Inländer, die im Ausland arbeiten, nicht berücksichtigt werden. 79 28 1 Einleitung <?page no="29"?> 80 Handelsblatt - Wo Bitcoin kaufen? So kaufen Anleger bei seriösen Börsen Bitcoin & Co, https: / / www.handelsblatt.com/ vergleich/ bitcoin-kaufen/ ---abgerufen am 25.11.2021. 81 Manager Magazin - Was ist Bitcoin? https: / / www.manager-magazin.de/ finanzen/ ge ldanlage/ bitcoin-verstaendlich-erklaert-was-sie-ueber-die-kryptowaehrung-wissen-m uessen-a-f02777b0-5dce-4711-b090-259b3190ce23---abgerufen am 25.11.2021. 82 Vgl. Blocktrainer - Bitcoin: Ein elektronisches Peer-to-Peer Geldsystem, https: / / www.b locktrainer.de/ uebersetzungen/ bitcoin-whitepaper-deutsch/ - abgerufen am 3.11.2022. 83 Vgl. Tim Aschermann - Chip - Was ist ein Server? Definition und Funktion einfach zusammengefasst, abgerufen am 3.11.2022. Wie viele Bitcoins gibt es? Krypto-Enthusiasten bezeichnen Bitcoins gerne auch als „digitales Gold“. Dass es Ähnlichkeiten zwischen dem Edelmetall Gold und Bitcoins gibt, ist nicht von der Hand zu weisen. Beide sind im Gegensatz zu staatlichen Währungen endlich - Gold ist ein Rohstoff, der in seinem Vorkommen begrenzt ist, 80 Bitcoins sind insgesamt in ihrer herstellbare Gesamtmenge bereits seit Einführung der Internetwährung technisch auf rund 21 Millionen Bitcoins limitiert 81 . Sie wird durch das Lösen komplexer mathematischer Probleme, dem zuvor erwähnten "Mining" oder auch „Schürfen“ erschaffen. Überweisungen erfolgen über eine spezielle so genannte Peer-to-Peer-Anwendung, die eine zentrale Abwicklungsstelle verzichtbar macht. Der Begriff Peer kommt aus dem Englischen und bedeutet Gleichwertige oder Ebenbürtige. Peer-to-Peer bezeichnet eine Art von Netzwerk, bei dem die Teilnehmer direkt miteinander kommunizieren - nicht über ei‐ nen zentralen Server. Das Bitcoin-Netzwerk ist solch ein Peer-to-Peer-Zah‐ lungsnetzwerk beziehungsweise Geldsystem 82 . Was ist ein Server? Rechner, der für andere in einem Netzwerk mit ihm verbundene Systeme bestimmte Aufgaben übernimmt und von dem diese ganz oder teilweise abhängig sind 83 . Wie bereits oben erwähnt, sind Bitcoins insgesamt in ihrer herstellbare Gesamtmenge bereits seit Einführung der Internetwährung technisch auf rund 21 Millionen Bitcoins limitiert. Wenn man es mit der Zahl ganz genau nehmen möchte: Dadurch, dass das Bitcoin-Protokoll nur acht Nachkomma‐ stellen für Bitcoin definiert beziehungsweise die neunte Nachkommastelle 1.2 Bitcoin, Kryptowährung & Co. 29 <?page no="30"?> 84 Blocktrainer - Warum 21 Millionen Bitcoin? https: / / www.blocktrainer.de/ wissen/ war um-21-millionen-bitcoin/ abgerufen am 25.11.2021 85 Vgl. Coinbaise - Bitcoin-Glossar, https: / / help.coinbase.com/ de/ coinbase/ getting-starte d/ crypto-education/ bitcoin-glossary---abgerufen am 25.11.2021. 86 Geld Welten - Warum gibt es eigentlich 21 Millionen Bitcoin? Hintergründe zur Begrenzung https: / / www.geld-welten.de/ kryptowaehrungen/ bitcoin/ bitcoin-warum-2 1-millionen.html---abgerufen am 27.11.2021. einfach abschneidet, kommt es auf lange Sicht zu einer kleinen Veränderung der maximalen Anzahl. Korrekt genommen wird die Anzahl der Bitcoins maximal 20.999.999,97690000 erreichen. Da man diese Zahl jedoch nicht je‐ des Mal aussprechen möchte, sagt man eben 21 Millionen. Genau genommen sind es aber nur fast 21 Millionen. 84 Von den auf 21 Millionen limitierten Bitcoins wurden seit der ersten Transaktion mit Bitcoin am 12. Januar 2009 bis heute die meisten schon erzeugt. Im August 2022 befanden sich mehr als 19,1 Millionen Bitcoins im Umlauf. Was ist ein Bitcoin-Protokoll? Unter einem Protokoll versteht man die offiziellen Regeln, die vor‐ schreiben, wie Teilnehmer in einem Netzwerk kommunizieren müs‐ sen. Das Bitcoin-Protokoll legt fest, wie sich jeder Knoten (Rechner) mit den anderen verbindet, wie viele Bitcoins zu jedem Zeitpunkt existieren, und definiert weitere Aspekte des Netzwerks. 85 Warum ist die Anzahl der Bitcoins begrenzt? Die Frage danach, warum es ausgerechnet 21 Millionen Bitcoins geben wird, stellen sich wohl die meisten Personen, wenn sie hören, dass die Anzahl der Bitcoins eben genau auf diese Summe festgelegt wurde. Doch was ist überhaupt der Sinn hinter einer Begrenzung und warum hat sich Satoshi Nakamoto genau für diesen Wert entschieden und nicht etwa für 10, 50 oder 100 Millionen? 86 Tatsächlich findet sich im benannten Bitcoin White Paper von Satoshi Nakamoto noch keine Erwähnung einer Begrenzung auf die besagten 21 Millionen. Erst mit der E-Mail zwischen Satoshi und Mike 30 1 Einleitung <?page no="31"?> 87 Vgl. Christopbher Klee - BTC Echo - Warum wird es ausgerechnet 21 Millionen Bitcoin (BTC) geben? https: / / www.btc-echo.de/ news/ warum-wird-es-ausgerechnet-21-million en-bitcoin-btc-geben-89863/ ---abgerufen am 27.11.2021. 88 Vgl. Lisa Büntemeyer -Impulse - Künstliche Verknappung, https: / / www.impulse. de/ management/ marketing/ kuenstliche-verknappung/ 7421506.html - abgerufen am 3.12.2021. Hearn, einem weiteren Bitcoin-Entwickler der ersten Stunde, in der Satoshi das Bitcoin White Paper veröffentlicht hat, wurden die 21 Millionen offiziell: „Die Gesamtauflage wird 21.000.000 Coins betragen“. Weshalb ausgerechnet 21 Millionen Bitcoins festgelegt wurden, dafür gab es laut dem E-Mail-Verkehr zwischen Satoshi Nakamoto und dem Bitcoin-Ent‐ wickler Mike Hearn vom 12. April 2009 wohl eher pragmatische Gründe. So schrieb er an Mike Hearn 87 : „Meine Wahl für die Anzahl der Coins und den Verteilungsplan basierte auf einer Schätzung. Es war eine schwierige Entscheidung, denn wenn das Netzwerk erst einmal läuft, ist es festgelegt, und wir müssen uns damit abfinden. Ich wollte etwas auswählen, bei dem die Kurse ähnlich wie bei bestehenden Währungen sind, aber ohne die Zukunft zu kennen, ist das sehr schwer“. Mittlerweile kursieren unterschiedlichste Theorien darüber, weshalb die Anzahl der Bitcoins auf 21 Million festgelegt wurde. Dazu in einem späteren Kapitel mehr. Ob von Satoshi Nakamoto die Begrenzung des Bitcoin auf 21 Millionen nun absichtlich oder unabsichtlich herbeigeführt ist, dahinter steckt gleich‐ zeitig auch eine Strategie. Im Marketing spricht man dann von künstlicher Verknappung, dass als Marketinginstrument eingesetzt wird. Das Angebot wird (bewusst) unterhalb der Nachfrage gehalten, etwa durch eine limitierte Auflage 88 . Damit ist die Limitierung der Kryptowährung grundsätzlich eine gute Idee. Denn generell gewinnt etwas immer dadurch an Wert, wenn es nicht in endlosem Ausmaß vorhanden ist. Anders als bei realem Geld kann so beim Bitcoin in Krisenzeiten nicht Geld beliebig nachgedruckt werden, dass die Unsicherheit über die zukünftige Inflationsentwicklung erhöht. 1.2 Bitcoin, Kryptowährung & Co. 31 <?page no="32"?> 89 Handelsblatt - Wo Bitcoin kaufen? So kaufen Anleger bei seriösen Börsen Bitcoin & Co, https: / / www.handelsblatt.com/ vergleich/ bitcoin-kaufen/ abgerufen am 3.12.2021. 90 Geld Welten - Warum gibt es eigentlich 21 Millionen Bitcoin? Hintergründe zur Begrenzung https: / / www.geld-welten.de/ kryptowaehrungen/ bitcoin/ bitcoin-warum-2 1-millionen.html---abgerufen am 3.12.2021. 91 Vgl. Wirtschaftsform - Finanzwelt erklärt: Bitcoin? Eine harte Währung definiere ich anders, https: / / www.wirtschaftsforum.de/ expertenwissen/ finanzwelt-erklaert-bitcoin -eine-harte-waehrung-definiere-ich-anders---abgerufen am 20.01.2023. 92 Vgl. Focus - Experte macht wichtige Einschränkung zu zentralem Bitcoin-Verspre‐ chen, https: / / www.focus.de/ finanzen/ boerse/ kryptowaehrungen/ wirklich-nur-21-mil lionen-bitcoins-experte-macht-wichtige-einschraenkung-zu-zentralem-bitcoin-verspr echen_id_20910991.html abgerufen am 21.01.2023. 93 Vgl. Vanessa Finkler - Cryptomonday - Wie viele Ethereum gibt es 2023? https: / / cryp tomonday.de/ wie-viele-ethereum-gibt-es/ abgerufen am 8.02.2023. Im Zusammenhang mit dem so genannten Bitcoin Halving bietet Bitcoin einen guten Schutz vor einer möglichen Inflation und verspricht Wertsta‐ bilität. Das wiederum ist vor allem in Krisenzeiten von Bedeutung 89 . Doch eine Garantie für Werterhalt ist das aber natürlich nicht. Es kann ebenso die Situation eintreten, dass der Bitcoin einfach nicht mehr gefragt ist beziehungsweise ihn niemand mehr haben will oder braucht 90 . Hinweis: Das eben angesprochene Bitcoin Halving wird später noch ausführlicher vorgestellt. Wie wir nun wissen, wird es nicht mehr als 21 Millionen Bitcoins geben. Das spräche tendenziell für Preisstabilität beziehungsweise für steigende Preise. Doch wie glaubhaft ist die Limitierung beziehungsweise wer garantiert zu 100-%, dass es nicht doch eines Tages mehr Coins geben wird? 91 Sind eigentlich mehr als 21 Millionen Bitcoins möglich? Theoretisch schon. Es ist denkbar, dass ein Teil der Community eines Tages beschließt, die Zahl zu erhöhen. Dann ist es aber wohl am wahrscheinlichsten, dass es zu einer Spaltung kommt und es den limitierten "Bitcoin Original" und den neuen, unlimitierten "Bitcoin Light" gibt. Dann wird sich zeigen, welche Version der Kryptowährung erfolgreicher ist. 92 Erwähnenswert in diesem Zusammenhang ist noch, dass bei der zuvor genannten Kryptowährung Ether die Anzahl der Coins nicht wie bei Bitcoin begrenzt ist, die maximale Anzahl bei Ether ist theoretisch unbegrenzt. 93 32 1 Einleitung <?page no="33"?> 94 IG - Marktwert Definition, https: / / www.ig.com/ de/ trading-glossar/ market-value-defi nition---abgerufen am 13.11.2021. 95 Vgl. Ginmon - Was ist der DAX? https: / / www.ginmon.de/ wiki/ dax-deutscher-aktieni ndex/ abgerufen am 9.02.2023. 96 Statista - Daten und Fakten zum DAX, https: / / de.statista.com/ themen/ 1428/ dax/ - -abgerufen am 14.11.2021. 97 Galileo / Life - DAX Unternehmen: Welche Firmen kommen in den DAX? https: / / ww w.galileo.tv/ life/ frage-des-tages-was-ist-der-dax-und-wer-kommt-rein/ abgerufen am 17.11.2021. 98 Coinbasie - Was ist Marktkapitalisiernng? https: / / www.coinbase.com/ de/ learn/ crypto -basics/ what-is-market-cap---abgerufen am 21.11.2021. Marktkapitalisierung Kryptowährung Der Ausdruck Marktkapitalisierung wurde bereits in eines der vorherigen Unterkapital erwähnt. Mit dem Begriff Marktwert wird beschrieben, wie viel ein Vermögenswert oder ein Unternehmen in den Augen der Marktteilneh‐ mer wert ist. Üblicherweise wird damit die aus der Betriebswirtschaftslehre stammende Kennzahl Marktkapitalisierung eines Unternehmens bezeich‐ net. Diese wird errechnet, indem die Anzahl der sich im Umlauf befindlichen Aktien mit dem aktuellen Marktpreis (Aktienkurs) multipliziert wird: 94 Anzahl der sich im Umlauf befindlichen Aktien x Marktpreis (Aktienkurs) = Marktkapitalisierung Zum besseren Verständnis: Der DAX (Abkürzung für Deutscher Aktien‐ index) ist der bedeutendste deutsche Aktienindex und bildet die Wertent‐ wicklung der 40 größten und liquidesten Unternehmen des deutschen Aktienmarktes ab 95 (bis zum September 2021 wurden 30 Unternehmen im DAX gelistet) 96 . Die Frage danach, wie man als Unternehmen in den DAX kommt, hängt entscheidend auch vom Wert des gesamten Unternehmens beziehungsweise von der eben beschriebenen Marktkapitalisierung ab 97 . Bei einer Kryptowährung wie Bitcoin ist die Marktkapitalisierung (oder der Börsenwert) der Gesamtwert aller Coins, die erzeugt wurden. Die Marktka‐ pitalisierung wird berechnet, indem die Anzahl der umlaufenden Coins (so genannte Umlaufversorgung) mit dem aktuellen Marktpreis (Bitcoin-Kurs) eines einzelnen Coin multipliziert wird 98 : 1.2 Bitcoin, Kryptowährung & Co. 33 <?page no="34"?> 99 Vgl. Sören Imöhl, Wirtschaftswoche - Die zehn größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung 2023, abgerufen am 1.02.2023. Anzahl der umlaufenden Coins (Umlaufversorgung) x Marktpreis (Bitcoin-Kurs) = Marktkapitalisierung Die zehn größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung im Ranking 2023 Trotz vieler Konkurrenz ist Bitcoin mit Abstand noch immer die gefragteste und wertvollste Währung am Kryptomarkt. Unter dem Gesichtspunkt der Marktkapitalisierung macht sie von allen Kryptowährungen mit Abstand den größten Anteil bei der Marktkapitalisierung aus. Das sind die zehn größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung, Stand 18. Januar 2023: 99 Platz Kryptowährung (Blockchain) Kürzel Marktkapitalisierung 1. Bitcoin (BTC) 409,1 Mrd. Dollar 2. Ethereum (ETH) 193 Mrd. Dollar 3. Tether (USDT) 66,5 Mrd. Dollar 4. Binance Coin (BNB) 47,5 Mrd. Dollar 5. USD Coin (USDC) 43,5 Mrd. Dollar 6. Ripple (XRP) 19,6 Mrd. Dollar 7. Binance USD (BUSD) 16 Mrd. Dollar 8. Cardano (ADA) 12 Mrd. Dollar 9. Dogecoin (DOGE) 11,4 Mrd. Dollar 10. Polygon (MATIC) 8,7 Mrd. Dollar Insgesamt - - 827,3 Mrd. Dollar 34 1 Einleitung <?page no="35"?> 100 Vgl. Vicky Steidl - Bitcoin2Go - Bitcoin Halving. Die 3 wichtigsten Konzepte für Einsteiger, https: / / bitcoin-2go.de/ bitcoin-halving/ ---abgerufen am 13.02.2022. 101 Finanzsache - Bitcoin Halving Countdown & Termine, https: / / finanzsache.com/ krypt owaehrungen/ bitcoin/ halving/ abgerufen am 13.02.2022. 102 Vgl. Vicky Steidl - Bitcoin2Go - Bitcoin Halving. Die 3 wichtigsten Konzepte für Einsteiger, https: / / bitcoin-2go.de/ bitcoin-halving/ ---abgerufen am 13.02.2022. 2 Bitcoin Halving Das so genannte Bitcoin Halving ist eng mit der Geschichte des Bitcoins verbunden und muss im Zusammenhang mit dem bereits angedeuteten Krypto Mining betrachtet werden. Es handelt sich dabei um ein in regel‐ mäßigen Abständen auftretendes wichtiges Ereignis, dass von der Krypto Community mit Spannung erwartet und dessen Auswirkungen akribisch beobachtet werden. 100 Ein solches Ereignis hat eine große Bedeutung für die weitere Bitcoin Entwicklung und den gesamten Kryptomarkt. 2.1 Hintergründe und Informationen zum Bitcoin Halving Wie schon erwähnt, ist die Blockchain eine Verkettung von Datenblöcken (Blockkette). Jeden Block kann man sich wie eine Seite in einem Hauptbuch vorstellen, während jeder Block Informationen über die Transaktion enthält. Das nun zu besprechende Bitcoin Halving ist eine im Bitcoin Protokoll festgelegte Bedingung, nach der der so genannte Bitcoin Block Reward (Blockprämie) etwa alle 210.000 Blöcke um 50 Prozent halbiert und damit verknappt werden muss, was wiederum etwa alle 4 Jahre eintritt. Daher auch der Name “Halving” = “Halbierung” 101 . Entsprechend wird auch die Anzahl der pro Block neugeschaffenen Bitcoin um 50 Prozent halbiert, und zwar bis die Höchstzahl von 21 Millionen Bitcoins erreicht wird. 102 Die genannte Zeitspanne von rund 4 Jahren ergibt sich dadurch, dass Bitcoin-Transaktionen in Blöcken gebündelt und im <?page no="36"?> 103 Vgl. Vicky Steidl - Bitcoin2Go - Bitcoin Halving. Die 3 wichtigsten Konzepte für Einsteiger, https: / / bitcoin-2go.de/ bitcoin-halving/ ---abgerufen am 13.02.2022. 104 Coinupdate - Bitcoin Halving erklärt: Wie reagiert der BTC Kurs auf die Halbierung, https: / / coin-update.de/ bitcoin-halving/ ---abgerufen am 13.02.2022. 10-Minuten-Takt an die Blockchain angehängt werden 103 . Zur besseren Nachvollziehbarkeit: □ es dauert ca. 10 Minuten bis 1 BTC-Block erzeugt wird geteilt durch 1 Stunde, beziehungsweise 60 Minuten = entsprechen 6 Blöcke (in einer Stunde). □ 6 Blöcke multipliziert mit 24 Stunden (1 Tag) = entsprechen wiederrum 144 Blöcke pro Tag. □ 144 Blöcke multipliziert mit 365 Tagen (1 Jahr) = entsprechen wiederrum 52.560 Blöcke pro Jahr. □ 52.560 Blöcke multipliziert mit 4 Jahre = entsprechen 210.240 Blöcke pro Zyklus. □ der Theorie nach wollte Satoshi Nakamoto jedoch keine der‐ art “krumme” Zahl (210.240) für den Zyklus wählen und rundete daher auf 210.000 Blöcke ab. □ 210.000 Blöcke geteilt durch 52.560 Blöcke (Blockanzahl pro Jahr) = 3,995 Jahre beziehungsweise rund 4 Jahre. Eine weitere Veranschaulichung: □ 6 Blöcke pro Stunde x 24 Stunden pro Tag x 365 Tage x 4 Jahre = 210.240 Blöcke pro Zyklus, beziehungsweise abgerundet 210.000 Blöcke pro Zyklus. Was ist ein Block Reward (Blockprämie)? Hat ein so genannter Miner erfolgreich einen Block der Bitcoin Blockchain angehängt, erhält er dafür eine Belohnung - den besagten Block Reward - in Form von Bitcoin. Diese Belohnung wird mit jedem Halving halbiert, was, wie bereits erwähnt, dazu führt, dass mit fortschreitender Zeit immer weniger Bitcoins in Umlauf gelangen. Wie nun bekannt, ging Bitcoin im Januar 2009 online. Der Block Reward betrug zunächst 50 BTC pro Block 104 . Das heißt, für jeden Block, der von einem Miner erfolgreich der Bitcoin Blockchain angehängt wurde, erhielt 36 2 Bitcoin Halving <?page no="37"?> 105 IG Group - Bitcoin-Halving, https: / / www.ig.com/ de/ bitcoin-handel/ bitcoin-halving#i nformation-banner-dismiss a---abgerufen am 13.02.2022. dieser 50 Bitcoins. Von der Einführung im Jahr 2009 bis zum Event (ersten Bitcoin Halving) wurden so entsprechend 10.500.000 Bitcoins geschaffen und in Umlauf gebracht. Rechenweg: 50 BTC multipliziert mit 210.000 Blöcken = 10.500.000 BTC Der erste Bitcoin Halving fand am 28. November 2012 statt. Entsprechend halbierten sich auch die Block Rewards von 50 neue Bitcoin auf 25 neue Bitcoin, womit sich die Anzahl der pro Block neugeschaffenen Bitcoins zwischen den Events ebenso auf 5.250.000 Bitcoins halbierten. Rechenweg: 25 BTC multipliziert mit 210.000 Blöcken = 5.250.000 BTC Das zweite Bitcoin Halving fand dann am 9. Juli 2016 statt und die Block Rewards halbierten sich erneut von 25 neue Bitcoin auf 12,5 neue Bitcoin. Somit reduzierte sich auch die Anzahl der pro Block neugeschaffenen Bitcoins zwischen den Events auf 2.625.000 Bitcoins. Rechenweg: 12,5 BTC multipliziert mit 210.000 Blöcken = 2.625.000 BTC 105 Das dritte Bitcoin Halving fand am 11. Mai 2020 statt, wodurch der Block Reward von 12,5 auf 6,25 Bitcoins reduziert wurde. Bis zum nächsten Event beziehungsweise bis zum Jahr 2024 sind dafür 1.312.500 BTC reserviert, die neugeschaffen werden. Rechenweg: 6,25 BTC multipliziert mit 210.000 Blöcken = 1.312.500 BTC 2.1 Hintergründe und Informationen zum Bitcoin Halving 37 <?page no="38"?> 106 Vgl. Tiago Vidal - Cointelegraph - Hash-Rate, Bitcoin-Preis und Mining: Welchen Zusammenhang gibt es? https: / / de.cointelegraph.com/ news/ hash-rate-and-bitcoin-pri ce-during-mining-events-are-they-related abgerufen am 13.02.2022. 107 IG Group - Bitcoin-Halving, https: / / www.ig.com/ de/ bitcoin-handel/ bitcoin-halving#i nformation-banner-dismiss a---abgerufen am 13.02.2022. 108 Vgl. Vicky Steidl - Bitcoin2Go - Bitcoin Halving. Die 3 wichtigsten Konzepte für Einsteiger, https: / / bitcoin-2go.de/ bitcoin-halving/ abgerufen am 13.02.2022. 109 Bitcoin2Go - Bitcoin Halving: Definition, Kurserwartungen und Inflation, https: / / bitcoin-2go.de/ bitcoin-halving/ #: ~: text=Bis%20zum%20Ende%202021%20reagierte,Re‐ wards%20auf%203%2C125%20Bitcoin%20senken.---abgerufen am 2.02.2023. 110 Vgl. Bitpanda - Warum muss ich Transaktionsgebühren zahlen? https: / / www.bitpand a.com/ academy/ de/ lektionen/ warum-muss-ich-transaktionsgebuhren-zahlen/ - abge‐ rufen am 2.02.2023. Die Rentabilität der Miner pro Hash geht naturgemäß zurück, da die Miner von diesem Tag an (Bitcoin Halving) mindestens die doppelte Menge an Rechenleistung als bisher aufwenden müssen, um die gleiche Menge an Bitcoin zu erhalten 106 . Bei der Aufwendung einer doppelten Menge an Leistung erhöhen sich dann ebenso die Stromkosten, die für das Mining entstehen und es fallen gegebenenfalls weitere Kosten für eine aufwändigere und leistungsfähigere Hardware (Rechner) an. Wie oben erwähnt, erhält der Miner mittlerweile 6,25 BTC für die erfolgreiche Erzeugung eines Blocks als Belohnung bis zum nächsten Event im Jahr 2024 (Stand Februar 2022) 107 . Da etwa alle zehn Minuten ein neuer Block in der Blockchain entsteht, werden so auch etwa alle 10 Minuten 6,25 neue Bitcoin erstellt 108 . Beim nächsten Event wird mit dem Bitcoin Halving dann zum vierten Mal die Menge neu schöpfbarer Bitcoins „halbiert“. Die nächste "Halbierung" des Bitcoin Netzwerks (“Bitcoin Halving”) ist für 12. März 2024 109 geplant. Dann wird sich der Wert der Rewards senken beziehungsweise dann werden die Miner für ihre Dienste nicht mehr mit 6,25 Bitcoins belohnt, sondern „nur“ noch mit 3,125 Bitcoins. 110 Das beschriebene Bitcoin Halving wird sich weiter etwa alle 4 Jahre wie‐ derholen, bis die maximale Bitcoin Menge von 21.000.000 virtuell „geminet“ wurden. Die Summe von 21.000.000 BTC ergibt sich, wenn man die Zahl der produzierten Blöcke (210.000 pro Jahr) mit der Summe der sich halbierenden Belohnungen multipliziert: Summe der sich halbierenden Belohnungen multipliziert: 50 + 25 + 12,5 + … 0 = 100 38 2 Bitcoin Halving <?page no="39"?> 111 IG Group - Bitcoin-Halviing, https: / / www.ig.com/ de/ bitcoin-handel/ bitcoin-halving#i nformation-banner-dismiss a---abgerufen am 13.02.2022. 112 Vgl. John Stanley Hunter - Finance FWD - Kommt jetzt ein Kurssprung? Was ihr über das Bitcoin-Halving wissen müsst, https: / / financefwd.com/ de/ bitcoin-halving/ #: ~ : text=Das%20Halving%20ist%20eine%20k%C3%BCnstliche,mehr%20als%20900%20Dol‐ lar%20gesteigert. abgerufen am 1.02.2023. 113 Vgl. Guido Lange - Block Builders -Warum wird es nur genau 21 Millionen Bitcoin (BTC) geben? abgerufen am 13.02.2022. 114 Fintroplois - Hochspannung vor dem Bitcoin-Halving, https: / / www.fintropolis.de/ arti cle/ hochspannung-vor-bitcoin-halving abgerufen am 4.07.2022. 115 Vgl. Guido Lange - Block Builders -Warum wird es nur genau 21 Millionen Bitcoin (BTC) geben? Abgerufen am 13.02.2022. Rechenweg: 210.000 x 100 = 21.000.000 Nach jetzigen Berechnungen dürfte die maximale Bitcoin Menge von 21.000.000 im Jahr 2144 virtuell „geminet“ sein 111 . Je nach Literatur gibt es allerdings Abweichungen bei der Berechnung beziehungsweise bei der Angabe dieser Jahreszahl. 2.2 Warum die Produktion von Bitcoins halbiert wird Nachdem im vorherigen Unterkapital die Frage diskutiert wurde, was unter einem Bitcoin Halving zu verstehen ist und was dabei passiert, kann nun dazu übergegangen werden, sich der Frage zu widmen, weshalb die Produk‐ tion von Bitcoins eigentlich halbiert wird. Hintergrund dieses Events (das künstliche Verknappen des Bitcoin durch das anstehende Bitcoin Halving 112 ) gepaart mit der technologischen Obergrenze von 21.000.000 Bitcoins ist die Sicherstellung der Beschränkung existierender Bitcoins 113 . Die Begrenzung soll eine willkürliche Geldpolitik verhindern und dadurch die Währung stabilisieren und zu einem geeigneten Zahlungsmittel machen 114 . Diese Beschränkung hat wiederum das Ziel, die Inflation gering zu halten. Es ist also eine Art Sicherheitsmechanismus gegen Inflation 115 . Es wird eingesetzt, um die Geschwindigkeit zu verringern, mit der neue Bitcoin im Umlauf gebracht werden. Entsprechend dient es als eine Art virtuelle oder synthetische Form der Inflation. Die Geldmenge, genauer gesagt die Umlaufversorgung (Anzahl der umlaufenden Coins) wächst also mit der Zeit immer langsamer, während das verfügbare Angebot an Bitcoin stetig steigt. 2.2 Warum die Produktion von Bitcoins halbiert wird 39 <?page no="40"?> 116 Vgl. Vicky Steidl - Bitcoin2Go - Bitcoin Halving. Die 3 wichtigsten Konzepte für Einsteiger, https: / / bitcoin-2go.de/ bitcoin-halving/ abgerufen am 13.02.2022. 117 Veriffox - Geldmenge, https: / / www.verivox.de/ geldanlage/ themen/ geldmenge/ #: ~ : text=Die%20Geldmenge%20bzw.,zum%20Beispiel%20Unternehmen%20und%20Privat‐ personen. Abgerufen am 6.10.2023. 118 Bpb - Volkswirtschaft, https: / / www.bpb.de/ kurz-knapp/ lexika/ das-jungepolitik-lexikon/ 321359/ volkswirtschaft/ #: ~: text=Begriffserkl%C3%A4rung,konsumie‐ ren)%2C%20geh%C3%B6ren%20zur%20Volkswirtschaft. Abgerufen am 6.10.2023. 119 Veriffox - Geldmenge, https: / / www.verivox.de/ geldanlage/ themen/ geldmenge/ #: ~ : text=Die%20Geldmenge%20bzw.,zum%20Beispiel%20Unternehmen%20und%20Privat‐ personen. Abgerufen am 6.10.2023. 120 Coinbase - Was ist Bitcoin-Halving? https: / / www.coinbase.com/ de/ learn/ crypto-basic s/ what-is-a-bitcoin-halving---abgerufen am 13.02.2022. 121 Vgl. Vicky Steidl - Bitcoin2Go - Bitcoin Halving. Die 3 wichtigsten Konzepte für Einsteiger, https: / / bitcoin-2go.de/ bitcoin-halving/ abgerufen am 13.02.2022. Anders ausgedrückt, je mehr Bitcoin es bereits gibt, desto weniger neue Coins werden erzeugt 116 . Was versteht man unter Geldmenge? Die Geldmenge beziehungsweise das Geldvolumen trifft eine Aussage darüber, wie viel Geld in einer Volkswirtschaft unterwegs ist 117 . Alle privaten Haushalte, sämtliche kleinen und großen Firmen und Un‐ ternehmen sowie Einrichtungen eines Staates bilden zusammen die Volkswirtschaft. 118 Sie beinhaltet allerdings nur Geld, welches nicht im Besitz von Banken ist. Dazu zählt Bargeld und Geld auf Bankkonten von zum Beispiel Unternehmen und Privatpersonen. 119 Durch die Funktion des Bitcoin Halvings wird das Angebot an neuen Bitcoin sukzessive knapper, dass Bitcoin so zu einer knappen, inflationsresistenten Ressource machen soll. 120 Werden neue Bitcoins produziert, bedeutet dies, dass die Geldmenge (Umlaufversorgung) steigt. Dies muss nicht zwangs‐ weise in einer Inflation resultieren, sofern gegengesteuert wird. Steigt das Geldangebot mit derselben Geschwindigkeit an wie die Zahl jener Personen, die die Währung nutzen, kann der Preis stabil gehalten werden und Inflation wird verhindert. Steigt die Nachfrage schneller als das Geldangebot, kommt es zu einem Wertzuwachs für die bisherigen Inhaber der Währung. 121 Mün‐ zen und Geldscheine kontrolliert in den "Markt" zu geben, obliegt norma‐ lerweise den Notenbanken. Bei dezentralen Netzwerken erfüllen die Regeln 40 2 Bitcoin Halving <?page no="41"?> 122 Vgl. Franziska - Blockchain Center - Block Reward, https: / / www.blockchaincenter.ne t/ wiki/ block-reward/ abgerufen am 13.02.2022. 123 BTC Academy - Bitcoin Halving, https: / / www.btc-echo.de/ academy/ bibliothek/ bitcoi n-halving/ abgerufen am 13.02.2022. 124 Vgl. Thorsten Polleit - Wirtschafts Woche - Gold ist die bessere Währung, https: / / www.wiwo.de/ finanzen/ geldanlage/ intelligent-investieren-fiat-geld-und-die-blockcha in/ 20437430-2.html abgerufen am 13.02.2022. 125 Fintropolis - Hochspannung vor dem Bitcoin-Halving, https: / / www.fintropolis.de/ arti cle/ hochspannung-vor-bitcoin-halving abgerufen am 8.02.2022. 126 L. Rabe - Statista - Daten und Statistiken zum Thema Bitcoin, https: / / de.statista.com/ themen/ 2087/ bitcoin/ ---abgerufen am 14.03.2022. 127 Vgl. Gregor Gruber - Futurezone - Mining: So funktioniert das Schürfen nach Bitcoin, abgerufen am 8.02.2022. 128 Vgl. IG - Bitcoin-Halving, https: / / www.ig.com/ de/ bitcoin-handel/ bitcoin-halv ing#: ~: text=Wenn%20alle%2021%20Millionen%20Bitcoins%20gesch%C3%BCrft%20wer den%2C%20bekommen%20Nutzer%20keine,gedeckt%20werden%2C%20die%20Zahlun‐ gen%20t%C3%A4tigen. abgerufen am 9.02.2023. diese Funktion. 122 Es heißt, dass der Bitcoin Erfinder Satoshi Nakamoto das Bitcoin Halving als Gegenentwurf zu Fiatwährungen entworfen hat 123 , bei denen sich die Geldmengen im Grunde beliebig vermehren lassen 124 . Normalerweise sind die zu verdienenden Block Rewards (Blockbeloh‐ nung) der größte Anreiz für das Geschäft von Minern. Da durch das periodisch stattfindende Bitcoin Halving im Jahr 2144 die maximale Bit‐ coin-Menge von 21.000.000 erreicht sein werden, endet für die Miner zugleich auch das Mining, die dann eben keine Block Rewards mehr erhalten, die lediglich als Anschubhilfe gedacht waren 125 . Im August 2022 befanden sich mehr als 19,1 Millionen Bitcoins im Umlauf. Das entsprechen rund 90 % des maximalen Angebots die bereits geschürft wurden. 126 Demzufolge können noch circa 10 % also rund 2.100.000 aller Bitcoins bis zum Jahr 2144 digital erzeugt werden. Vermutlich werden im Jahr 2032 bereits 99-Prozent aller Bitcoin im Umlauf sein 127 . Wenn alle 21 Millionen Bitcoins „geschürft“ worden sind, bekommen Nutzer (Miner) keine neuen Bitcoins zur Verifizierung der Blöcke mehr. Als Anreiz, um alle Transaktionen zu überprüfen, werden sie weiterhin Transaktionsgebühren erhalten, die von denjenigen gedeckt werden, die Zahlungen tätigen. 128 Durch noch mehr Bitcoins im Umlauf (durch das Bitcoin Halving) wird voraussichtlich das Transaktionsvolumen dann höher sein. Dadurch kassieren die Miner mehr Bitcoin aus den Transaktionsge‐ 2.2 Warum die Produktion von Bitcoins halbiert wird 41 <?page no="42"?> 129 Gregor Gruber - Futurezone - Mining: So funktioniert das Schürfen nach Bitcoin, abgerufen am 8.02.2022. 130 Vgl. Stefanie Herrnberger - Blockchainwelt - Was beeinflusst den Bitcoin-Kurs? http s: / / blockchainwelt.de/ was-beeinflusst-den-bitcoin-kurs/ ---abgerufen am 8.02.2023. 131 Vgl. Pascal Hügli - BTC Echo - Was ist eigentlich das Stock-to-Flow-Modell? https: / / www.btc-echo.de/ news/ bitcoin-was-ist-eigentlich-das-stock-to-flow-modell-114200/ abgerufen am 8.02.2023. 132 BTC Echo - Stock to Flow Ratio, https: / / www.btc-echo.de/ academy/ bibliothek/ stock-t o-flow-ratio/ ---abgerufen am 6.10.2023. 133 Vgl. Stefanie Herrnberger - Blockchainwelt - Was beeinflusst den Bitcoin-Kurs? http s: / / blockchainwelt.de/ was-beeinflusst-den-bitcoin-kurs/ abgerufen am 7.02.2023. bühren und werden bestimmt weiter die Transaktionen im Bitcoin Netzwerk verarbeiten und so die Blockchain am Leben erhalten 129 . Das künstliche Verknappen des Bitcoin durch das anstehende Bitcoin Halving wurde nun weitestgehend dargestellt. Und genau das sagt das so genannte Bewertungsmodell Stock to Flow Verhältnis aus. Das Modell kommt relativ oft in der Kryptoszene vor. Es beschreibt das Verhältnis von Bitcoin zur verfügbaren Menge. 130 Mit anderen Worten: Dieser Richtwert bemisst, in welchem Verhältnis das existierende Angebot eines beliebigen Rohstoffs - Gold, Silber, Platin, Öl oder eben auch Bitcoin - zu dessen jährlicher Neuschöpfung oder -förderung steht. 131 Je höher das Stock to Flow-Verhältnis, desto seltener das Gut. 132 Es wird angenommen, dass durch weniger Schürfen das Angebot an Bitcoin sinkt und der Kurs dadurch weitersteigt. 133 2.3 Gründe, warum Satoshi Nakamoto ausgerechnet die Zahl 21 Millionen gewählt hat Als Bitcoin im Jahr 2009 startete und damit das neue Feld von Krypto‐ währungen begründete, stand bereits fest, dass niemals mehr als 21 Millio‐ nen Bitcoins zirkulieren könnten. Erfinder Satoshi Nakamoto hatte diese Höchstgrenze von 21 Millionen Bitcoin im BTC-Protokoll festgeschrieben. Gepaart mit dem Bitcoin Halving sorgt diese Obergrenze für Inflations‐ schutz. Bei Bitcoin kann keine Notenbank auf die Idee kommen, in Krisen‐ zeiten Geld nachzudrucken. Nicht geklärt ist unterdessen, warum Satoshi Nakamoto 21 Millionen BTC als Obermarke setzte. In der Kryptoszene werden diverse Erklärungsversuche diskutiert: 42 2 Bitcoin Halving <?page no="43"?> 134 Guido Lange - Block Builders - Warum wird es nur genau 21 Millionen Bitcoin (BTC) geben? Abgerufen am 22.02.2022. 135 Vgl. Christopher Klee - BTC Echo - Warum wird es ausgerechnet 21 Millionen Bitcoin (BTC) geben? Abgerufen am 22.02.2022. 136 Geld Welten Magazin - Bitcoin - warum 21 Millionen? https: / / www.geld-welten.de/ k ryptowaehrungen/ bitcoin/ bitcoin-warum-21-millionen.html abgerufen am 22.02.2022. 137 Vgl. Jannis Grundwald - Coin Update - 21 Millionen Bitcoins - warum hat Satoshi Nakamoto ausgerechnet diese Zahl gewählt? https: / / coin-update.de/ 21-millionen-bit coin-warum-hat-satoshi-nakamoto-ausgerechnet-diese-zahl-gewaehlt/ abgerufen am 9.02.2023. 1. eine Theorie geht davon aus, dass Satoshi Nakamoto mit der 21 auf die im Jahr 2009 weltweit kursierende Geldmenge M1 anspielte. Mit dieser werden alle Barvermögen gemessen und betrug in diesem Jahr rund 21 Billionen US-Dollar. 134 2. möglicherweise stand auch nicht die 21 Million, sondern die 50 BTC pro Block - in Verbindung mit der angepeilten Blockzeit von 10 Minuten - am Anfang der Überlegungen. Denn die 21 Million ist auch eine mathematische Konsequenz. Sie ergibt sich, wenn man die Zahl der produzierten Blöcke (210.000 pro Jahr) mit der Summe der sich halbie‐ renden Belohnungen (50 + 25 + 12,5 + 6,25 … 0 = 100) multipliziert, sprich 210.000 x 100 = 21.000.000. Die Frage bleibt, was zuerst da war - das Limit oder das BTC-Protokoll. 135 3. es gibt auch die Überlegung aus dem Bereich der Verschwörungstheorie, ob die Entscheidung für die Limitierung vielleicht auch deshalb getrof‐ fen wurde. Die 21 gilt als eine Zahl der Vollendung und als Umkehrung der heiligen Zahl 12 136 . 4. auch heißt es, dass 21 eine „Dreieckszahl“ ist, was sie besonders attraktiv macht. Wenn man beispielsweise 6 Blöcke auf 5 Blöcken auf 4 Blöcken stapeln würde (usw.), könnte man ein gleichseitiges Dreieck von insge‐ samt 21 Blöcken erstellen: 137 2.3 Gründe, warum Satoshi Nakamoto ausgerechnet die Zahl 21 Millionen gewählt hat 43 <?page no="44"?> B6 B6 B6 B6 B6 B6 B5 B5 B5 B5 B5 B4 B4 B4 B4 B3 B3 B3 B2 B2 B1 44 2 Bitcoin Halving <?page no="45"?> 138 JuraForum - Was ist eine Vermögensverwaltung? - Definition und Funktionsweise, h ttps: / / www.juraforum.de/ lexikon/ vermoegensverwaltung abgerufen am 27.05.2022. 139 Bitcoin Bude - 10 börsennotierte Unternehmen mit den größten Bitcoin-Portfolios, ht tps: / / bitcoin-bude.de/ 10-boersennotierte-unternehmen-mit-den-groessten-bitcoin-por tfolios---abgerufen am 27.05.2022. 140 Cryprto Valley Journal - Grayscale verzeichnet erneut Quartalsrekordzufluss, angeru‐ fen am 27.05.2022. 141 Vgl. BTC Echo - Über 40 Milliarden US-Dollar: Diese 5 Unternehmen halten am meisten Bitcoin, https: / / www.btc-echo.de/ news/ ueber-40-milliarden-us-dollar-diese-5-unterne hmen-halten-am-meisten-bitcoin-102926/ ---abgerufen am 28.05.2022. 3 Wo die meisten Bitcoins liegen und wer die meisten Bitcoins hält Bei der Frage danach, wo die meisten Bitcoins liegen (direkt oder indirekt), beziehungsweise wer wieviel der gesamten verfügbaren Bitcoin-Bestände hält, ist zu unterscheiden, ob es sich um eine Privatperson, um ein Unterneh‐ men, um eine Institution oder um ein Staat handelt. Bei einem Unternehmen muss ferner die Unterscheidung vorgenommen werden, ob es sich bei diesem um einen Vermögensverwalter handelt, der die Betreuung von Finanzvermögen für einen Dritten übernimmt, 138 oder um ein Unternehmen, das selbst in Bitcoins investiert hat und sie selbst hält. Stellt man Erkundigungen an nach Unternehmen mit den größten (be‐ kannten) Bitcoin Beständen sind auf den Ranglisten oftmals Namen von Unternehmen aufgeführt wie zum Beispiel von dem in London ansässigen Vermögensverwalter Ruffer Investment Company, dem US-amerikanischen Elektroautoherstellers Tesla Motors (Tesla-Chef Elon Musk), die CoinShares (CoinShares gehört zu den Pionieren im Bereich der digitalen Vermögensan‐ lage), dem an der New Yorker Börse notiertem Software-Unternehmen Mic‐ roStrategy, das ursprünglich mobile Software und Cloud basierte Dienste herstellt und anbietet 139 , dem Vermögensverwalter Grayscale mit Sitz in New York 140 (eine Investment Plattform für institutionelle Anleger, wenn es um Kryptowährungen geht), 141 die auf Kryptowährungen fokussierte Handelsbank Galaxy Digital Holdings, die Crypto Börse Coinbase Global, Inc. und das in Deutschland ansässige Unternehmen für Risikokapital <?page no="46"?> 142 Bitcoin Bude - 10 börsennotierte Unternehmen mit den größten Bitcoin-Portfolios, ht tps: / / bitcoin-bude.de/ 10-boersennotierte-unternehmen-mit-den-groessten-bitcoin-por tfolios abgerufen am 28.05.2022. 143 Finanz trends - Die Top 10 der reichsten Bitcoin-Besitzer, https: / / www.finanztrends.d e/ die-top-10-der-reichsten-bitcoin-besitzer/ ---abgerufen am 28.05.2022. 144 Vgl. Finanz trends - Die Top 10 der reichsten Bitcoin-Besitzer, https: / / www.finanztren ds.de/ die-top-10-der-reichsten-bitcoin-besitzer/ abgerufen am 28.05.2022. 145 Vgl. David Scheider - BTC ECHO - Das sind die 5 reichsten Bitcoin-Besitzer, https: / / www.btc-echo.de/ news/ das-sind-die-5-reichsten-bitcoin-besitzer-67157/ - abgerufen am 28.05.2022. 146 Patrick Rosenberger - Bitcoin und Blockchain - Seite 86, https: / / books.google.de/ book s? id=8M1fDwAAQBAJ&; pg=PA86&lpg=PA86&dq=gr%C3%B6%C3%9Ften+bitcoin+be‐ sitzer+fbi&source=bl&ots=LllPMURPuV&sig=ACfU3U0Dy5kCVie‐ Jesbo4nDyFPa5scVAPQ&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwju1MDm94L4AhUliv0HHbA‐ mACo4ChDoAXoECAIQAw#v=onepage&q=gr%C3%B6%C3%9Ften%20bitcoin%20besitzer %20fbi&f=false abgerufen am 28.05.2022. Bitcoin Group SE. 142 Ebenso wird vielfach auch er Name Satoshi Nakamoto aufgelistet 143 . Bei den Privatpersonen fallen oftmals die Namen wie die Winklevoss Zwillinge, Garvin Andresen sowie Roger Ver. Bei der Einstufung in der Rangliste kommt es mitunter durch Zukäufe und durch Verkäufe auch zu Veränderungen. Auf den Listen mit den höchsten Bitcoin-Beständen reihen sich interessanterweise bei Institutionen auch das Federal Bureau of Investigation (FBI, deutsch „Bundesamt der Ermittlung“) und bei Staa‐ ten die Volksrepublik Bulgarien mit ein. 144 Seit es den bulgarischen Straf‐ verfolgungsbehörden in einer großangelegten Aktion gelang, einen Ring organisierter Kriminalität zu zerschlagen, sitzt das Land auf einem großen Bitcoin-Bestand, die seither in Staatsbesitz sind. Auch die amerikanische Bundesbehörde FBI konfiszierte einen beachtlichen Bitcoin-Bestand. 145 Die Bestände wurden einige Zeit später jedoch meistbietend versteigert 146 . Befasst man sich mit der Frage danach, wo die meisten Bitcoins liegen und wer die meisten Bitcoins hält stößt man früher oder später auch auf den Be‐ griff „Hodl“ (oft geschrieben als HODL), beziehungsweise auf Menschen, die sich selbst als “HODLer” bezeichnen. Oft wird fälschlicherweise behauptet HODL sei ein Akronym (aus den Anfangsbuchstaben mehrerer Wörter ge‐ bildetes Kurzwort) für „Hold On for Dear Life“. Zu Deutsch ließe sich das frei mit “Halte deine Coins, auch wenn dein Leben davon abhängt” übersetzen. Dies würde zwar der heutigen Bedeutung ziemlich nahekommen, jedoch wird es dem Ursprung beziehungsweise der Entstehung des Ausdrucks nicht wirklich gerecht und ist deswegen als “Fake News” zu bezeichnen. 46 3 Wo die meisten Bitcoins liegen und wer die meisten Bitcoins hält <?page no="47"?> 147 Vgl. Thorben Lippert - Private Banking Magaziin - Forscher warnen vor großer Ungleichheit beim Bitcoin-Vermögen, https: / / www.private-banking-magazin.de/ waru m-das-bitcoin-vermoegen-ungleicher-verteilt-ist-als-das/ ---abgerufen am 28.05.2022. 148 Vgl. Helen Partz - Cointelegraph - 0,01 Prozent der Bitcoin-Besitzer halten 27 Prozent des zirkulierenden Angebots, https: / / de.cointelegraph.com/ news/ 0-01-of-bitcoin-hold ers-control-27-of-all-circulating-coins-study---abgerufen am 28.05.2022. 149 Vgl. Thorben Lippert - Private Banking Magaziin - Forscher warnen vor großer Ungleichheit beim Bitcoin-Vermögen, https: / / www.private-banking-magazin.de/ waru m-das-bitcoin-vermoegen-ungleicher-verteilt-ist-als-das/ ---abgerufen am 28.05.2022. 150 Vgl. Helen Partz - Cointelegraph - 0,01 Prozent der Bitcoin-Besitzer halten 27 Prozent des zirkulierenden Angebots, https: / / de.cointelegraph.com/ news/ 0-01-of-bitcoin-hold ers-control-27-of-all-circulating-coins-study---abgerufen am 28.05.2022. Ursprünglich ist der Begriff „Hodl“ auf einen Tippfehler zurückzuführen, dem ein User in einem bekannten Bitcoin Forum unterlief, der später in die Geschichte der Kryptowährungen eingehen sollte. In einem Posting erklärte dieser, dass er nicht vorhabe seine Bitcoins zu verkaufen, sondern sie weiterhin halte werde. Doch statt aus “I AM HOLDING” (“ICH HALTE”) wurde das berühmte “I AM HODLING”. Was die Verteilung von Bitcoins angeht, hat nun ein amerikanisches privates, gemeinnütziges Forschungsinstitut, eine Studie veröffentlich, aus der hervorgeht, dass die 1.000 größten Bitcoin Investoren rund 3 Millionen Bitcoins oder rund 16 % aller 18,9 Millionen im Umlauf befindlichen Coins besitzen. Die 10.000 größten Bitcoin-Besitzer halten wiederum 5 Millionen Bitcoins oder rund 27 % aller 18,9 Millionen im Umlauf befindlichen Coins. 147 Die Studie soll zeigen, dass Bitcoin gar nicht so dezentralisiert ist, wie man glauben möchte. Die Forscher dieser Studie merken an, dass obwohl es Bitcoin nun schon 14 Jahre lang gibt und trotz des Hype, den er ausgelöst hat, es immer noch ein sehr konzentriertes Ökosystem ist. 148 Die Forscher verweisen deshalb auf die Gefahren, die von der hohen Konzentration beim Bitcoin-Vermögen ausgeht. Zum einen berge sie ein systemisches Risiko in sich und zum anderen würden auch zukünftige Wertgewinne auf nur wenige Bitcoin-Investoren entfallen. 149 Der neue Bericht könnte die Krypto Community in Aufregung versetzen, da große Bitcoin-Befürworter die Dezentralisierung als einen der wichtigs‐ ten Aspekte des Bitcoin-Netzwerks nennen. 150 Kritik an der Aussage kam aus 3 Wo die meisten Bitcoins liegen und wer die meisten Bitcoins hält 47 <?page no="48"?> 151 Vgl. Thorben Lippert - Private Banking Magaziin - Forscher warnen vor großer Ungleichheit beim Bitcoin-Vermögen, https: / / www.private-banking-magazin.de/ waru m-das-bitcoin-vermoegen-ungleicher-verteilt-ist-als-das/ ---abgerufen am 28.05.2022. 152 Vgl. Helen Partz - Cointelegraph - 0,01 Prozent der Bitcoin-Besitzer halten 27 Prozent des zirkulierenden Angebots, https: / / de.cointelegraph.com/ news/ 0-01-of-bitcoin-hold ers-control-27-of-all-circulating-coins-study---abgerufen am 28.05.2022. 153 Vgl. Martin Stepanek - Der Standard - Bitcoin 100-mal ungerechter verteilt als das Dollarvermögen, https: / / www.derstandard.at/ story/ 2000132067215/ bitcoin-100-mal-u ngerechter-verteilt-als-das-dollarvermoegen---abgerufen am 28.05.2022. der Krypto-Branche: Schließlich würden viele Intermediäre (dazwischenge‐ schaltet) Bitcoins im Namen von Kunden halten. 151 Bemerkenswert ist in diesem Zusammenhang auch, dass ein großer Teil des im Umlauf befindlichen BTC-Angebots wahrscheinlich für immer ver‐ loren ist. Nach Angaben des Kryptoversicherungsunternehmens Coincover sind rund 4 Millionen BTC aufgrund von vergessenen Passwörtern oder anderen Gründen, warum der Zugriff nicht möglich ist, nicht mehr im Umlauf. 152 Auch die Produktion, also dass „Mining“ der Kryptowährung ist laut Berechnungen von Forschern quasi zentralisiert. Fast 50 Prozent der Mining-Kapazitäten werden von 0,1 Prozent aller Miner beigesteuert. Die obersten zehn Prozent kontrollieren 90 Prozent der gesamten Bitcoin-Pro‐ duktion, haben die oben genannten Forscher analysiert. 153 48 3 Wo die meisten Bitcoins liegen und wer die meisten Bitcoins hält <?page no="49"?> 154 Vgl. Bitpanda - Von welchen Faktoren wird der Bitcoin-Preis beeinflusst? https: / / www. bitpanda.com/ academy/ de/ lektionen/ von-welchen-faktoren-wird-der-bitcoin-preis-be einflusst/ ---abgerufen am 14.06.2022. 155 Vgl. Coincierge - Bitcoin kaufen in unter 10 Minuten inkl. Anleitung, Anbieter & Tipps https: / / coincierge.de/ bitcoin-kaufen/ ---abgerufen am 29.04.2022. 156 Vgl. Bitpanda - Von welchen Faktoren wird der Bitcoin-Preis beeinflusst? https: / / www. bitpanda.com/ academy/ de/ lektionen/ von-welchen-faktoren-wird-der-bitcoin-preis-be einflusst/ ---abgerufen am 14.06.2022. 4 Einflussfaktoren auf den Bitcoin Kurs Der Bitcoin, die wichtigste Kryptowährung der Welt, ist im Vergleich zu klassischen Währungen und Edelmetallen eine noch sehr junge Anlage‐ klasse. Trotzdem hat der Bitcoin seit dem Jahr 2008 eine bewegte Historie und eine bemerkenswerte Kursentwicklung hinter sich beziehungsweise eine gewaltige Wertsteigerung verzeichnet. Am Kryptomarkt dominiert entsprechend die weltweit älteste Cyberdevise auch das Kursgeschehen. Die Ereignisse von Bitcoin an den Finanzmärkten zu beobachten war in den vergangenen Monaten faszinierend und erschreckend zugleich. Der erste bekannte Wechselkurs lag, wie schon erwähnt, bei 0,08 US-Cent pro Bitcoin. Im Folgenden wird wissenswertes über den Bitcoin wiedergegeben, wie der Bitcoin-Kurs zustande kommt und durch was dieser beeinflusst wird. 4.1 Angebot und Nachfrage Im Gegensatz zu Fiat-Währungen wie dem Euro oder dem US-Dollar, wird der Bitcoin-Kurs und damit der Wert eines Bitcoins aufgrund seiner dezentralen Struktur nicht von einer einzigen Instanz wie einer Zentral‐ bank bestimmt, das heißt berechnet, sondern entsteht durch Angebot und Nachfrage der Investoren. Es kommt also der freie Markt in das Spiel. 154 Wenn es mehr Käufer als Verkäufer gibt, dann steigt im Allgemeinen der Bitcoin Kurs. Hierbei spricht man dann auch von einem so genannten „Verkäufermarkt“. Andersherum sinkt im Allgemeinen der Kurs, wenn es mehr Verkäufer gibt als Käufer vorhanden sind, dass dann auch als so genannter „Käufermarkt“ bezeichnet wird. 155 Der Wert von Bitcoin spiegelt also wider, wie viel Menschen bereit sind, dafür zu zahlen 156 . Der Bitcoin-Kurs bewegt sich, bis die Börse ein Gleichgewicht zwischen Käufern <?page no="50"?> 157 Vgl. Coincierge - Bitcoin kaufen in unter 10 Minuten inkl. Anleitung, Anbieter & Tipps https: / / coincierge.de/ bitcoin-kaufen/ ---abgerufen am 29.04.2022. 158 Vgl. Börse Stuttgart - Bitcoin-Kurs (BTC), https: / / www.boerse-stuttgart.de/ de -de/ handel/ kryptowaehrungen-handeln/ bitcoin-kurs#: ~: text=Viele%20Faktoren%20be einflussen%20den%20Bitcoin,gro%C3%9Fem%20Einfluss%20sind%20politische%20Ent‐ scheidungen, abgerufen am 13.06.2022. 159 Vgl. Sven Häwel - Home and Smart - Die wichtigsten Faktoren, die den Bitcoin-Preis beeinflussen, https: / / www.homeandsmart.de/ bitcoin-kurs-einflussfaktoren abgerufen am 30.06.2022. 160 Vgl. Börse Stuttgart - Bitcoin-Kurs (BTC), https: / / www.boerse-stuttgart.de/ de -de/ handel/ kryptowaehrungen-handeln/ bitcoin-kurs#: ~: text=Viele%20Faktoren%20be und Verkäufern wieder hergestellt hat 157 beziehungsweise, bis Angebot und Nachfrage wieder im Gleichgewicht sind 158 . 4.2 Akzeptanz Bitcoin ist eine Kryptowährung, die seit 2009 ohne Einfluss von Staaten oder Finanzinstitutionen erzeugt und gehandelt wird. Einer der Faktoren, die den Bitcoin Preis beeinflussen, ist die Akzeptanz der Nutzer. Nimmt die Popularität dieser Kryptowährung ständig zu, wird der Preis wahrscheinlich steigen, wenn mehr Menschen anfangen, sie zu kaufen, zu verkaufen und in sie zu investieren. Wenn jedoch die Benutzerakzeptanz nicht steigt, wird die Nachfrage nach dieser Kryptowährung sinken. Folglich wird der Preis höchstwahrscheinlich ebenso sinken. 159 Ob jemals eine breite Akzeptanz von Bitcoins, Kryptowährungen & Co. als Zahlungsmittel ohne staatliche Regulierung möglich sein wird, hängt wiederrum von mehreren Faktoren ab. 4.3 Politische und weltwirtschaftliche Ereignisse Neben alltäglichen Preisschwankungen durch Verschiebungen bei Angebot und Nachfrage nehmen zudem bestimmte politische und weltwirtschaftli‐ che Ereignisse Einfluss auf den Bitcoin-Kurs. Ein Beispiel für politische Entscheidungen mit großem Einfluss ist ein drohendes Verbot in Staaten wie China oder den USA. Regulierungsbemühungen (beziehungsweise Ver‐ bote) von Ländern und der Bankenaufsicht können zu einer Panik an den Märkten und damit zu schnell fallenden Kursen führen. 160 Inzwischen ist aber klar: Weder in der EU noch in den USA wird es zu einer derartigen 50 4 Einflussfaktoren auf den Bitcoin Kurs <?page no="51"?> einflussen%20den%20Bitcoin,gro%C3%9Fem%20Einfluss%20sind%20politische%20Ent‐ scheidungen, abgerufen am 13.06.2022. 161 Sven Wagenknecht - BTC Echo - Bitcoin: 7 wichtige Faktoren, die aktuell den BTC-Kurs beeinflussen, https: / / www.btc-echo.de/ news/ bitcoin-7-wichtige-faktoren-di e-btc-kurs-beeinflussen-140720/ ---abgerufen am 30.06.2022. 162 Vgl. Manager Magazin - Cyrus de la Rubia - Warum der Absturz der Kryptowährungen eine gesunde Bereinigung ist, https: / / www.manager-magazin.de/ finanzen/ bitcoin-cras h-warum-der-absturz-der-kryptowaehrungen-eine-gesunde-bereinigung-ist-a-7b2721 ab-01eb-4713-9b20-f7be6867762e---abgerufen am 29.06.2022. 163 N-TV - Dofel: Bitcoin-Absturz hat zwei wesentliche Gründe, https: / / www.n-tv.de/ m ediathek/ videos/ wirtschaft/ Dofel-Bitcoin-Absturz-hat-zwei-wesentliche-Gruende-arti cle23397075.html---abgerufen am 15.06.2022. 164 Vgl. Tagesschau - Die Gründe des Bitcoins Absturzes, https: / / www.tagesschau.de/ wir tschaft/ finanzen/ kryptomarkt-101.html---abgerufen am 29.06.2022. massiven Einschränkung kommen. Stattdessen werden die Anforderungen an Krypto-Dienstleister weiter erhöht und die Privatsphäre signifikant zurückgedrängt. Sicherlich eine Entwicklung, die man in Teilen kritisch beurteilen kann, doch für den Bitcoin-Kurs kein schlechtes Zeichen. Die neue regulatorische Sicherheit bietet Banken, Vermögensverwaltungen und anderen Finanzdienstleistern die Möglichkeit, nun auch in den Krypto-Sek‐ tor zu investieren. Die belastende Regulierungsdebatte dürfte damit ihren Boden gefunden haben, sodass in den kommenden Monaten mit positiven Auswirkungen zu rechnen ist. 161 Ein Beispiel für weltwirtschaftliche Ereignisse welches, die Nachfrage nach Bitcoin beeinflusst ist die Inflation und die damit steigenden Zinsen durch die Zentralbanken. In einem solchen Umfeld steigt die Risikoaversion (Aversion = Abneigung) 162 . Eine hohe Inflation führt dazu, dass die Unsi‐ cherheit für die Wirtschaft größer wird, damit werden auch Konjunkturpro‐ gnosen unsicher, die zu Rezessionsängsten führen können. Anleger gehen in solch einem Umfeld meist raus aus „Risiko“. Und das bedeutet, sie verkaufen in erster Linie spekulative und hochbewertete Anlagen. Kryptowährungen gehören offensichtlich zu den risikobehafteten Assets (Vermögenswerte), insbesondere aus der Perspektive der traditionellen Investoren. 163 Durch das Vorgehen der Zentralbanken werden zugleich risikoarme Investment beziehungsweise traditionelle Zinsprodukte für Privatanleger und große Investoren - wie zum Beispiel Anleihen - wieder interessanter. 164 Das geht zulasten der Kryptowerte. Überzeugte Bitcoin-Anhänger wiederum dürften dies genau andersherum sehen und argumentieren, dass Bitcoin gerade aufgrund der Unsicherheit und zunehmenden Inflation - der Ursache für die steigenden Leitzinsen - 4.3 Politische und weltwirtschaftliche Ereignisse 51 <?page no="52"?> 165 Vgl. Sven Wagenknecht - BTC Echo- Bitcoin: 7 wichtige Faktoren, die aktuell den BTC-Kurs beeinflussen, https: / / www.btc-echo.de/ news/ bitcoin-7-wichtige-faktoren-di e-btc-kurs-beeinflussen-140720/ ---abgerufen am 30.06.2022. 166 Vgl. SWR - Katharina Fortenbacher-Jahn - Was bedeutet Rezession? https: / / www.sw rfernsehen.de/ marktcheck/ wirtschaft-krisen-was-bedeutet-rezession-100.html - abge‐ rufen am 29.06.2022. 167 Vgl. iShares - Anleihen kurz erklärt, https: / / www.ishares.com/ de/ privatanleger/ de/ anlegen/ anleihen/ anleihen-etfs-e rklart? siteEntryPassthrough=true&; cid=ppc: ishares_DE: FixedIncomeIndexing: Goo‐ gle: generic: de: sitelink&gclid=EAIaIQobChMIxcH-1vHS-AIVmdrVCh2uVw9LEAAYA‐ SABEgJpdfD_BwE&gclsrc=aw.ds#warum-spielt-die-laufzeit-einer-anleihe-eine-rolle-- -abgerufen am 29.06.2022. deutlich stärker andere Finanzanlagen outperformen (übertreffen) müsste. Entsprechend können Inflationsängste in der Bevölkerung als Katalysator für Gold, aber eben auch Bitcoin dienen. Bislang zumindest scheint letztere Gruppe noch die Minderheit darzustellen. Würde der Großteil der Marktteil‐ nehmer eine ähnliche Sichtweise teilen, dann würde sich der Bitcoin-Kurs nicht in einer Lethargie (Teilnahms- und Interesselosigkeit) befinden. Neben der hohen Inflation drückt auch die makroökonomische Gesamtsi‐ tuation auf den Finanzmarkt und damit auch auf Bitcoin. Die Lieferengpässe durch den Corona-Lockdown in China sowie die Verunsicherung durch den Ukraine-Krieg, insbesondere mit Hinblick auf die Energie- und Rohstoffver‐ sorgung, belastet Risikowerte wie Bitcoin. Zumal diese Faktoren gleichzeitig auch Treiber der Inflation sind. 165 Was versteht man unter einer Rezession? Eine Rezession lässt sich definieren als eine Konjunkturphase, in der das Wirtschaftswachstum stagnierende beziehungsweise negative Wachstumsraten aufweist. Eine so genannte technische Rezession liegt dann vor, wenn die Wirtschaft mindestens zwei Quartale in Folge schrumpft, im Vergleich zum jeweiligen Vorjahresquartal. 166 Was ist ein Anleihe? Anleihen - oft auch als Fixed Income oder festverzinsliche Wertpa‐ piere bezeichnet - sind im Grunde so genannte Schuldverschreibun‐ gen. Wenn Staaten und Unternehmen Anleihen ausgeben, leihen sie sich Geld mit dem Versprechen, regelmäßig Zinsen zu zahlen und den Betrag am Ende der Laufzeit der Anleihe zurückzuzahlen. 167 52 4 Einflussfaktoren auf den Bitcoin Kurs <?page no="53"?> 168 Vgl. Börse Stuttgart - Bitcoin-Kurs (BTC), https: / / www.boerse-stuttgart.de/ de -de/ handel/ kryptowaehrungen-handeln/ bitcoin-kurs#: ~: text=Viele%20Faktoren%20be einflussen%20den%20Bitcoin,gro%C3%9Fem%20Einfluss%20sind%20politische%20Ent‐ scheidungen, abgerufen am 13.06.2022. 169 Vgl. Golem Media GmbH - Elon Musk zwischen CEO und Shitposter, https: / / www.gole m.de/ news/ twitter-elon-musk-zwischen-ceo-und-shitposter-2204-164603.html - abge‐ rufen am 14.06.2022. 170 Vgl. Blockchain Center - Block Reward, https: / / www.blockchaincenter.net/ wiki/ block -reward/ , abgerufen am 14.06.2022. 171 Vgl. Vicky Steidl - Bitcon2Go - Bitcoin Halving: Die 3 wichtigsten Konzepte für Einsteiger, https: / / bitcoin-2go.de/ bitcoin-halving/ abgerufen am 18.06.2022. 4.4 Investments von prominenten Persönlichkeiten oder der Bitcoin Einstieg großer Unternehmen Auf der anderen Seite besitzen Investments von prominenten Persönlichkei‐ ten oder der Bitcoin-Einstieg großer Unternehmen das Potenzial, den Preis des Bitcoins in kurzer Zeit nach oben oder auch nach unten zu treiben. 168 So kann zum Beispiel der Chef des US-amerikanischen Autoherstellers Tesla Elon Musk mit einem Tweet den Kurs in die Höhe schießen lassen - oder ihn zum Absturz bringen 169 . 4.5 Bitcoin Halving Die Frage danach, ob sich die Reduktion des bereits beschriebenen Block Re‐ wards beim Bitcoin Halving („Halbierung“) auf den Bitcoin-Kurs auswirkt, kann nicht genau beantwortet werden. 170 Zur Erinnerung: Beim Bitcoin Halving wird periodisch, circa alle 4 Jahre (alle 210.000 Blöcken), die Anzahl der pro Block neu geschaffenen und dem Bitcoin Miner als Belohnung ausgegebener Bitcoin (Block Reward) halbiert. Entsprechend gibt es nach jedem Halving Event auf einen Schlag weitaus weniger Bitcoin. Die Folge ist, dass der Verkaufsdruck der Bitcoin Miner nach jedem Halving Event abnimmt. Dies begründet sich eben dadurch, dass Bitcoin Miner unmittelbar nach dem Halving nur die Hälfte der bisherigen Erträge, gemessen in US-Dollar, erhalten. 171 Dadurch wird die Verfügbarkeit der neuen Bitcoins limitiert, so dass die Preise steigen können, wenn die Nachfrage höher wird. Dies geschah zwar in den Monaten vor und nach den vergangenen Halvings in den Jahren 2012, 2016 und 2020, was dazu führte, dass der Bitcoin-Preis 4.4 Investments von prominenten Persönlichkeiten 53 <?page no="54"?> 172 Vgl. IG Group - Bitcoin-Hallving, https: / / www.ig.com/ de/ bitcoin-handel/ bitcoin-halvi ng#information-banner-dismiss---abgerufen am 14.06.2022. 173 Vgl. Blockchain Center - Block Reward, https: / / www.blockchaincenter.net/ wiki/ block -reward/ , abgerufen am 14.06.2022. 174 Vgl. IG Group - Bitcoin-Hallving, https: / / www.ig.com/ de/ bitcoin-handel/ bitcoin-halvi ng#information-banner-dismiss---abgerufen am 14.06.2022. 175 Vgl. Marius Lehne - Ökonometrie der Bitcoinzeitreihen, https: / / www.wi.uni-muenste r.de/ sites/ wi/ files/ public/ department/ itsecurity/ mbc13/ mbc13-lehne-paper.pdf abgeru‐ fen am 2.07.2022. 176 Vgl. Tiago Vidal - Cointelegraph - Hash-Rate, Bitcoin-Preis und Mining: Welchen Zusammenhang gibt es? https: / / de.cointelegraph.com/ news/ hash-rate-and-bitcoin-pri ce-during-mining-events-are-they-related---abgerufen am 1.07.2022. schnell nach oben ging. 172 Ob das jedoch alleine an den sogenannten Halvenings lag, ist allerdings nicht klar. 173 Die Umstände sind jedes Mal unterschiedlich und die Nachfrage nach Bitcoin kann stark schwanken. 174 4.6 Hashrate Die Beziehung zwischen der so genannten Hashrate und dem zukünftigen Bitcoin Preis ist ebenso Gegenstand von Diskussionen bei der Frage danach, welche Faktoren den Bitcoin Kurs beeinflussen. Schließlich ist die Hashrate sehr bedeutsam für die Sicherheit des ge‐ samten Netzwerksystems da, je größer die Rechenleistung eines Angreifer relativ gesehen zum Rest des Netzwerkes ist, desto größer sind die Erfolgs‐ chancen eines Angriffes. Besitzt dieser mindestens 51 % der Rechenleistung im System, so hat er die Möglichkeit dieses anzugreifen. Eine höhere Hashrate erschwert dementsprechend ein Angriff. 175 Ein Trend, der sich in den letzten Jahren gefestigt hat und letztlich das Vertrauen potenzieller Investoren in Bitcoin erhöht. Über die Jahre hinweg war die Korrelation (Wechselbeziehung zwischen zwei Variablen) zwischen dem Bitcoin Preis und der Hashrate sehr hoch, was auf eine Beziehung zwischen beiden Variablen hindeutet. Bei der Anwendung von so genannten Regressions‐ modellen zur Bestimmung des Einflusses der Hashrate auf den Preis von Bitcoin lassen sich dagegen widersprüchliche, nicht signifikante Ergebnisse beobachten. Das bedeutet, dass man mit einer kleinen Ausnahme im Jahr 2019 keine Schlussfolgerung über das Verhalten in einzelnen Jahren ziehen kann. 176 54 4 Einflussfaktoren auf den Bitcoin Kurs <?page no="55"?> 177 Vgl. Brutkasten - Bitcoin Halving erklärt: Was passiert, und wie wirkt es auf den BTC-Kurs? https: / / brutkasten.com/ bitcoin-halving/ ---abgerufen am 30.06.2022. 178 Vgl. Sven Wagenknecht - BTC Echo - Bitcoin: 7 wichtige Faktoren, die aktuell den BTC-Kurs beeinflussen, https: / / www.btc-echo.de/ news/ bitcoin-7-wichtige-faktoren-di e-btc-kurs-beeinflussen-140720/ ---abgerufen am 30.06.2022. 179 Vgl. Bitpanda - Von welchen Faktoren wird der Bitcoin-Preis beeinflusst? https: / / www. bitpanda.com/ academy/ de/ lektionen/ von-welchen-faktoren-wird-der-bitcoin-preis-be einflusst/ ---abgerufen am 30.06.2022. 4.7 Selbsterfüllende Prophezeiung Die vorliegenden Entwicklungen des Bitcoin Kurses könnten ebenso gut eine selbsterfüllende Prophezeiung (engl. self fulfilling prophecy) darstellen: Wenn alle glauben, dass der Kurs steigen wird und in Vertrauen darauf handeln, wird der Preis auch entsprechend steigen. 177 Wie es mit dem Bitcoin Kurs in Zukunft weitergeht, hängt also auch davon ab, welches Narrativ sich bei den Anlegern durchsetzt. 178 Weitere Einflussnahmen auf die Nachfrage des Bitcoin-Kurses sind positive und negative Schlagzeilen, die ungewisse Entwicklung des intrinsischen Wertes der Kryptowährungen als Wertanlage und zu guter Letzt Versagen der Technologie und Sicherheitslücken in der Technologie beziehungsweise Betrugsfälle und Versagen der Technologie 179 . Mit Hilfe der oben beschriebenen Fundamentalanalyse (Fundamental = ausschlaggebend) wurde Bezug auf die Einflussfaktoren auf die Wertent‐ wicklung des Bitcoins genommen. Neben der Fundamentalanalyse bedienen sich fortgeschrittene Anleger für Analyse- und Prognosezwecke außerdem der so genannten Charttheorie (Chart = grafische Darstellung). Zwischen der Fundamentalanalyse und der Chartanalyse liegt ein unterschiedliches Verständnis der Börse zugrunde und sie verwenden andere Messkonzepte. Chartanalyse Die Chartanalyse untersucht im Gegensatz zur Fundamentalanalyse nicht monetäre (monetär = die Finanzen betreffend; geldlich), volks‐ wirtschaftliche oder unternehmensspezifische Entwicklungen, son‐ dern die Kurs- und Umsatzverläufe von Wertpapieren an der Börse. Diese Verläufe werden grafisch in so genannten Charts dargestellt. Die Grundannahme dabei lautet, dass alle Faktoren, die eine Aktie beziehungs‐ weise eine Kryptowährung beeinflussen, unmittelbar im Kurs und im Um‐ 4.7 Selbsterfüllende Prophezeiung 55 <?page no="56"?> 180 Aktienhandel verstehen - Chartanalyse - Unterschiede zur Fundamentalanalyse, htt ps: / / www.aktienhandel-verstehen.de/ chartanalyse-grundlagen/ unterschiede-zur-fund amentalanalyse/ ---abgerufen am 3.07.2022. 181 TradingView - Unterstützung und Widerstand, https: / / de.tradingview.com/ ideas/ supp ortandresistance/ ---abgerufen am 3.07.2022. 182 Vgl. Thomas Joos - PC Welt - Bitcoin Mining mit dem eigenen Computer - so geht's 2022, abgerufen am 4.07.2022. 183 Vgl. Börse Stuttgart - Bitcoin-Kurs (BTC), https: / / www.boerse-stuttgart.de/ de -de/ handel/ kryptowaehrungen-handeln/ bitcoin-kurs#: ~: text=Viele%20Faktoren%20be einflussen%20den%20Bitcoin,gro%C3%9Fem%20Einfluss%20sind%20politische%20Ent‐ scheidungen, abgerufen am 14.06.2022. satz zum Ausdruck kommen. Die Analyse dieser Verläufe soll Rückschlüsse auf künftige Entwicklungen ermöglichen, 180 ist aber keine Garantie für künftige Gewinne. Eine der am häufigsten verwendeten Techniken in der technischen Analyse ist „Support“ und „Resistance“ beziehungsweise „Horizontale Un‐ terstützungen und Widerstände“, in der Chartanalyse oft auch als Unter‐ stützungs- und Widerstandlinie bezeichnet, die auf einem leicht verständ‐ lichen, aber schwer zu beherrschenden Konzept beruht. Sie identifiziert Preisniveaus, an denen der Preis in der Vergangenheit entweder mit einer Umkehrung oder zumindest mit einer Verlangsamung reagiert hat, und früheres Preisverhalten auf diesen Niveaus kann Hinweise auf zukünftiges Preisverhalten hinterlassen. 181 Wenn der Kurs steigt und in Richtung eines "Börsenwiderstandes" geht, könnte man Bitcoin verkaufen und auf Kursge‐ winne hoffen. Wie bereits erwähnt, ist so ein "Widerstand" ein bestimmter Kurs aus der Vergangenheit, den Bitcoin bisher nicht übersteigen konnte und bei dem zu erwarten ist, dass der Kurs wieder fällt. Fällt ein Kurs dagegen bis zu einer Unterstützung, sollte er danach wieder steigen. So ein "Unterstüt‐ zungs"-Kurs könnte also ein guter Zeitpunkt zum Kaufen sein. Oft wird in diesem Zusammenhang auch von einer psychologisch wichtigen oder kritischen (Chart-)Marke gesprochen, bei der eine Kryptowährung versucht diese Marke nach oben oder nach unten zu durchbrechen. 182 Zur Abrundung des Kapitels nachstehend noch der Bitcoin Kurs und Meilensteine sowie Hochstände der ältesten Kryptowährung in der Histo‐ rie 183 : 56 4 Einflussfaktoren auf den Bitcoin Kurs <?page no="57"?> □ 12. Januar 2009: 0,08 US-Cent pro Bitcoin (der erste bekannte Wechsel‐ kurs) □ 09. Februar 2011: -1 US-Dollar □ 02. Juni 2011: -10 US-Dollar □ 01. April 2013: -100 US-Dollar □ 27. November 2013: -1.000 US-Dollar □ 29. November 2017: -10.000 US-Dollar □ 16. Dezember 2017: Rund-19.700 US-Dollar □ 16. Dezember 2020: -20.000 US-Dollar □ 02. Januar 2021: -30.000 US-Dollar □ 08. Januar 2021: -40.000 US-Dollar □ 17. Februar 2021: -50.000 US-Dollar □ 13. März 2021: -60.000 US-Dollar 4.7 Selbsterfüllende Prophezeiung 57 <?page no="59"?> 184 Vgl. Credit Europe Bank - Bitcoin und Co.: Vor- und Nachteile, https: / / www.credi teurope.de/ newsletter/ april-2021/ bitcoin-und-co-vor-und-nachteile-von-kryptowahru ngen/ ---abgerufen am 21.11.2022. 185 Bison - Bitcoin ist nicht anonym, sondern pseudonym, https: / / bisonapp.com/ blog/ bitc oin-nicht-anonym-sondern-pseudonym/ ---abgerufen am 9.08.2022. 5 Kritikpunkte rund um die Kryptowährung Kryptowährungen wie dem Bitcoin sind, wie jede andere revolutionäre Erfindung auch, regelmäßig verschiedenster Kritik ausgesetzt. Unter ande‐ rem mit Blick auf verschiedene Generationen und Herkünfte werden unter‐ schiedliche Argumentationen, Problematiken und Kritikpunkte erkennbar. Doch die erste Kryptowährung erfährt aber auch Lob und erhält, ob als Anlageobjekt oder Zahlungsmittel, immer mehr Akzeptanz, wenn auch langsam. Besonders laut wird die Kritik schließlich dann, wenn der Markt abrutscht. Als führende Kryptowährung hat die Kritik an Bitcoin erhebliche Auswirkungen auf den gesamten Kryptomarkt. Dieses Kapitel beschäftigt sich mit den Wesentlichsten und den Häufigsten Kritikpunkten. Trotzt aller Kritik ist sich dennoch daran zu erinnern, dass Bitcoin als Reaktion auf die Finanzkrise 2008 entstanden ist oder genauer gesagt aufgrund des Misstrauens in das Geldsystem, um dadurch einem exklusiven Finanzsystem ein inklusives entgegenzusetzen, an dem jeder Mensch teilhaben kann. 5.1 Anonymität (Marktplatz für organisierte Kriminalität) Ein oft geäußerter Kritikpunkt an Bitcoins und Co. ist, dass die aufgrund der Anonymität gerne für illegale Geschäfte verwendet werden und es sich dabei um einen Marktplatz für organisierte Kriminalität handelt. Dies lässt sich zwar wie bei Bargeld nie ganz vermeiden, inzwischen müssen sich Nut‐ zer bei den meisten Plattformen wie Krypto-Börsen, Krypto-Marktplätzen oder Online-Brokern identifizieren (sogenannte KYC-Verifizierung), bevor sie Kryptowährungen kaufen können 184 . Auf diese Weise können die so genannten Wallets auf Kryptobörsen dann halt einer identifizierten Person zugeordnet werden. Durch diesen Umstand ist der Bitcoin genau genom‐ men auch nicht anonym, sondern er ist pseudonym. 185 Gleichwohl gibt es <?page no="60"?> 186 Vgl. Jan Nagir - Cryptomonday - Bitcoin kaufen ohne Anmeldung: 2022 Bitcoin anonym kaufen! https: / / cryptomonday.de/ krypto/ bitcoin/ kaufen/ ohne-identitaetsprue fung/ abgerufen am 21.11.2022. 187 Vgl. Rontaler - Die häufigsten Bitcoin-Zweifel und -Kritikpunkte, https: / / www.ronta ler.ch/ wirtschaftsnachrichten/ schaufenster/ die-haeufigsten-bitcoin-zweifel-und-kritik punkte/ ---abgerufen am 21.12.2022. 188 Vgl. SvenWagenknecht - BTC Echo - Es nervt: Schluss mit der ideologiegetriebenen Krypto-Kritik! https: / / www.btc-echo.de/ news/ es-nervt-schluss-mit-der-ideologiegetri ebenen-krypto-kritik-146719/ ---abgerufen am 21.11.2022. 189 Vgl. Patrick Heintz - Blockchainwelt - Wie hoch ist der Stromverbrauch von Bitcoin? https: / / blockchainwelt.de/ stromverbrauch-von-bitcoin/ abgerufen am 25.11.2022. 190 Vgl. Christian Kreiß - Heise Online - Der Bitcoin-Crash ist programmiert, https: / / www.heise.de/ tp/ features/ Der-Bitcoin-Crash-ist-programmiert-6138995.html? seite=a ll---abgerufen am 24.11.2022, unterschiedliche Möglichkeiten Bitcoin anonym, also ohne Anmeldung zu erwerben, die etwaige Vor- und Nachteile mit sich bringen 186 . Besonders interessant ist noch zu erwähnen, dass die neuesten Statistiken zeigen (Artikel erschienen am 15.07.2022), dass die Menge an Bitcoin, die für kriminelle Aktivitäten verwendet wird, immer noch gering ist im Vergleich zu denjenigen, die an Fiat Währungen gebunden sind 187 . Auch wenn solche aktuelle Studien und Erkenntnisse relativ eindeutig aufzei‐ gen, dass der Anteil an “Krypto Kriminalität” im Sinne von Geldwäsche oder Terrorismusfinanzierung verschwindend gering ist, hält sich dieses Vorurteil hartnäckig. Wer unerkannt bleiben möchte, sollte die Blockchain Infrastruktur meiden, da Verfolgungsbehörden nicht trotz, sondern wegen der Nutzung von Kryptowährungen kriminelle Akteure ausfindig machen können. 188 5.2 Hohe Stromverbrauch (klimaschädliche Technologie) Ein weiterer Kritikpunkt betrifft den Stromverbrauch vieler Blockchains. Das Bitcoin Netzwerk beziehungsweise das Verfahren gilt als überaus ineffi‐ zient. Besonders in Zeiten des starken Klimawandels sehen Umweltschützer in Bitcoin eine sinnlose Verschwendung von wichtigen Ressourcen 189 . In den letzten Jahren erschienen immer mehr Artikel, die auf diesen Umstand beim Bitcoin hinwiesen 190 . Nicht selten wird das Bitcoin Netzwerk dann auch 60 5 Kritikpunkte rund um die Kryptowährung <?page no="61"?> 191 Vgl. Deutschlandfunk - „Bitcoin an sich ist eine sehr klimaschädliche Technologie“, ht tps: / / www.deutschlandfunk.de/ boom-der-kryptowaehrung-bitcoin-an-sich-ist-eine-se hr-100.html abgerufen am 24.11.2022. 192 Vgl. Tim Janssen - Finexity - Blockchain: Stromfresser oder Lösung für die Energie‐ wende? https: / / finexity.com/ personal/ discover/ blog/ blockchain-stromfresser-oder-loe sung-fuer-energiewende---abgerufen am 24.11.2022. 193 Vgl. Christian Kreiß - Heise Online - Der Bitcoin-Crash ist programmiert, https: / / www.heise.de/ tp/ features/ Der-Bitcoin-Crash-ist-programmiert-6138995.html? seite=a ll---abgerufen am 24.11.2022, 194 Vgl. Chrsitoph Herwartz, Helmut Steuer - Handelsblatt - „Energetisch ist der Bitcoin völliger Irrsinn“: Erste Europapolitiker fordern Verbot von Kryptowährungen, https: / / www.handelsblatt.com/ politik/ eu-klimaschutz-energetisch-ist-der-bitcoin-voelliger-i rrsinn-erste-europapolitiker-fordern-verbot-von-kryptowaehrungen/ 28025224.html - -abgerufen am 13.02.2023. 195 Vgl. Tim Janssen - Finexity - Blockchain: Stromfresser oder Lösung für die Energie‐ wende? https: / / finexity.com/ personal/ discover/ blog/ blockchain-stromfresser-oder-loe sung-fuer-energiewende---abgerufen am 24.11.2022. oft als klimaschädliche Technologie bezeichnet, dass eine Belastung für die Umwelt ist 191 . Sowohl die Produktion der Kryptowährung Bitcoin (Mining) und die Kühlung, als auch das Versenden von Bitcoin im Bitcoin-Netzwerk ist res‐ sourcenintensiv und hat einen riesigen Stromverbrauch 192 . Wenn über den hohen Energieverbrauch des Bitcoins berichtet wird, ist das Mining mittels der so genannten Proof of Work-Technologie gemeint. Dessen schlechte Ökobilanz kommt dadurch zustande, dass weltweit viele Millionen energie‐ intensive Rechenoperationen für die Lösung der Rechenaufgabe stattfinden müssen. Durch Proof of Work wird bewiesen, dass der Rechenweg fehlerfrei durchgeführt wurde. Die Rechenoperationen werden im Laufe der Zeit allerdings immer komplizierter, sodass trotz steigender Rechnerleistungen und effizienter werdender Rechner die Rechenoperationen immer aufwen‐ diger, länger und damit stromintensiver werden 193 . Hinzu kommt, dass die Hardware von Kryptominern alle anderthalb bis zwei Jahre ausgetauscht wird und die alten Geräte praktisch wertlos sind. Dadurch fällt noch dazu jedes Jahr eine bedeutende Menge an Elektroschott an. 194 Ist der Bitcoin Kurs relativ hoch oder sind die Stromtarife relativ niedrig, führt dies ebenso zu einem höheren Stromverbrauch. Miner fahren dann ihre Rechenkapazitäten beziehungsweise ihre Rechenzentren wieder hoch, und umgekehrt. Viele große Kryptowährungen beruhen auf der energieintensiven Methode (Proof of Work-Technologie) - neben Bitcoin auch Litecoin oder Monero. 195 5.2 Hohe Stromverbrauch (klimaschädliche Technologie) 61 <?page no="62"?> 196 Vgl. Polina Khubbeeva - BTC Echo - Bitcoin-Stromverbrauch: Uni Cambridge bringt neuen Index, https: / / www.btc-echo.de/ news/ bitcoin-stromverbrauch-uni-cambridge-b ringt-neuen-index-74741/ ---abgerufen am 23.11.2022. 197 Vgl. Credit Europe Bank - Bitcoin und Co.: Vor- und Nachteile, https: / / www.credi teurope.de/ newsletter/ april-2021/ bitcoin-und-co-vor-und-nachteile-von-kryptowahru ngen/ abgerufen am 22.11.2022. 198 Vgl. SvenWagenknecht - BTC Echo - Es nervt: Schluss mit der ideologiegetriebenen Krypto-Kritik! https: / / www.btc-echo.de/ news/ es-nervt-schluss-mit-der-ideologiegetri ebenen-krypto-kritik-146719/ ---abgerufen am 21.11.2022. 199 Vgl. Brain Newar - Cointelegraph - Studie: Bitcoin (BTC) fast zu 60 Prozent aus erneuerbaren Energien gewonnen, https: / / de.cointelegraph.com/ news/ sustainable-bit coin-mining-power-mix-hits-59-5-btc-mining-council---abgerufen am 24.11.2022. 200 Vgl. BTC Echo - Bitcoin Mining Council “belegt” Nachhaltigkeit mit eigenen Zahlen, htt ps: / / www.btc-echo.de/ videos/ daily-news/ bitcoin-mining-council-so-nachhaltig-und-d ezentral-ist-das-netzwerk-152887/ ---abgerufen am 24.11.2022. 201 Vgl. Finanzen - Quartalsbericht des Bitcoin Mining Council: Ist der Bitcoin nachhaltiger als gedacht? https: / / www.finanzen.ch/ nachrichten/ devisen/ quartalsbericht-des-bitcoi n-mining-council-ist-der-bitcoin-nachhaltiger-als-gedacht-1031874859 - abgerufen am 24.11.2022. Als größte Kryptowährung ist Bitcoin, im Vergleich zu kleineren Kryp‐ towährungen, die ebenfalls auf das besagte Proof of Work-Mechanismus basieren, auch für den größten Teil des Energieverbrauchs verantwortlich. Mit Blick auf eine Bemessung des Stromverbrauches des Bitcoin Netzwerkes entwickelte die Cambridge University (England) ein Programm, welches in Echtzeit den Energieverbrauch im Bitcoin Netzwerk anzeigt, den „Bitcoin Electricity Consumption Index“ (CBECI) 196 . Im Rahmen einer Studie errech‐ nete sie, dass die Erzeugung und Nutzung von Bitcoins weltweit einen höheren Stromverbrauch pro Jahr verursacht als die gesamten Niederlande (Artikel erschienen am April 2022) 197 . Es sei angemerkt, dass aber gerade im hohen Stromverbrauch sein Wertversprechen von Dezentralität und Sicherheit begründet. Dass der dafür aufgewendete Strom aus möglichst re‐ generativen Quellen kommen sollte, ist unbestritten. 198 Laut einer weiteren Studie der „Bitcoin Mining Council“ (BMC) werden auch schon nahezu 60 % des verbrauchten Stroms für den Abbau von Bitcoin aus nachhaltigen Quel‐ len gewonnen (Artikel erschienen am 20 Juli 2022) 199 . Ein genauerer Blick auf die eben verwiesene Umfrage lässt allerdings ein paar Schwächen in der Me‐ thodik erkennen. So beziehen sich die Zahlen auf Daten, die die Mitglieder dem BMC selbst zur Verfügung gestellt haben. Eine transparente Auflistung gibt es nicht. 200 Der Bitcoin Mining Council setzt sich aus zahlreichen Bitcoin Minern zusammen, die die Blockchain des Bitcoins vorantreiben wollen 201 . 62 5 Kritikpunkte rund um die Kryptowährung <?page no="63"?> 202 Vgl. BTC Echo - Bitcoin Mining Council “belegt” Nachhaltigkeit mit eigenen Zahlen, htt ps: / / www.btc-echo.de/ videos/ daily-news/ bitcoin-mining-council-so-nachhaltig-und-d ezentral-ist-das-netzwerk-152887/ ---abgerufen am 24.11.2022. 203 Vgl. Patrick Heintz - Blockchainwelt - Wie hoch ist der Stromverbrauch von Bitcoin? https: / / blockchainwelt.de/ stromverbrauch-von-bitcoin/ abgerufen am 25.11.2022. 204 Vgl. Planet Bitcoin - Kann Bitcoin Mining ökologisch nachhaltig sein? http: / / planetbi tcoin.info/ de/ home-de/ ---abgerufen am 23.11.2022. 205 Vgl. Christina Wasser - Computer Bild - Kryptowährung: Zukunft der Anlageklasse - Bitcoin, Ether, Ripple & Co. im Check, https: / / www.computerbild.de/ artikel/ cb-Tipp s-Finanzen-Kryptowaehrung-Zukunft-31745135.html---abgerufen am 7.02.2023. 206 Vgl. Vicky Steidl, Bitcoin2Go - Was ist Proof of Stake (PoS)? - Definition und Grundlagen, https: / / bitcoin-2go.de/ was-ist-proof-of-stake/ ---abgerufen am 7.02.2023. So stellen andere Studien Bitcoin ein deutlich schlechteres Ökozeugnis aus 202 Zum angesprochenen Verbrauch kommen schließlich noch alle Ressourcen hinzu, welche durch die sekundäre Industrie anfallen. Diese setzen sich unter anderem aus der Herstellung für Software und Hardware zusammen und erscheinen nicht in den Statistiken. 203 Sind Miner jedoch in Transaktionen involviert, wird auf jegliche Art von Energien zurückgegriffen, unabhängig davon, ob sie „grün“ ist oder nicht. Hier spielt eher der Strompreis oder genauer gesagt, die Wirtschaftlichkeit eine entscheidende Rolle. Zu einem eindeutigen Ergebnis zu kommen, ob Bitcoin eines Tages komplett nachhaltig sein wird oder nicht, scheint eine unmögliche Auf‐ gabe - zumindest im Moment. Aber Initiativen von Regierungen und der nachhaltigeren Konkurrenz schärfen zumindest das Bewusstsein und üben Druck auf die prominenteste Kryptowährung dem Bitcoin aus. Sie machen deutlich, dass ihre Zukunft auch davon abhängt, welchen Einfluss sie auf unsere Umwelt hat. 204 Allerdings gibt es mittlerweile ebenso zahl‐ reiche, energieeffiziente Blockchainlösungen, deren Konsensmechanismen auf anderen technischen Verfahren basieren und dadurch weitaus weniger klimaschädlich sind. In der realen Anwendung haben die Kryptowährungen wie Ethereum, Cardano, Solana und andere Coins den Bitcoin überholt. 205 Diese basieren auf Blockchains, die auf das so genannte Proof of Stake-Verfahren zurück‐ greifen. Die Proof of Stake-Methode gilt als energieeffiziente Alternative zum Proof of Work-Verfahren, da die Validierung (die Gültigkeit von Trans‐ aktionen prüfen) vornehmlich nicht von der Rechenleistung des Rechners abhängt, sondern an die Einheiten der Kryptowährung gekoppelt ist 206 . Statt vieler Miner sind dann zufällig ausgewählte, einzelne Validatoren 5.2 Hohe Stromverbrauch (klimaschädliche Technologie) 63 <?page no="64"?> 207 Vgl. Tim Janssen - Finexity - Blockchain: Stromfresser oder Lösung für die Energie‐ wende? https: / / finexity.com/ personal/ discover/ blog/ blockchain-stromfresser-oder-loe sung-fuer-energiewende---abgerufen am 24.11.2022. 208 Vgl. Jörg Bernhard - Extra ETF - Ethereum-Merge: Warum es jetzt spannend für Krypto-ETPs wird, https: / / de.extraetf.com/ news/ etf-news/ ethereum-merge-warum-es -jetzt-spannend-fuer-krypto-etps-wird---abgerufen am 23.11.2022. 209 Vgl. Tim Janssen - Finexity - Blockchain: Stromfresser oder Lösung für die Energie‐ wende? https: / / finexity.com/ personal/ discover/ blog/ blockchain-stromfresser-oder-loe sung-fuer-energiewende---abgerufen am 24.11.2022. 210 Vgl. David Torcasso - Handelszeitung - «Beim Bitcoin ist die Angst gross, etwas zu verpassen», https: / / www.handelszeitung.ch/ musterportfolios/ besser-anlegen/ beim-bit coin-ist-die-angst-gross-etwas-zu-verpassen---abgerufen am 13.12.2022. („Buchhalter”) dafür verantwortlich, Transaktionen abzusichern. Auch sie können die Sicherheit der verteilten Datenbank gewährleisten - jedoch ohne den massiven, parallelen Rechenaufwand. 207 Das Verfahren Proof of Stake verbraucht nicht so viel Energie - und zwar gleich um eine ganze Menge: 99 Prozent weniger Energieverbrauch als der Proof of Work-Ansatz. 208 Erwähnenswert an dieser Stelle ist, dass die Kryptowährung Ethereum, die derzeit zweitgrößten Kryptowährung gemessen an der Marktkapitali‐ sierung hinter dem Bitcoin, inzwischen auf dieses stromsparende Verfahren umgestellt hat. Die Problematik mit dem hohen Stromverbrauch verursacht durch das Mining wurde gerade anschaulich dargestellt. Wie könnten Lösungsansätze aussehen? Stark verkürzt ausgedrückt, kann eine klimafreundliche Lösung beziehungsweise mehr Nachhaltigkeit in der Blockchain zum Beispiel so‐ wohl durch einen effizienteren Konsensmechanismus als auch durch den vermehrten Einsatz erneuerbarer Energien erreicht werden 209 . 5.3 „Keinerlei inneren Wert“ Um bei dem Beispiel des Bitcoins zu bleiben: Ein ebenso häufig genanntes Argument gegen Bitcoin ist, dass Bitcoin finanztechnisch gesehen keinen so genannten inneren Wert hat. Man kann also nicht sagen, 1 Bitcoin sollte ungefähr so viel Euro wert sein. Der Wert kann zwischen 0.1 Euro und 1 Million Euro liegen, oder sogar mehr, je nachdem, was die Märkte, genauer gesagt was Anleger bereit sind, für 1 Bitcoin zu zahlen. 210 64 5 Kritikpunkte rund um die Kryptowährung <?page no="65"?> 211 Versicherungswirtschaft - Allianz-Ökonom Hofrichter spricht über Blase: „Der intrin‐ sische Wert eines Bitcoins ist null“, https: / / versicherungswirtschaft-heute.de/ koepfe-un d-positionen/ 2022-01-31/ allianz-oekonom-hofrichter-spricht-ueber-blase-der-intrinsis che-wert-eines-bitcoins-ist-null/ #: ~: text=Der%20intrinsische%20Wert%20eines%20Bitc oins%20ist%20null.,bereit%20ist%2C%20daf%C3%BCr%20zu%20zahlen. Abgerufen am 13.12.2022. 212 Vgl. Finanzmarktwelt - Wie unterscheidet sich eigentlich der innere Wert von Bitcoins gegenüber Notenbank-Währungen? Kann man ruhigen Gewissens kaufen? https: / / fi nanzmarktwelt.de/ wie-unterscheidet-sich-eigentlich-der-innere-wert-von-bitcoins-ge genueber-notenbank-waehrungen-kann-man-ruhigen-gewissens-kaufen-68007/ - ab‐ gerufen am 13.12.2022. 213 Vgl. Versicherungswirtschaft - Allianz-Ökonom Hofrichter spricht über Blase: „Der int‐ rinsische Wert eines Bitcoins ist null“, https: / / versicherungswirtschaft-heute.de/ koepfe -und-positionen/ 2022-01-31/ allianz-oekonom-hofrichter-spricht-ueber-blase-der-intri nsische-wert-eines-bitcoins-ist-null/ #: ~: text=Der%20intrinsische%20Wert%20eines%20 Bitcoins%20ist%20null.,bereit%20ist%2C%20daf%C3%BCr%20zu%20zahlen. Abgerufen am 13.12.2022. 214 Vgl. Wirtschaftsforum - Finanzwelt erklärt: Bitcoin? Eine harte Währung definiere ich anders, https: / / www.wirtschaftsforum.de/ expertenwissen/ finanzwelt-erklaert-bitc oin-eine-harte-waehrung-definiere-ich-anders---abgerufen am 13.12.2022. 215 Vgl. Finanzmarktwelt - Wie unterscheidet sich eigentlich der innere Wert von Bitcoins gegenüber Notenbank-Währungen? Kann man ruhigen Gewissens kaufen? https: / / fi nanzmarktwelt.de/ wie-unterscheidet-sich-eigentlich-der-innere-wert-von-bitcoins-ge genueber-notenbank-waehrungen-kann-man-ruhigen-gewissens-kaufen-68007/ - ab‐ gerufen am 13.12.2022. 216 Vgl. Sparkasse - Bitcoin & Co.: Digitalwährungen auf dem Prüfstand, https: / / www.sp arkasse.de/ themen/ geldanlage/ bitcoin.html abgerufen am 15.12.2022. Letztlich geht es um den Preis, den jemand anderes bereit ist, dafür zu zahlen 211 . Anders ist es bei Gold, Silber, Öl, Reis, Getreide etc. Diese Güter (Rohstoffe) sind zwar keine klassischen Zahlungsmittel, stellen aber einen handfesten Wert dar, der auch ganz real zu wichtigen Zwecken verwendet werden kann. 212 So wird beispielsweise Gold industriell genutzt, in der Elektronikindustrie und in der Schmuckverarbeitung, damit gibt es eine gesicherte Basis 213 . Zwar gilt das Argument, dass Bitcoin keinen inneren Wert hat auch für Fiatwährungen 214 , doch basiert der Wert des Fiatgelds darauf, dass die Regierung oder die Zentralbank des jeweiligen Landes als zentrale Instanzen den Bürgerinnen und Bürger versichern, dass das Geld wirklich einen ganz bestimmten Wert hat 215 . Somit haben sie gegenüber den digitalen Währun‐ gen den entscheidenden Vorzug, dass sie als gesetzliches Zahlungsmittel von Verkäufern nicht abgelehnt werden und man damit jederzeit seine Steuern zahlen kann 216 . Ansonsten gilt weiterhin, dass der innere Wert des Bitcoins aber auch der des Fiatgeldes bei null liegt. In der Realität wird 5.3 „Keinerlei inneren Wert“ 65 <?page no="66"?> 217 Vgl. Finanzmarktwelt - Wie unterscheidet sich eigentlich der innere Wert von Bitcoins gegenüber Notenbank-Währungen? Kann man ruhigen Gewissens kaufen? https: / / fi nanzmarktwelt.de/ wie-unterscheidet-sich-eigentlich-der-innere-wert-von-bitcoins-ge genueber-notenbank-waehrungen-kann-man-ruhigen-gewissens-kaufen-68007/ - ab‐ gerufen am 13.12.2022. 218 Vgl. Müritzportal - Warum ist Bitcoin wertvoll, obwohl er keinen inneren Wert hat? htt ps: / / www.mueritzportal.de/ news/ warum-ist-bitcoin-wertvoll-obwohl-er-keinen-inner en-wert-hat.html---abgerufen am 16.12.2022. 219 Blockchainmoney - Bitcoin hat keinen inneren Wert? https: / / www.blockchainmoney. de/ bitcoininnererwert.php abgerufen am 15.12.2022. 220 Vgl. Marius Kramer - Cryptomonday - Bitcoin innerer Wert ist massiv gestiegen - Wann folgt der BTC-Kurs? https: / / cryptomonday.de/ news/ 2020/ 07/ 14/ bitcoin-innerer -wert-ist-massiv-gestiegen-wann-folgt-der-btc-kurs/ ---abgerufen am 14.12.2022. 221 Vgl. Finanzmarktwelt - Wie unterscheidet sich eigentlich der innere Wert von Bitcoins gegenüber Notenbank-Währungen? Kann man ruhigen Gewissens kaufen? https: / / fi nanzmarktwelt.de/ wie-unterscheidet-sich-eigentlich-der-innere-wert-von-bitcoins-ge genueber-notenbank-waehrungen-kann-man-ruhigen-gewissens-kaufen-68007/ - ab‐ gerufen am 13.12.2022. dieses Versprechen nur deswegen werthaltig, weil die Bürgerinnen und Bürger daran glauben, dass diese staatliche Aussage zur Werthaltigkeit ernst zu nehmen ist. Es geht also um Glaubwürdigkeit. Da Bitcoin eine digitale Währung ohne Eingriff staatlicher zentraler Instanzen ist, scheint genau die (Glaubwürdigkeit) Kryptowährungen wie Bitcoins oder Ethereum zu fehlen. 217 Stattdessen stützt sich Bitcoin auf ein dezentralisiertes Netzwerk, das aus unabhängigen Knotenpunkten besteht, um konsensbasierte Trans‐ aktionen im Blockchain Netzwerk zu genehmigen 218 . Abschließend sei noch auf Folgendes hingewiesen: Ob der Bitcoin einen intrinsischen (inneren) Wert hat oder nicht, ist generell eine viel diskutierte Frage, für die es mehrere Antwort- und Interpretationsmöglichkeiten gibt. So gibt es ebenso Meinungen, die durchaus einen inneren Wert (Wert der Nützlichkeit) im Bitcoin sehen. So sehen manche diesen in der Block‐ chain Technologie (Bitcoin und Kryptowährungen fungieren als digitales Zahlungsmittel, können Werte speichern und transferieren, und das global in kürzester Zeit und zu geringsten Kosten 219 ) und in grundlegenden Eigen‐ schaften von Bitcoin wie Dezentralität, Sicherheit, Zensurresistenz, Anony‐ mität (Pseudonymität), Knappheit, usw. 220 Von der Sache her ist aber der Bitcoin genauso wertlos oder werthaltig wie eine Dollar- oder Euro-Note. Es liegt im Auge des Betrachters, ob derjenige oder diejenige darin wirklich einen verlässlichen Wert sieht. 221 Eine pauschale allgemeingültige Aussage und Wertung, ob der Bitcoin einen intrinsischen (inneren) Wert hat oder nicht ist sicher nicht zulässig. 66 5 Kritikpunkte rund um die Kryptowährung <?page no="67"?> 222 Vgl. Bitcoin Steuern in Deutschland - https: / / blockpit.io/ blog/ bitcoin-steuern/ #: ~ : text=Ja%2C%20grunds%C3%A4tzlich%20sind%20Bitcoin%20und,oder%20den%20Han‐ del%20mit%20Bitcoin. Abgerufen am 21.07.2023. 223 Vgl. Jannik Wilk - Der Bank Blog - https: / / www.der-bank-blog.de/ deutsche-bitcoin-s keptisch/ studien/ 37680815/ , abgerufen am 19.01.2023. 224 Vgl. Sören Imöhl - Wirtschaftswoche - Wie teuer war der erste Bitcoin? - Eine Kurshistorie, https: / / www.wiwo.de/ finanzen/ boerse/ bitcoin-startpreis-wie-teuer-war -der-erste-bitcoin-eine-kurshistorie/ 27269248.html---abgerufen am 23.01.2023. 6 Aussicht Wie schon zu Anfang erwähnt, wurde die digitale Währung Bitcoin von Satoshi Nakamoto konzipiert und im Jahr 2009 eingeführt. Der herkömm‐ liche Beweggrund von Satoshi Nakamoto war es dabei, ein dezentrales Zahlungssystem zu schaffen im Gegensatz zum zentralen Währungssystem. Die digitale Währung soll sonach eine Alternative zum herkömmlichen Geldsystem darstellen. Doch ist Bitcoin (noch) kein gesetzliches Zahlungs‐ mittel in Deutschland. Auch wenn Bitcoins und andere Kryptowährungen in Deutschland (noch) nicht als offizielles Geld gelten, sind sie legal. Gleiches gilt für das Mining oder den Handel mit Bitcoin 222 . Gleichwohl ist für die allermeisten Verbraucher in Deutschland das Bezahlen mit Bitcoins, Kryptowährungen & Co. allerdings noch keine gängige Zahlungsmethode, genauer gesagt sie sind davon noch weit entfernt. Vielmehr sind Deutsche weiterhin skeptisch gegenüber Bitcoins, Kryptowährungen & Co. 223 Ob sich Bitcoins, Varianten davon oder andere Kryptowährungen mit‐ telfristig als Alternative zu herkömmlichen Geldsystemen durchsetzen, kann heute niemand seriös vorhersagen. Das aktuelle Allzeithoch des Bitcoins vom 10. November 2021 liegt bei 68.789,63 Dollar pro Coin. Die Frage danach, was Bitcoin jetzt noch erreichen kann, lässt sicherlich viele offene Szenarien zu. Bitcoin könnte zum Beispiel in 10 Jahren vom Markt verschwunden sein. Es könnte aber auch sein, dass das Vertrauen und das Interesse an Bitcoin wegen seines Potenzials wachsen, sodass in der breiten Bevölkerung auch eine Massenadaption (sich verändernden Gegebenheiten anzupassen) nicht ausgeschlossen werden kann. Wie schon vorangehend angedeutet, sind Prognosen über den weiteren Verlauf schwer zu treffen. 224 Doch kann die Annahme getroffen werden, dass die Zukunft von Bitcoins, Kryptowährungen & Co. von verschiedenen Faktoren abhängt, die nachste‐ hend diskutiert werden sollen: <?page no="68"?> 225 Vgl. Volker Brühl - Wirtschaftsdienst - Bitcoins, Blockchain und Distributed Ledgers, h ttps: / / www.wirtschaftsdienst.eu/ inhalt/ jahr/ 2017/ heft/ 2/ beitrag/ bitcoins-blockchain-u nd-distributed-ledgers-funktionsweise-marktentwicklungen-und-zukunftsperspektiv. html---abgerufen am 20.01.2023. Damit sich Bitcoins, Kryptowährungen & Co. in Zukunft als digitales Zahlungsmittel im Alltag erfolgreich durchsetzen werden und eine Rolle in einem Finanzsystem der Zukunft spielen werden. ist es sicherlich wich‐ tig, dass die Menschen in der neuen Währung ein reines Zahlungsmittel sehen und Vertrauen in sie haben. Entsprechend hängt die Zukunft von Bitcoins, Kryptowährungen & Co. maßgeblich vom Vertrauen der Menschen ab. Bitcoins, Kryptowährungen & Co. müssen in der breiten Masse der Bevölkerung eine wirkliche Akzeptanz finden in Sachen Seriosität und Transparenz, damit sie akzeptiert werden und sich nachhaltig etablieren, das zugegebenermaßen gleichzeitig dem Wesen dieser „Währungen“ (Transpa‐ renz) widerspricht. Was den Bitcoin angeht, so ist, wie schon mehrfach beschrieben, die Gesamtsumme auf 21 Millionen Einheiten begrenzt, das einem Wertverlust durch Inflation entgegenwirken soll. Allerdings führt die Begrenzung auch dazu, dass nicht nur die Menschen Bitcoins nutzen, die in der neuen Währung ein reines Zahlungsmittel sehen, sondern ebenso Spekulanten, die sie als Spekulationsobjekt einsetzen, mit der Absicht kurzfristige Gewinne zu erzielen, wodurch wiederrum eine so genannte Volatilität entsteht, was für ein Zahlungssystem beziehungsweise für die Besitzer recht ungünstig ist. Angesichts der hohen Kursschwankungen sind Bitcoins, Kryptowährun‐ gen & Co. weder als Zahlungsmittel noch als Wertaufbewahrungsmittel wirklich geeignet. Der Besitzer hat in der Regel das Bedürfnis nach Sicher‐ heit, Zuverlässigkeit und Konstante. Ein weiterer wesentlicher Grund für die Nutzerakzeptanz dürfte gerade in einem Aspekt bestehen, der von den Protagonisten (zentrale Figuren einer Handlung) von Bitcoins immer wieder als Vorteil dieser „Kunstwährung“ genannt wird: „Dezentralität“ beziehungsweise das Fehlen einer zentralen Instanz wie einer Notenbank, die letztlich durch eine auf Preisstabilität ausgerichtete Geldpolitik für Glaubwürdigkeit in die Wertbeständigkeit der Währung sorgen soll. 225 Es bleibt abzuwarten, wie lange die Menschheit dem traditionellen Geldsystem weiterhin das Vertrauen schenkt. Kommt es etwa erneut zu größeren Crashs, kann es sein, dass sich die Menschen vom her‐ 68 6 Aussicht <?page no="69"?> 226 Geld Welten - Warum gibt es eigentlich 21 Millionen Bitcoin? Hintergründe zur Begrenzung, https: / / www.geldwelten.de/ kryptowaehrungen/ bitcoin/ bitcoin-warum -21-millionen.html abgerufen am 8.02.2022. 227 Vgl. Volker Brühl - Wirtschaftsdienst - Bitcoins, Blockchain und Distributed Ledgers, h ttps: / / www.wirtschaftsdienst.eu/ inhalt/ jahr/ 2017/ heft/ 2/ beitrag/ bitcoins-blockchain-u nd-distributed-ledgers-funktionsweise-marktentwicklungen-und-zukunftsperspektiv. html---abgerufen am 20.01.2023. 228 Vgl. Myra Security - Was ist das Darknet? https: / / www.myrasecurity.com/ de/ darknet / ---abgerufen am 18.01.2023. kömmlichen Finanzsystem weiter abwenden, und als Alternative vermehrt Kryptowährungen ihr Vertrauen schenken. Da diese aber nicht reguliert sind, wird dies von verschiedenen Fachleuten als eher unwahrscheinlich angenommen 226 . Noch dazu genießt Bitcoin heute einen Ruf als Währung für illegale Machenschaften. Da es theoretisch (und auch praktisch) möglich ist, bei der Zahlung und beim Handeln mit Bitcoin komplett anonym zu sein, wird diese Kryptowährung unter anderem für zwielichtige Geschäfte verwendet. Nach und nach wurde der Bitcoin, zulasten seines Rufs, im Darknet das Hauptzahlungsmittel. Fairerweise muss an dieser Stelle aber auch gesagt werden, dass auch mit Bargeld illegale Geschäfte abgewickelt werden können und auch werden. Gerade die Anonymität virtueller Währungen ist augenscheinlich eine zentrale Barriere für eine breitere Akzeptanz, da mögliche Verursacher von Vermögensschäden etwa infolge des Diebstahls von so genannten Private Keys bei Hackerangriffen in einem anonymen Netzwerk kaum identifiziert und strafrechtlich verfolgt werden können. 227 Was ist das Darknet? Unter dem Begriff Darknet werden alle versteckten Online-Netzwerke und Dienste subsumiert. Es handelt sich dabei um einen Teil des Inter‐ nets, der ausschließlich über spezielle Client Software erreichbar und nicht mittels gewöhnlicher Suchmaschinen wie zum Beispiel Google auffindbar ist. 228 Spricht man in der IT von einem Client (Kunden), dann ist damit ein Computer oder eine Software beziehungsweise eine Anwendung gemeint, die mit einem Server kommuniziert und 6 Aussicht 69 <?page no="70"?> 229 Vgl. Techbold - Client, https: / / www.techbold.at/ lexikon-eintrag/ client abgerufen am 18.01.2023. 230 Vgl. Volker Brühl - Wirtschaftsdienst - Bitcoins, Blockchain und Distributed Ledgers, h ttps: / / www.wirtschaftsdienst.eu/ inhalt/ jahr/ 2017/ heft/ 2/ beitrag/ bitcoins-blockchain-u nd-distributed-ledgers-funktionsweise-marktentwicklungen-und-zukunftsperspektiv. html---abgerufen am 20.01.2023. 231 Vgl. Lennard Merten - Bitcoin2Go - Anti-Krypto-Staaten: Hier haben Kryptowährun‐ gen keine Chance, https: / / bitcoin-2go.de/ anti-krypto-staaten/ #wo-sind-kryptow%C3% A4hrungen-verboten abgerufen am 21.01.2023. 232 Vgl. Paul - Coinpro - Länder mit Bitcoin-Verbot: Wo sind Kryptowährungen verbo‐ ten? https: / / www.coinpro.ch/ insights/ laender-mit-bitcoin-verbot-wo-sind-kryptowae hrungen-verboten/ ---abgerufen am 21.01.2023. von diesen Daten oder spezielle Dienste abruft beziehungsweise in Anspruch nimmt. 229 Ein weiterer Aspekt besteht in den niedrigen Markteintrittsbarrieren für die Etablierung solcher Kunstwährungen wie dem Bitcoin, Ether & Co. Im Grunde benötigt man lediglich ein kryptografisches Verfahren für die Verschlüsselung, einen Miningprozess sowie einen Konsensalgorithmus, die in einer so genannten Open Source Software kodifiziert (in einem Kodex festlegen) und öffentlich zugänglich gemacht werden. Die hohe Zahl an „Kunstwährungen“ unterstreicht, dass es sich in den meisten Fällen um kein tragfähiges Geschäftsmodell handeln dürfte. Den größten Unsicherheitsfaktor für die Entwicklung des innovativen Marktsegmentes „virtuelle Währungen“ bildet aber wohl eine strengere Regulierung von Kryptowährungen 230 . In einigen Ländern der Erde sind Kryptowährungen bereits verboten. Doch nicht überall äußert sich ein Verbot gleichartig 231 . Es werden grundsätzlich zwischen zwei Arten von Verboten unterschieden: Zum einen ein absolutes Krypto Verbot, dieser liegt dann vor, wenn der Staat sämtliche Handlungen mit Kryptowährungen als illegal deklariert hat und zum andern ein so genanntes implizites Krypto Verbot. Dieser liegt dann vor, wenn ein Land beispielsweise die Nutzung von Kryptowährungen einschränkt. Das liegt vor, wenn der Staat nicht zulässt, dass Kryptowährungen als Zahlungsmittel genutzt werden dürfen. Erlaubt wären hingegen dennoch der Besitz und Handel mit Bitcoin, Kryptowährung & Co. 232 Ähnliche Schritte oder auch allgemeine regulative Eingriffe sind auch in Europa als wahrscheinliche Szenarien anzuführen und 70 6 Aussicht <?page no="71"?> 233 Vgl. Wirtschaftsforum - Finanzwelt erklärt: Bitcoin? Eine harte Währung definiere ich anders, https: / / www.wirtschaftsforum.de/ expertenwissen/ finanzwelt-erklaert-bitc oin-eine-harte-waehrung-definiere-ich-anders---abgerufen am 23.01.2023. 234 Vgl. Lennard Merten - Bitcoin2Go - Anti-Krypto-Staaten: Hier haben Kryptowährun‐ gen keine Chance, https: / / bitcoin-2go.de/ anti-krypto-staaten/ #wo-sind-kryptow%C3% A4hrungen-verboten abgerufen am 21.01.2023. 235 Vgl. BTC Echo - Über 40 Milliarden US-Dollar: Diese 5 Unternehmen halten am meisten Bitcoin, https: / / www.btc-echo.de/ news/ ueber-40-milliarden-us-dollar-diese-5-unterne hmen-halten-am-meisten-bitcoin-102926/ ---abgerufen am 27.05.2022. 236 Vgl. RedaktionsNetzwerk Deutschland - Trend Kryptowährungen: Was beeinflusst den Wert von Bitcoin und Co.? https: / / www.rnd.de/ geld-und-finanzen/ kryptowaehru ngen-was-beeinflusst-den-wert-von-bitcoin-B42K73CAT5F3BLNIU772BHCW4A.html --abgerufen am 23.01.2023. einzuplanen 233 . Zu den Länder, die Kryptowährungen vollständig verbieten zählen neben China auch Algerien, Bangladesch, Bolivien, Nepal, Nordma‐ zedonien und Ghana (Artikel vom 30. September 2022) 234 . Tatsache ist, dass strenge Regulierungen der Kryptowährungen auch dem Bitcoin-Kurs schaden könnten. Schließlich wirkt sich eine negative Reputation (Ruf) von Bitcoin als Hindernis zur weiteren Marktausweitung aus und belastet das Vertrauen in sie. Um sein schlechtes Ansehen abzulegen oder sie günstig zu beeinflussen können insbesondere Aufklärungen und aussichtsreiche Ereignisse rund um den Bitcoin bedeutend dazu beitragen. Das zunehmende Wissen beziehungs‐ weise die erfolgreichen und zukunftsträchtigen Berichterstattungen der Medien schafft eine positive Anerkennung und damit Vertrauen in Bitcoins. Dabei gibt es immer wieder interessante Meldungen über Zahlungsmög‐ lichkeiten mit Bitcoins, Kryptowährungen & Co.: So will Tesla Bitcoin in Zukunft weltweit (wieder) als Zahlungsmittel akzeptieren. Bitcoin soll aber erst wieder als Zahlungsmittel akzeptiert werden, wenn die Digitalwährung umweltfreundlicher wird beziehungsweise die Umweltbilanz der ältesten und bekanntesten Kryptowährung müsse besser werden - bei der „Mining“ genannten Bitcoin Erzeugung durch aufwendige Rechnerprozesse sollten mindestens 50 Prozent des Stromverbrauchs aus erneuerbaren Energien stammen. 235 Auch arbeiten große Investmentbanken wie Goldman Sachs und JP Morgen bereits intensiv im Bereich der Kryptogeldanlagen, da immer mehr Kunden dort investieren wollen 236 . Nicht zuletzt auch deswegen, weil aktuell viele Krisen dafür sorgen, dass die Menschen nach alternativen Währungen suchen. Ein anderes Beispiel ist die Bereitschaft des drittgrößten 6 Aussicht 71 <?page no="72"?> 237 Sven Wagenknecht - BTC Echo - Bitcoin: 7 wichtige Faktoren, die aktuell den BTC-Kurs beeinflussen, https: / / www.btc-echo.de/ news/ bitcoin-7-wichtige-faktoren-di e-btc-kurs-beeinflussen-140720/ ---abgerufen am 23.01.2023. 238 WirtschaftsWoche - Das Krypto-Fieber erfasst die großen Player, https: / / www.wiwo. de/ finanzen/ geldanlage/ deutsche-bank-das-krypto-fieber-erfasst-die-grossen-player/ 2 9219608.html---abgerufen am 7.10.2023. 239 Euramco - Was sind institutionelle Investoren? https: / / www.euramco-asset.de/ glossa r/ institutionelle-investoren/ ---abgerufen am 7.10.2023. 240 Steuerstipps - Juristische Person, https: / / www.steuertipps.de/ lexikon/ j/ juristische-per son abgerufen am 7.10.2023. 241 Vgl. Sven Wagenknecht - BTC Echo - Bitcoin: 7 wichtige Faktoren, die aktuell den BTC-Kurs beeinflussen, https: / / www.btc-echo.de/ news/ bitcoin-7-wichtige-faktoren-di e-btc-kurs-beeinflussen-140720/ ---abgerufen am 23.01.2023. Vermögensverwalters der Welt, Fidelity, seinen Pensionsfonds für Bitcoin zu öffnen. Amerikaner, die ihre betrieblich geförderte Altersvorsorge zukünftig mit Bitcoin bestreiten möchten, haben nun die Möglichkeit dazu 237 . Mit der Deutschen Bank beantragt Deutschlands größtes Kreditinstitut eine Verwahrlizenz für Kryptowerte. Immer mehr Institutionelle setzen auf Bitcoin - und ebnen ihm den Weg in den Mainstream der Finanzwelt. 238 Institutionelle Investoren Das Kapitalanlagegesetz (KAGB) unterscheidet zwischen drei Anle‐ gergruppen: den Privaten, den Semiprofessionellen und den Insti‐ tutionellen. Institutionelle Investoren sind im Gegensatz zu priva‐ ten Anlegern juristische Personen. Sie können in unterschiedlichen Rechtsformen auftreten, gemeinsam ist ihnen der Umstand, dass sie eine Zulassung für die Anlage von Finanzinstrumenten haben. 239 Zu den juristischen Personen gehören Unternehmen, die eine eigene Rechts- und Geschäftsfähigkeit besitzen. Dies ist insbesondere bei Kapitalgesellschaften der Fall. So ist zum Beispiel eine GmbH Träger steuerrechtlicher Rechte und Pflichten. 240 Auch kleinere, regionalere Geldinstitute wie Commerzbank oder N26 sorgen mit ihren letzten Kryptowährung freundlichen Ankündigungen für eine wichtige Bitcoin Unterstützung 241 . Schließlich steigt auch die Zahl der Unternehmen, die Kryptowährungen, etwa Bitcoin, als Zahlungsmittel ak‐ zeptieren: Der Essenslieferservice Lieferando nimmt inzwischen Bitcoin als Zahlungsmittel an. Auch der Technikgigant Microsoft unterstützt Zahlun‐ 72 6 Aussicht <?page no="73"?> 242 FinanzKun - Gewinnen Kryptowährungen an Akzeptanz? https: / / finanzkun.de/ artike l/ gewinnen-kryptowaehrungen-an-akzeptanz/ ---abgerufen am 14.02.2023. 243 Vgl. Unternehmer Impulse - Geschäft und Zahlungsmittel: Warum ist es gut, Bitcoin als Zahlungsmittel für Ihr Unternehmen zu haben? https: / / unternehmer-impulse.de/ start / item/ geschaeft-und-zahlungsmittel-warum-ist-es-gut-bitcoin-als-zahlungsmittel-fuer -ihr-unternehmen-zu-haben---abgerufen am 23.01.2023. 244 Vgl. Patrick Heintz - Blockchanwelt - Wie hoch ist der Stromverbrauch von Bitcoin? https: / / blockchainwelt.de/ stromverbrauch-von-bitcoin/ ---abgerufen am 18.01.2023. gen mit Kryptowährungen, so wie auch das Reiseunternehmen Expedia. 242 Wer sich bislang geweigert hat, mit Kryptowährungen in Kontakt zu kom‐ men, muss wohl auch demnächst umdenken. Da die Zahl der Anbieter steigt, die Bitcoin, Kryptowährung & Co. akzeptieren, könnte man seine Kunden an die Konkurrenz verlieren, wenn man den traditionellen Zahlungsmethoden die Treue schwört und Kryptowährungen weiterhin ignoriert. 243 Wichtig in diesem Zusammenhang ist auch, dass Bitcoin selbst nicht nur die einfache Funktion als Zahlungsmittel übernimmt. Vielmehr handelt es sich um eine dezentrale, fälschungssichere Basis für andere Anwendun‐ gen. So lassen sich durch die Bitcoin Blockchain viele andere Vorteile realisieren, welche vorher so nicht möglich waren. Beispielsweise ist die Bitcoin Blockchain für jedermann zugänglich und bietet somit ein mächtiges Instrument für die freie Meinungsäußerung. Zum anderen bietet Bitcoin vielen Menschen in Schwellenländern einen erstmaligen Zugang zu einer Lösung für Online-Banking beziehungsweise dient als Ersatz für ein Bank‐ konto, für Bürger, die über keines verfügen 244 . Werte lassen sich so digital in einem Wallet aufbewahren und auch mit ihnen bezahlen. Schließlich lassen sich aber auch schnellere Überweisungen tätigen, die mit geringeren Transaktionsgebühren einhergehen. Wie bereits oben erwähnt, gelten Kryptowährungen jetzt schon als digitales Zahlungsmittel, wenn - insgesamt betrachtet - auch noch nicht sehr weit verbreitet. Ob und wann Staaten Bitcoins, Kryptowährungen & Co. als offizielles beziehungsweise als gesetzliches Zahlungsmittel einführen werden, hängt im Wesentlichen ebenso davon ab, wie sich das Vertrauen in die virtuellen Währungen entwickelt. Da in Deutschland beziehungsweise im Euro-Raum Bitcoins kein gesetzliches Zahlungsmittel sind, werden sie somit auch von keiner Zentralbank, Regierung oder Aufsichtsbehörde kon‐ trolliert. Wer Bitcoins kauft, setzt also rein auf das Vertrauen, dass jemand 6 Aussicht 73 <?page no="74"?> 245 Vgl. Verbraucherzentrale - Bitcoin: Vom alternativen Zahlungsmittel zum Spekulationsobjekt, https: / / www.verbraucherzentrale.de/ wissen/ geld-versicherunge n/ sparen-und-anlegen/ bitcoin-vom-alternativen-zahlungsmittel-zum-spekulationsobj ekt-11641#: ~: text=Bitcoins%20sind%20kein%20gesetzliches%20Zahlungsmittel,Rechts‐ anspruch%20darauf%20gibt%20es%20nicht. abgerufen am 19.01.2023. 246 Vgl. Computer Bild - Kryptowährung: Zukunft der Anlageklasse - Bitcoin, Ether, Ripple & Co. im Check, https: / / www.computerbild.de/ artikel/ cb-Tipps-Finanzen-Kryp towaehrung-Zukunft-31745135.html---abgerufen am 17.01.2023. 247 Vgl. Kreditkarte - Kryptowährung als Zahlungsmittel der Zukunft? h ttps: / / kreditkarte.net/ ratgeber/ kryptowaehrung-als-zahlungsmittel/ #: ~: text=Zum%20 aktuellen%20Zeitpunkt%20bleibt%20die,Bitcoin%20als%20Zahlungsmittel%20akzeptie‐ ren%20m%C3%BCsste. abgerufen am 18.01.2023. anderes diese Internetwährung akzeptieren wird. Einen Rechtsanspruch darauf gibt es nicht. 245 Erst langsam holen die Staaten der Welt die technische Entwicklung ein und beginnen, sich mit dem Kryptomarkt auseinanderzusetzen 246 . Zum aktuellen Zeitpunkt bleibt die Einführung von Kryptowährungen wie dem Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel im Euro-Raum daher wohl eine weit entfernte Vision. Dieser Schritt hätte schließlich zur Folge, dass jeder uneingeschränkt Bitcoin als Zahlungsmittel akzeptieren müsste. 247 Unter‐ dessen hat die EU-Kommission im Juni 2023 ihre Pläne für die Einführung eines digitalen Euros vorgestellt. Geplant ist, dass man ihn zum Beispiel auf das Handy laden und wie eine Art digitale Geldbörse nutzen kann. Die neue Zahlungsmöglichkeit soll den Bargeldverkehr nicht beenden, sondern ergänzen. Wann der digitale Euro eingeführt wird, entscheidet die Europäische Zentralbank. Heute laufen bargeldlose Zahlungen häufig über US-amerikanische Systeme über Kreditkarten wie Visa, Mastercard oder PayPal. Dem will die EU etwas entgegensetzen, unabhängig vom US-Anbietern. Ein digitales gesetzliches Zahlungsmittel, dem digitalen Euro. Die Geldbörse auf dem Smartphone oder einem anderen Gerät wird das‐ selbe sein wie die Münzen oder Scheine in der Tasche. So ähnlich, wie es das System payconiq in Belgien bereits probiert. Bezahlen mit einer App, am Parkautomaten, im Geschäft, ohne Bank oder Kreditkarten. Oder einfach Geld direkt weitergeben an andere Personen. Das Geld kommt weiter vom Konto auf die App. Verbraucher können direkt bezahlen oder Geld in ein digitales Portemonnaie übertragen. Mit dem digitalen Bargeld kann man auch ohne Internetverbindung offline bezahlen. Anders als bei Kryptowährungen etwa bleibt der digitale Euro aber abgesichert durch die Europäische Zentralbank und soll so zusätzlich für Finanzstabilität sorgen. 74 6 Aussicht <?page no="75"?> 248 Tagesschau - https: / / www.youtube.com/ watch? v=UDNSvgyEBdE abgerufen am 26.06.2023 249 Vgl. t3n - Bitcoin in der Zentralafrikanischen Republik: Wie sind die Aussichten? http s: / / t3n.de/ news/ bitcoin-zentralafrikanischen-2-1480321/ ---abgerufen am 19.01.2023. 250 Vgl. Bitcoin2Go---Bitcoin in El Salvador: Statisken und Zahlen, https: / / bitcoin-2go.de/ statistiken/ bitcoin-el-salvador/ abgerufen am 19.01.2023. 251 Vgl. ASS Compact - Zweiter Staat erklärt Bitcoin zum offiziellen Zahlungsmittel, ht tps: / / www.asscompact.de/ nachrichten/ zweiter-staat-erkl%C3%A4rt-bitcoin-zum-offizi ellen-zahlungsmittel---abgerufen am 18.01.2023. 252 Vgl. Tagesschau - Das verspricht sich Panama vom Bitcoin, https: / / www.tagesschau .de/ wirtschaft/ weltwirtschaft/ bitcoin-kryptowaehrungen-regulierung-el-salvador-pan ama-zahlungsmittel-101.html---abgerufen am 19.01.2023. 253 Vgl. Stefanie Herrnberger - Blockchainwelt - Was beeinflusst den Bitcoin-Kurs? http s: / / blockchainwelt.de/ was-beeinflusst-den-bitcoin-kurs/ ---abgerufen am 7.02.2023. Für die Verbraucher soll es zudem praktisch und kostenfrei sein. Kritiker fürchten allerdings, dass Bargeld könnte durch das digitale Portemonnaie bald aussterben und haben Zweifel, ob das System genauso anonym und sicher ist. Was man aber bisher nicht weiß ist, was mit den Daten geschieht, wenn man offline zahlt. Werden die im Gerät gespeichert, und wenn ja, sind die vielleicht abrufbar? Nun stehen in Brüssel (Luxemburg - Hauptsitz der Europäischen Kommission) Verhandlungen mit Mitgliedstaaten und Europaparlament an. Bei payconing können die Beteiligten direkt sehen, ob und wie es funktioniert. 248 Anders sieht es beim Thema gesetzliches Zahlungsmittel bei Ländern außerhalb des Euro Raumes aus: Die Zentralafrikanische Republik (ZAR) führt (April 2022 249 ) als weltweit zweites Land den Bitcoin als offizielles Zahlungsmittel ein. Damit folgt der Staat dem Pionier El Salvador bei der Einführung der Kryptowährung (September 2021 250 ). Panama unternimmt derweil Schritte, um gleich sämtliche Kryptowährungen verkehrsfähig zu machen. 251 Jeder Händler, der technisch dazu in der Lage ist, muss also die Kryptowährung annehmen, auch Steuern können dort und in Panama in Bitcoin bezahlt werden. 252 Abschließend kann noch gesagt werden, dass sich im Moment beobach‐ ten lässt, dass der Kryptomarkt sich grundsätzlich in den folgenden drei Gruppen unterteilen lässt: Die eine Gruppe hofft wohl auf das schnelle Geld und steigende Kurse. Die anderen auf das baldige Bezahlen mit der Kryptowährung und wieder andere rebellieren einfach gegen die zentrale Geldpolitik. 253 Ob Bitcoin, Kryptowährung & Co. sich nicht nur als Investitionsobjekte für Anleger etablieren, sondern sich auch als digitales Zahlungsmittel und 6 Aussicht 75 <?page no="76"?> als gesetzliches Zahlungsmittel generell in etablierten Märkten behaupten werden, dass wird die Zeit zeigen. Und sollte eines Tages schlussendlich davon die Rede sein, dass Bitcoins, Kryptowährungen & Co. sich erfolgreich am Markt etabliert haben, hat die Geschichte eines gelehrt: Eine Währung hält ihren Wert, solange sie als wertvoll angesehen wird. Ob als Wertanlage oder Zahlungsmittel. Gleichwohl sind sich viele Experten einig: “Bitcoin ist gekommen, um zu bleiben”. In jedem Fall ist es lohnend, die Entwicklung des Bitcoins und der anderen Kryptowährungen im Blick zu behalten. Es bleibt spannend. Gratulation! Mit diesem Werk haben Sie sich nun ein solides und fundier‐ tes Grundlagenwissen über Bitcoins, Kryptowährungen & Co. angeeignet. Personen, die das zukunftsträchtige Thema gern vertiefen möchten, sei ferner empfohlen sich insbesondere mit den Themenbereichen wie der der technischen Funktionsweise (so genannte Blockchain), der Produktion von Bitcoin (so genannte Mining) sowie dem Erwerb und der Verwaltung (so genannte Wallet) zu befassen. 76 6 Aussicht <?page no="77"?> Glossar Blockchain: Bei der Blockchain handelt es sich um eine technologische Entwick‐ lung, Der Begriff Blockchain stammt aus dem Englischen und bedeutet übersetzt Blockkette. Die „Blöcke“ stehen dabei für einzelne Datensätze, die hintereinander abgespeichert werden, wodurch eine Art Datensatzkette entsteht. Vom Prinzip her ist die Blockchain erst einmal nichts anderes als eine große Datenbank, die mit einem Ursprungsblock (Genesis Block) startet, an den immer neue Datenblöcke chronologisch angehängt werden, nachdem sie überprüft und bestätigt wurden. Sie bildet damit also eine Historie von Datensätzen (z.-B. Finanztransaktionen) ab. Direkter oder indirekter Erwerb von Bitcoins: Wer in Bitcoin investieren möchte, kann dies auf direkten oder auf dem indirekten Weg tun. Der Erwerb erfolgt in aller Regel über einer Krypto-Börsen, einem Krypto-Marktplatz oder ei‐ nem Online-Broker, die sich auf den Handel mit digitalen Währungen spezialisiert haben. Bei einem direkten Erwerb erhalten Anleger „echte Kryptowährungen“. Daneben können Anleger an den klassischen Finanzmärkten auch indirekt in Bitcoin investieren. Dies geschieht über sogenannte Derivate (Finanzprodukte) wie zum Beispiel CFDs, Futures, Zertifikate oder Optionen. Hash: Als „Hash“ wird das Ergebnis einer mathematischen Funktion bezeichnet, die aus einer beliebigen Eingabemenge eine völlig veränderte Ausgabemenge mit festgelegter Größe schafft. Hashrate: Die Hashrate stellt die Rechenleistung dar, die die Bitcoin Miner benöti‐ gen, um Transaktionen auf der Blockkette zu verifizieren, während der Anstieg der Hashrate für eine höhere Sicherheit im Netzwerk steht. Knoten: Die meisten Kryptowährungssysteme arbeiten über ein dezentrales Frame‐ work (Programmiergerüst), das von einem verteilten Netzwerk von Computern gemeinsam verwaltet wird. Jeder Computer (oder jede Vorrichtung), die dem Netzwerk beitritt, wird als Knoten bezeichnet. Einfach ausgedrückt ist ein Knoten jede physische Vorrichtung, die mit einem Netzwerk verbunden ist und in der Lage ist, Informationen zu senden, zu empfangen und weiterzuleiten. Krypto-Börse, Krypto-Markplatz sowie Online-Broker: Eine Krypto Börse (auch Kryptowährung-Exchange) funktioniert wie eine normale Börse. Aller‐ dings wird dort mit Kryptowährungen wie dem Bitcoin oder Ethereum gehandelt. Auf einem Marktplatz können Anleger echte Kryptowährungen kaufen. Der Unterschied zu einer Krypto-Börse ist, dass der Marktplatz lediglich als Vermittler <?page no="78"?> zwischen Käufer und Verkäufer dient. Bei einem Online-Broker haben Anleger die Wahl: Sie können echte Kryptowährungen kaufen, in Krypto-ETPs investie‐ ren oder Derivate handeln. KYC-Verifizierung: Es beschreibt den Prozess der Überprüfung der Identität von (neuen) Kunden. Der KYC-Prozess wird durchgeführt, um illegale Aktivitäten wie Geldwäsche oder Betrug zu verhindern und damit sowohl das Unternehmen als auch den Kunden zu schützen. Miner: Miner sind Eigentümer von Computern, die ihre Rechenleistung und Energie in das Netzwerk einer Proof of Work-basierten Kryptowährung wie Bitcoin einbringen. Mining: Mining ist eine wesentliche Aktivität im Bitcoin-Netzwerk und der Prozess, durch den neue Bitcoins in Umlauf gebracht werden. Dies geschieht, indem hochleistungsstarke Rechner (Computer) komplexe mathematische Formeln be‐ rechnen und in eine millionenfach kopierte Datenkette (Blockchain) einfügen. Es ist auch ein wichtiger Prozess, um Transaktionen zu validieren (= prüfen), neue Blöcke, ohne die Notwendigkeit einer zentralen Autorität zu erstellen und das gesamte Bitcoin-Netzwerk sicher zu halten. Open Source Software: Open Source hat seine Ursprünge im Begriff „Open-Source-Software“, kurz OSS. Bei dieser Art von Software ist der Quellcode frei einsehbar. Programmierer und Nutzer können ihn verändern und teilen. Im Vergleich zu proprietärer Software sind Open-Source-Produkte flexibler und günstiger in der Anschaffung. Open-Source-Software gehört keiner Einzelperson und keinem Unternehmen. Eine große Entwickler-Community pflegt sie und verbessert das Produkt durch kollektiven Input kontinuierlich. In manchen Fällen schließen sich Organisationen oder Unternehmen für Open-Source-Projekte zusammen, um Entwicklungskosten sparen. Private Key: Ein Private Key (privater Schlüssel) ist eine Form der Kryptographie, die es einem Benutzer ermöglicht, auf seine Kryptowährung zuzugreifen. Ein Private Key ist ein integraler (wesentlicher) Bestandteil von Bitcoin und Altcoins. Seine Sicherheitsstruktur hilft, einen Benutzer vor Diebstahl und unbefugtem Zugriff zu schützen. Proof of Stake-Technologie: Proof of Stake ist ein alternativer Konsensmechanis‐ mus zum Proof of Work-Mechanismus bei öffentlichen Blockchains. Bei Proof of Stake gibt es anstelle von Minern sogenannte Validatoren. Diese hinterlegen, vereinfacht gesagt, einen Teil ihrer Coins als Sicherheit, um neue Coins zu erzeugen. Dafür bekommen sie eine Belohnung. Dieser Prozess wird auch Staking genannt. 78 Glossar <?page no="79"?> Proof of Work-Technologie: Proof of Work ist ein Konsensmechanismus, der bei Kryptowährungen wie Bitcoin zum Einsatz kommt. Er wird von “Minern” durchgeführt. Diese lösen komplizierte Rechenaufgaben, um die Möglichkeit zu bekommen, den nächsten gültigen Block an die Blockchain zu heften. Als Belohnung bekommen sie dafür Bitcoin. Ein Konsensmechanismus bezeichnet wiederum einen Algorithmus, der eine Einigung über den Status eines Netzwer‐ kes zwischen seinen Teilnehmern erzielt. Quellcode: Ist in der Informatik der für Menschen lesbare, in einer Programmier‐ sprache geschriebene Text eines Computerprogrammes. Volatilität: Mit der sogenannten Volatilität werden die Schwankungen von Preisen, Aktien, Zinsen oder Märkten in einem bestimmten Zeitraum gemessen. Sie definiert, wie stark Werte - z.-B. der Preis einer Aktie - um einen Mittelwert schwanken. Je höher die Volatilität einer Aktie, desto stärker ihre Schwankungen und desto risikoreicher die Anlage. Aber eine hohe Volatilität hat auch Vorteile. So bietet eine hohe Volatilität auch Chance, Kursgewinne zu erzielen. Wallet: Eine Wallet ist ein physisches Medium, eine Hardware (Gerät) oder Software (Programm, Dienst). In einer Wallet werden Kryptowährungen wie Bitcoin, Ethe‐ reum, Litecoin und andere Altcoins verwaltet, jedoch nicht direkt aufbewahrt. Was sich tatsächlich in der Wallet befindet, sind die Private und Public Keys, die den Zugriff auf die Adressen und somit auf die Bestände der Nutzer ermöglichen. Glossar 79 <?page no="80"?> ISBN 978-3-381-11381-1 Oğuz Alakuş hat seinen Tätigkeitsschwerpunkt in den Bereichen Kapitalmarkt und Investment. Er veranstaltet Weiterbildungsseminare, Workshops und Vorträge. Zudem ist er zertifizierter Business Trainer und Business Coach. Wer hat den Biitcoin erfunden? Was steckt hinter einer Kryptowährung? Ist es überhaupt legal, in Bitcoins zu investieren? Der Bitcoin hat sich inzwischen einen respektablen Platz in der Finanzwelt erobert. Zudem sind Kryptowährungen wie der Bitcoin digitale Zahlungsmittel und können theoretisch wie jede andere Landeswährung verwendet werden. Neben dem Bitcoin gibt es bereits heute über 9.000 Kryptowährungen. Dieses Buch vermittelt das Grundlagenwissen zu diesem zukunftsrelevanten Thema. Es behandelt Herkunft, Bedeutung, Verbreitung und Zukunftsaussichten ebenso wie die Einflussfaktoren am Markt und somit auf den Wert der Digitalwährung. Oğuz Alakuş Basiswissen Kryptowährungen Oğuz Alakuş Basiswissen Kryptowährungen
